心心相印o：
佰维存储(SH688525)三旺通信(SH688618)通达动力(SZ002576)
美国消费板块业绩和股价修复经验看，场景修复难易是区分业绩受损程度和修复节奏的关键。复盘市值修复节奏，营收修复和市值修复差距短期或有抢跑，但长期大概率弥合， 因此A+H股可以关注市值修复、市值修复落后业绩和未来业绩增长的三类机会；未来业绩变化的节奏可参考消费场景修复难度。
业绩修复看，消费场景修复难易是区分业绩受损程度和修复节奏的关键：1）按照消费场景修复由难到易可分为：出行娱乐（航空|电影娱乐|酒店景区游轮）>商场购物（餐饮| 服装店|服装|家电）>日用零售（日用品|饮料|酒类|超市）>疫情受益（线上|药店|折扣店|家居店）；2）美国经验中，消费场景修复越难，疫情受损程度越大（相对水平： 出行娱乐17%<商场购物66%<日用零售99%未受损<疫情受益116%逆势增加），修复时间也越久（商场购物2个季度，出行娱乐8个季度），放开后的修复脉冲也越大；3）二 次疫情冲击（21Q1的Alpha和22Q1的Omicron），拖累了出行娱乐、商场购物、日用零售一个季度，而同期疫情受益板块营收冲高。
对应股价修复看，拆分市值修复=营收修复+预期股价与实际基本面的差距后，长期短期2点发现：1）疫情期间预期-业绩差整体和业绩缺口/场景修复难度成正比，修复更难的 商场购物和出行娱乐预期-业绩差更大；2）疫情放松等因素下，预期-业绩差走阔不到1季度，即短期市值抢跑提前约1个季度；后续股价回落或业绩抬升弥合预期-业绩差。
美欧日消费细分验证上文场景差异和股价节奏结论：整体上业绩修复主导市场表现，结构上酒店等出行表现更弱，节奏上放松后深度受损板块市值抢跑领先业绩。1）防疫放 松后，消费板块业绩均有修复。其中服务消费弹性大，但大多未修复至疫情前；商品消费在“宽松+财政补贴”的背景下，业绩基本修复，医药业绩和股价一直很亮眼。2） 美国消费业绩修复强于欧日，差异源于财政补贴力度。3）股价看，至今的行业股价变化，主要取决于业绩修复程度（参考水平），服务业和零售医药全面分化。4） 放松前，市场买“预期修复”（服务）>“实际修复”（零售）；放松后，市场买“实际修复”>“预期修复”。5）防疫放松前后，是“预期修复”类公司的获利了结时点。
消费板块龙头看，业绩和股价走势与行业趋同但修复更快，具体行业间差异也验证不同消费场景修复结论。具体看：1）行业集中下龙头领先：航空和酒店行业出现了明显的 行业集中，龙头修复好于行业，市场表现有所反应。2）服务VS商品：商品修复明显好于服务，但其中需要注意，餐饮的修复和线下零售类似，而非和服务类似，同时各地区 分化较大，可能有“可选VS必须”底层逻辑。3）线上VS线下：管控放松前，线上网购的业绩和市场表现都明显强于线下零售，而防疫放松后反转，原因或包括边际变化差 异和货币政策。4）奢侈VS日常：奢侈消费受影响较小，而且更依赖于现场消费，放松后更受益。
1）消费场景修复由难到易可分为：出行 娱乐（航空|电影娱乐|酒店景区游轮）> 商场购物（餐饮|服装店|服装|家电）>日 用零售（日用品|饮料|酒类|超市）>疫情 受益（线上|药店|折扣店|家居店）。 2）疫情受损程度来看：出行娱乐20Q2 为疫情前17%；商场购物20Q2为疫情前 66%；日用零售几乎未受损；疫情受益 板块甚至上升16%。 3）疫后修复速度来看：出行娱乐修复最 慢，直到21Q2放开管控、21Q4放松边境 管控才大幅回升、22Q2完成修复至100%； 商场购物在20Q3明显上行，20Q4基本完 成修复。 4）二次疫情冲击：21Q1的Alpha、22Q2 的Omicron都拖累了出行娱乐、商场购物、 日用零售一个季度，而同期疫情受益板 块营收冲高。 5）放开后修复脉冲：出行娱乐>商场购 物>日用零售>疫情受益。
不同消费场景的市值修复：边际受益行业，股价抢跑1个季度
疫情变化边际受益行业，股价抢跑1季度，后续业绩回升+股价调整，弥合预期-业绩差：1）疫情冲击下各行业业绩承压，预期-业绩差明显，大小对 应业绩缺口；2）防疫放松前夕，市场抢跑板块业绩修复，出行娱乐、商场购物等在21Q1预期-业绩差快速抬升，业绩下降，股价向上；3）防疫放松 后，出行娱乐、商场购物业绩快速修复，预期-业绩差快速收窄。疫情受益板块在放松前业绩快速增加，预期-业绩差同样快速收窄。
1）防疫放松后，消费板块业绩均有修复。2）服务业的营收弹性大，但大多没有修复回疫情前，而商品类消费在“宽松+财政补贴”的背景下，基 本恢复到了疫情前水平，医药则一直很亮眼。3）美国消费业绩修复表现强于欧日，差异源于财政补贴力度。4）股价层面，至今的行业股价 变化，主要取决于业绩有没有修复（参考水平），服务业和零售医药全面分化。5）放松前，市场买“预期修复”（服务）>“实际修复” （零售）；放松后，市场买“实际修复”>“预期修复”。6）防疫放松前后，是“预期修复”类公司的获利了结时点。上述佐证前文业绩和股价 结论。
放松后海外消费龙头：必选领先可选，线上线下逆转，奢侈更受益
1）各行业龙头呈现的企业盈利、市场表现特征和指数层面的结论一致。 2）对比指数，龙头业绩修复更快。 3）航空和酒店行业出现了明显的行业 集中，龙头修复好于行业，市场表现有所反应。4）服务VS商品：商品修复明显好于服务，但其中需要注意，餐饮的修复和线下零售类似，而非和服 务类似，同时各地区分化较大，可能有“可选VS必须”底层逻辑。5）线上VS线下：管控放松前，线上网购的业绩和市场表现都明显强于线下零售， 而防疫放松后反转，原因或包括边际变化差异和货币政策。6）奢侈VS日常：奢侈消费受影响较小，而且更依赖于现场消费，放松后更受益。上述佐 证前文业绩和股价结论。
以为基准，可以考察当前各行业的市值和营收相对基准的修复程度。更进一步，参考美国经验给定各消费行业在明年四个季度的修复路径，匹配以合适的“市值与 营收修复差距”，即可估算出各季度行业的潜在收益空间。关注方向1（标黄）：市值还未修复的困境行业，如影视、院线。关注方向2（标灰）：市值修复<营收修复 （即PS较下降），如鞋帽钟表、公路快递、超市零售、大众食品、药店。关注方向3（标蓝）：考虑到明年营收动态修复幅度，匹配当前市值修复幅度，仍然具备较 大收益空间的行业，如医院、软饮料、零食、保健品、广告等。
中国消费：港股疫后复苏的消费股筛选思路
关注方向1（黄）：市值还未修复的困境行业，如博彩。关注方向2（灰）：市值修复<营收修复（即PS较下降），如纺织制造、大众食品、零售、餐饮、软饮料等。 关注方向3（蓝）：考虑到明年营收动态修复幅度，匹配当前市值修复幅度，仍然具备较大收益空间，如综合电商、乳品等。关注方向1（黄）：市值还未修复的困境行业，如A股的影视、院线，港股的博彩。 关注方向2（灰）：市值修复<营收修复（即PS较下降），如A股的鞋帽钟表、公路快递、超市零售、大众食品、药店，港股的纺织制造、大众食品、零售、餐饮、软 饮料。综合市值修复、营收修复领先市值、明年业绩高增长+预期业绩差相对合理的3条线索，从A+H股中精选20支中长期消费复苏标的组合。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
飞熊个人纪录：
工业互联前景广阔，公司有望深度收益. 概念前文分享三旺通信(SH688618) 移远通信(SH603236) 广和通(SZ300638)
东成fhl：
远望谷(SZ002161) 三旺通信(SH688618) 美凯龙(SH601828) 业绩连续四年复合增长100%，关健今明年会继续快速增长，推测去年年报1.25元左右，现价8.68元，十二月份大股东觉得太低估了，快速增持二个亿，真金白银是最真实的，现在和大股东增持价一样，静候这几天的业绩增长公告
百万交易员：
三旺通信(SH688618) 旺旺旺！！！这个意头也很好
阿宏说期：
工业和信息化部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见。
其中提出，加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。
推广智能化生产工艺与装备、先进集成及制造技术、性能测试和评估技术。提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，加强替代材料的开发应用。推广基于优势互补功率型和能量型电化学储能技术的混合储能系统。支持建立锂电等全生命周期溯源管理平台，开展电池碳足迹核算标准与方法研究，探索建立电池产品碳排放管理体系。
三旺通信(SH688618)
高新发展(SZ000628)
赛福天(SH603028)
ThePoet：
三旺通信(SH688618) 还好昨天加了，不然今年过节还要亏钱。
深圳Z先生：
三旺通信(SH688618) 按照教科书的技术分析，今天是放量突破！
三旺通信(SH688618)：
三旺通信：第二届董事会第九次会议决议公告 网页链接
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