#北外滩一号研究早新闻#【某生物科技企业调研结论公布，今年重点经营策略有哪些？】
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医药之声✦
某生物科技企业调研：
公司预期常规业务今年40-50%的增速，净利润率做到30%，利润率比自己此前的预期要高很多，如果按照公司指引PE大概是51X、估值已经有性价比，但是目前对公司利润率指引持谨慎态度，认为公司今年仍需要时间消化估值。
研究点评
1、整体经营策略：
过去3年公司重点思路是快速铺市场、占坑把竞争对手挡在外面，人员从不到1000人扩充到4200人，目前总共拥有1600人的销售队伍；今年的重点是提人效、提客户单产。预计今年整个团队会有一定优化、不会再做大规模招聘，未来很长时间维持在4000人左右，远期的预期是希望能够做到100万的人效。
2、常规业务结构：
目前生科占比70%、IVD占比10%、生物医药占比20%，今年预计这部分业务增长40%，生科板块的增速稍低于40%、后两者增速稍高于40%，主要是生科的体量已经比较大。
3、新冠业务：
去年公司整体新冠业务占比60%+，今年预期新冠核酸检测不会再有需求，抗原可能会随着疫情有第二波、公司有一个3000万人份抗原检测的原材料安全库存。新冠涉及的固定资产4个亿左右，公司会在加速处理掉，后轻装上阵；去年新冠相关的费用投入1-2个亿，今年会缩减掉。
4、新业务：
未来3年不会再有新的事业部，短期的业务布局已经足够公司发展；预期设备/耗材、医美（合成生物学）等新业务今年贡献5000万-1亿的收入，设备耗材放量速度会快一些，和现有业务渠道协同很高。
5、海外市场：
目前有150人团队（120人销售），海外初步确定了10个城市、250个高校，目前都已经覆盖了，预计今年整体会有5000万-1亿的收入贡献。
医药之声✦
某医疗设备公司调研
公司基本面没有太大更新，此前和市场的的沟通一直也比较充分，几乎没有预期差；公司质地比较优秀、值得长期跟踪，但当前估值（45X，30%左右的利润增速）也已经处于合理水平。
研究点评
1、超声业务：
去年在有海外大订单情况下整体做到13-14%的增长，今年指引15%的增速。新推出的70平台相比于60平台有比较大的升级，预计临床上需要打磨半年左右、下半年开始批量交付；公司的超声业务过去几年做的一直不算好，主要是竞争比较激烈、公司的产品没有和其他竞争对手拉开差距。未来可以看看超声业务能否凭借70平台来实现一些超预期的增长。
2、软镜业务：
去年整体47-48%的增长，收入体量接近5个亿，预计2年左右继续维持40-50%的增速、再往后增速就会往下调到30%的级别。公司短期不会推下一代技术平台，主要策略就是不断补齐（高端）镜体、打磨性能，希望未来可以更多地被医院当作工作机用。
3、硬镜业务：
去年收入接近6000万，公司会以外科整体解决方案去推，未来几年会推出30个左右的其他产品；2-3年内预计仍可以保持高双位数增长，希望2025年左右做到5个亿左右。
4、IVUS：
主机终端价100万一台，耗材终端收费8000一根（出厂价2-3000），预计3年左右时间销售额过亿。
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今天买入医疗etf，条件单成交。对于市场上的消息，不用过度关注，利好利空的消息都只会对股票产生短期的影响，长期还是要看企业的基本面。就像当年的白酒塑化剂事件，过完后茅台飙升。现在医疗基本还在历史低位，看好未来。
瑞银证券中国医疗行业分析师陈晨表示，对的医药行业保持乐观态度，主要原因有三：一是政策明晰，预计行业不会出现大波动；二是医药企业的基本面近期已经有所改观；三是现在A股和港股的行业整体估值都比较有吸引力。主题方向上，瑞银医药团队主要看好两个主题：创新和复苏，以及这两个主题旗下的五个子行业：生物科技、医疗器械、CRO（医药研发外包）、药房、医疗服务。
1.白酒板块
白酒还目前市盈率38.04倍，已经趋于合理期间！加上还有一个月就进入小的消费旺季！还是很期待的！
2医药板块
中正医药市盈率27.57倍，医疗基本面已经改变，虽然已经处于低位，还是要再观察一下的！
3证券
证券公司市盈率16.60倍，处于低位，说明市场情绪也在低位，等待回暖！
国金证券：基金二季报显示，医药板块的基金持仓比例创新低，但行业基本面和政策面拐点已经出现。随着局部疫情受控和正常生产生活秩序的恢复，消费医疗和院内诊疗流量有望在三季度显著恢复。行业长期成长确定性强，布局性价比处于五年来最高点。考虑到较快的业绩恢复速度和政策避险价值，看好消费医疗（如连锁医疗服务、生长激素、医美、口腔/眼科消费医疗器械、中药、药店等）。其中，医美板块涉及公司包括爱美客（300896）、华东医药（000963）、华熙生物（688363）等。
今天整体市场行情不好，白酒医疗今天也是继续下跌，白酒基本面没什么问题，就是洗盘，定投都可以，不怕他不涨，短时间内确实磨人心态，今天卧倒不动。
山西证券研报表示，A股整体估值仍处于显著低估区间，10月PPI降至负值，接近拐点，国内经济已经开始呈现企稳回暖迹象，有望带动市场预期的修复。中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，随着国内经济基本面逐步验证回暖迹象，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（数字经济、鸡养殖、造船和医药医疗等）持续有望收获较优表现。
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