美联储降息了！美股的黄金时代到来了吗？
昨天是七月的最后一天，世界并不平静。7月31日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，到2%至2.25%的水平。此次降息是12月以来美联储首次降息。
此次降息是否会成为美国货币政策转向的风向标？又会对资本市场带来怎样的影响呢？今天我们就来聊聊。
基本符合市场预期
进入第二季度以来，全球市场进入降息区间。在美联储降息之前，新西兰、澳大利亚、欧盟、印度和土耳其都先后宣布降息或者表明降息预期。
而美国第二季度的经济数据不及预期。6月份以来，美联储主席鲍威尔接连发布鸽派言论，在市场上形成降息预期。因此此次降息符合市场的广泛预期。
此外声明还指出，美联储将于8月1日起停止缩表，比先前的计划提前两个月。可以说从利息调整和缩表的两个方面来看，美联储似乎正在结束过去的货币紧缩周期，开启新的一轮宽松周期。
市场的不满
然而此次降息却没能带来美国股票市场的上涨。
截至收盘，道琼斯指数下跌1.23%，纳斯达克下跌1.19%，标普500指数下跌1.09%。道琼斯指数盘中一度下跌超过500点。
可见市场对于美联储的此次降息在某些方面有些“不满意”。
因为有的投资人预期美联储会降息50个基点，而实际只降了25个基点。持有这种观点的以为名人就是美国总统特朗普。
他在美联储会议结束后发推特批评美联储降息幅度太小。批评美联储似乎成为特朗普的日常活动。不论降不降息，特朗普都会发推特批评美联储。
而更多人则是因为美联储主席鲍威尔例会发言的表态。鲍威尔明确指出，美联储此次降息不意味着开启了一轮宽松的周期。
作为美联储主席，鲍威尔的一大重要目的就是防止市场形成单一预期。因此，美联储主席经常做出模糊的表态。比如此次，鲍威尔称他的表态并没有说美联储只会降息一次，也不意味着美联储不会继续加息。
这种不明确的表态是让市场担忧的最主要原因。未来美联储是否会继续降息还需要进一步观察。
美股的风险
对于此次降息，一些经济学家却并不乐观。财经评论员Punwasi指出：美联储因为美国经济疲软而降息，但人们认为这将利好股市，这是美股泡沫的最明显迹象。
美联储降息的主要原因是今年以来美国经济的下行和对未来经济形势的不确定性。而这与股票的上涨并无关系。美国股票的上涨目前正呈现脱离基本面的趋势。
美国股市的上涨似乎只与货币政策有关，而与企业的盈利能力关联度越来越低。
从图中我们可以看出，目前标普500指数的市盈率（PE）正与其每股净收益（EPS）呈现明显偏差。在企业盈利能力下降的情况下（EPS走低），股价仍然不断上涨。
而这种上涨更多来源于货币政策的刺激和市场对于政策的过度反应。而这种上涨是不能够长期持续的，也是脱离实际估值的。
美联储越是降息，这种泡沫就越大越明显。在此处提醒投资人美股的泡沫有破裂的风险。
结语
美联储此次降息至少标志着美国货币政策快速紧缩时代的结束。即使美联储不开启宽松周期，即使美联储仍然会升息，但这种升息频率和强度相较之前将有明显下降。
此次降息将减小对于世界其他国家和地区央行的压力。可以预见的是会有一部分国家和地区的央行将跟随美联储的脚步进行降息。
END
最后提醒大家：
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