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新能源行业跟踪与观点

时间：2023-08-02 21:15:10

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新能源行业跟踪与观点

不擅长的手：

浙能电力(SH600023) 少量参与，坐等下跌。

金石5476：

浙能电力(SH600023)都没怎么涨过，卖出这么多都是获利盘吗?又是谁在割肉呢?

聪萌财经：

12月11日，中航证券发布一篇新能源行业的研究报告，报告指出，心中有光，宏图2030;猛虎出笼，光伏海外新增量。

报告具体内容如下：

新能源重点组合：TCL中环、大全能源、通威股份、晶科能源、中来股份、派能科技、上能电气、兰石重装、东岳集团H、中集安瑞科H

泛能源关注组合：浙能电力、福能股份、东方电气、应流股份

行业跟踪与观点：

沙特专题：(1)沙特能源供需趋于平稳，化石燃料几乎为沙特发电唯一来源，继续构筑能源安全防火墙，因此未来能源结构优化和出口将成为新能源成长动力。沙特政府发布“2030愿景”，明确了其能源转型的坚定理念，传统能源支撑新能源发展、实现能源转型，既有优势、亦有可行性。(2)沙特“2030愿景”对可再生能源装机于、2030年和2050年分别提出装机量27.3GW、58.7GW和总装机量一半的装机目标。其他海湾油气出口国有望复制该规划，推动新能源转型。(3)占财政支出比例和固定资产投资比例的角度与中美欧相比，沙特的光伏投资仍有较大提升空间。沙特目前NREP光伏项目已经进行4轮招标合计规模为4.5GW左右，与20GW的装机目标仍有较大差距，未来弹性较大，沙特及海湾国家有望成为未来重要成长点。

宏观与泛能源行业跟踪及观点：(1)前期因为美联储持续加息和人民币贬值预期导致高估值的科技与新能源板块估值承压明显，随着近期人民币汇率再次升值至7以内，未来一个月的投资策略宜偏重估值弹性。(2)油气价格较大幅度回调、但仍较居于高位，光伏、风电、锂电等替代能源有望保持高景气度，其中上游资源价格或将高位震荡。(3)在欧盟各国征收暴利税和重启煤电、加强核电的背景下，电价有所回落。据TradingEconomics12月9日数据，德国和法国日前交付电价分别为354.64和434.0欧元/MWh、周环比涨幅分别+25.79%和-4.13%，YTD涨幅仍然较高、分别+135.86%和+183.77%。德国近日电价反弹的主要原因之一是风电供给不足。(4)国内前11个月核电机组审批数量接近过去3年总和，今年以来核准火电装机容量达到63.44GW、创七年来新高，故火电运营商和装备值得关注。(5)国内电力改革深化，我们认为未来分地区、分行业的电价调整具有可行性，如此能源运营商盈利能力将大幅改善，同时电力的“工业原材料”属性将得到重视。

新能源行业跟踪及观点：(1)随着沙特等能源国的转型决心，未来国产新能源各产业链的信心将强、二级市场的估值弹性将随情绪提高，中长期的海外成长性更高。(2)投资重点：在流动性宽松叠加人民币升值的背景下，重视硅片龙头的N型进展，其中石英砂保供能力和N型电池产线密集落地将带来格局明显改变，未来一年硅片的价格和头部厂家盈利能力有望提高;重视电池端TOPCon新产能落地带来格局变化，从设备到生产厂家均值的关注;国内外的地面电站光储一体化项目将明显增加，大型PCS和专业的储能电芯公司更受青睐;新能储能将更受关注。

光伏重点关注：TCL中环、晶科能源(中阿合作)、通威股份、大全能源、隆基绿能、中来股份(拟引入浙能电力)、双良节能+捷佳伟创(先进制造团队覆盖)、福斯特、联泓新科、福莱特、阳光电源(中阿合作)。

储能重点关注：科士达、派能科技、鹏辉能源、上能电气。

氢能重点关注：兰石重装、中集安瑞科H、宝丰能源、东岳集团H、泛亚微透、亿华通、雄韬股份。

泛能源行业重点关注：浙能电力(拟控股中来股份)、福能股份、东方电气、上海电气、应流股份、申能股份、中国电建。

再战二零二二：

浙能电力(SH600023)什么情况?

看看侃侃-：

浙能电力(SH600023)今天能不能单针探底?

看进度：

浙能电力(SH600023)戏精，花活真多。几毛钱上蹿下跳犹如跳梁小丑

浙能电力(SH600023)：

同花顺(300033)数据中心显示，浙能电力(600023)12月9日获融资买入472.35万元，占当日买入金额的5.42%，当前融资余额3.14亿元，占流通市值的0.66%，低于历史30%分位水平。融资走势表日期融资变动融资余额12月9日27.94万3.14亿12月8日48... 网页链接

浙能电力(SH600023)：

随着国家“双碳”战略的落实，浙江浙能电力股份有限公司(简称浙能电力)全面贯彻浙江省委省政府和省国资委数字化改革的要求，今年按照浙能集团工作要求，深入开展浙能集团数字化“132”工程建设，围绕数字管理、数字生产、数字服务“三大应用”和... 网页链接

关灯吃面666：

浙能电力(SH600023)尾盘是哪个大佬啊，吃了4万多手。。。

有连云：

今日，电力板块走低，电力ETF基金(561700)跌1.08%，成交额破1700万。成分股跌多涨少，三峡能源、浙能电力、建投能源飘红，国投电力、林洋能源跌超3%，赣能股份、芯能科技跌超2%。

民生证券表示，在电价突破上行关口后，煤价居高不下导致煤电困局难解，电价“涨声”再起并向上传导，无论煤电是基准价/标杆电价调整、亦或是浮动范围扩大，交易电价的上涨对于各类电源均利好，维持对电力行业“推荐”评级。

(来源:界面AI)

声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

牛保时捷：

中阿合作：

中来股份：

1、华为标杆项目：

华为智能光伏官方微信：全球数字能源峰会在迪拜召开，华为成功签约沙特红海新城储能项目，该项目储能规模达1300MWh，是迄今为止全球规模最大的储能项目，也是全球最大的离网储能项目，对全球储能产业的发展具有战略意义和标杆示范效应。中来股份与华为就24H 绿电系统的合作开展光储一体化项目，华为提供优化器、逆变器及储能设备，其他光伏相关设备由公司提供。

2、TOPCon电池龙头之一：

今年市场迎来了TOPCon产业化元年，公司基于早期的战略布局，也在高效电池技术方面具备了先发优势，目前已进入到TOPCon2.0技术规模化量产运用的阶段，TOPCon3.0也在研发过程中，争取明年实现量产。今年上半年公司高效电池和组件出货量合计约为1.1GW。公司组件外销中海内外约各占一半，海外市场主要集中在欧洲，今年公司也重点发展了欧洲分销市场，俄乌冲突也导致欧洲能源价格上涨，欧洲对光伏组件的需求在上升，下半年公司仍将深耕欧洲市场。今年上半年随着“整县推进”政策效应的不断释放，户用分布式市场发展迅速，公司通过子公司中来民生继续为国电投旗下上海源烨提供EPC服务，上半年中来民生向上海源烨验收交付了656.97MW，接近去年全年666.46MW的交付量。

中来股份作为全球技术水平领先的光伏企业，旗下子公司中来光电是国内第一批从事高效N型TOPCon双面电池研发并实现GW级量产的专业化企业

3、国企取得控制权：浙能电力公告，公司与中来股份控股股东林建伟、张育政夫妇签署《股份转让协议》及《表决权委托协议》，拟通过支付现金方式受让张育政持有的中来股份9.70%股份，受让价格为每股17.18元，合计受让金额18.17亿元;同时拟取得林建伟持有的中来股份10%股份对应的表决权。交易完成后，浙能电力将持有中来股份9.70%的股份及19.70%的表决权，成为中来股份的控制方。

4、央企合作：10月17日，中来股份与中国电力通过线上签约的方式签订战略合作协议，双方就清洁能源项目联合开发、产业协同合作及设备优先采购等方面达成了合作意向。中来股份董事长林建伟表示，公司已成为全球背板龙头，N型TOPCon电池产量、工艺、技术、效率等均走在了市场前列;希望未来能结合中国电力在管理经营大型电站等诸多方面的优势，联合中来在光伏上下游的布局，在建设发展光伏产业方面进行更大、更深、更广的战略性融合。

能源一号：

已获得浙江国资委的预核准。

能源一号近日获悉，浙能电力(600023.SH)18.17亿受让中来股份(300393.SZ)部分股权及接受表决权委托并取得中来股份控制权的项目，

该事件若顺利进行，将是近年来少有的国企+民资的股权合作重要范本案例，也是中来股份引入外部战略投资者、实现多元化资本结构的重要一步。

这次合作，不仅对新能源民营企业的业务资源、技术创新及资本力等起到重大推动作用，而且对于正积极转型的能源国有企业也将带来鲜活动力。中来股份通过战略股东的引入，让自己得以重新定义自己，并且实现脱胎换骨的重要创新变革，意义非凡。

国企民企改革样本出炉

我们先来回顾下事情的来龙去脉：浙能集团，通过浙江浙能电力股份有限公司(下称“浙能电力”，浙能集团控股子公司)拟以支付现金方式，受让张育政持有的约1.0575亿股股份(约占中来股份总股本的9.7%)，受让价为每股17.18元，合计受让金额约18.17亿元;同时，拟接受林建伟委托的中来股份约1.0896亿股的股份(约占中来股份总股本的10%)对应的表决权。

上述新动作可看到两层变化：第一，浙能电力将拿到中来股份约9.7%的股权，受让额约为18.17亿。第二，浙能电力将获得约合中来总股本10%的表决权。交易完成后，中来股份的控股股东将从林建伟、张育政两人变为浙能电力。

浙能电力是一家上交所的上市公司。上文提到，其控股股东为浙能集团，实控人为浙江国资委。股权结构图如下：

浙能电力半年报显示，今年上半年其78.69%的收入(282.66亿)都来自于电力销售;其他业务占比11.4%，创造收入40.9亿。

从的年报数据来看，浙能电力作为以电力、热力生产及供应为主的上市公司，核心板块是传统能源。作为浙江省内规模最大的能源企业，浙能电力主要从事火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务，资产总额约1200亿元，净资产约700亿元，管理及控股总装机容量超3300万千瓦，是浙江省电力保供的主力军和压舱石。其业务遍及浙江、新疆、宁夏和安徽等。

在国家推进碳中和、碳达峰的背景之下，浙能电力此次收购中来股份的部分股权并取得控制权，将加速推进国企在绿色能源领域的战略演进，进一步带动浙能系在绿色电力方向上的探索与进取。

并且，浙能电力拟通过并购的方式来切入新能源高端装备制造行业，进入N型高效电池组件等光伏业务领域，会进一步规避自身培育新能源板块的风险，实现新产业的快速落地，从而稳固驶向远方。

业务层面匹配度高

浙能电力在此时的转型，意义深远而重大。

首先，浙能电力是一家以火电为主的公司，近年来受产业政策收紧和上游煤炭资源价格上涨等多重因素的影响，发展空间已经受限。而通过此次交易来取得中来股份的控制权，浙能电力可以更好地分享新能源高速发展的红利，促进浙能电力从传统火电主业变为火电、新能源协同发展的双驱动模式，从而进一步促进浙能电力的全面转型升级，符合浙能电力和国家战略的需要。

从中来股份的角度看，作为一家持续深耕光伏业、形成光伏背板、N型高效电池及组件、光伏应用系统等三大业务板块的公司，在业内的技术优势也十分明显。通过此次的交易，浙能电力也可以越过一些需要长时间培养的产业人才、技术和运营等多方面储备不足的行业入门壁垒，从而让自身在新能源市场中占有重要的一席之地。

此外，双方的业务具有极强的协同性和关联性。中来股份擅长的是新能源高端装备制造领域的光伏背板、N型高效电池组件、光伏应用系统等，属于新能源领域新兴的光伏产业，在行业中具有较强的竞争力。而浙能电力主业为电力板块，后者的丰富管理经验，特别是在电力市场的多年高水准运营能力都会对中来股份接下来的管理水平带来极大的促进作用。

5月以来，中来股份先后启动了多个重要项目，投资额总计近205亿，如年产16GW高效单晶电池智能厂项目(总投资约56亿)、年产20万吨工业硅和年产10万吨高纯多晶硅项目(总投资约140亿)、年产2.5亿平方米通用型光伏背板项目(总投资约8.82亿)。因此浙能电力的控股和未来掌控中来股份业务之舵，都有利于中来股份和浙能电力的长久发展。本次交易后，浙能电力可以依托其核心资源和其他可使用的资源来协助中来股份降低融资成本，也可以提供增信、融资及市场拓展等多方面的支持。

中来股份：新能源的技术领导者

浙能电力作为浙江省最大的能源集团，此次与中来股份的合作，将会因对方的重要技术能力而大为受益。

作为一家起步较早的背板材料研发制造商，中来股份的全系列背板制造能力极为突出。该公司现有10多种不同结构的背板产品，并在发布了“Hauberk”2.0透明背板/透明网格背板，因其高耐候性、高透光率和高反射率能给组件带来更高的发电增益，该公司的涂覆型背板出货量也较上一年同期大幅上升。目前公司正决定分阶段来投资年产2.5亿平方米通用型(透明、白色及黑色等)光伏背板项目。截止上半年，中来股份背板产品累计发货超过184GW，其中，FFC双面涂覆背板累计发货超过110GW，户外稳定运行超，终端客户零投诉。

在N型TOPCon双面电池研发方面，中来股份是一家最早实现N型TOPCon电池GW级规模化量产的专业化公司，大量丰富的研发及量产经验得以全面巩固与积累。

目前已在泰州投建TOPCon电池项目3.6GW，山西16GW TOPCon电池项目一期首批4GW已投建完成，预计到底TOPCon电池总产能将达到约20GW。不久前，该公司的182大尺寸N型TOPCon电池实验室转换效率已达到26.1%，N型TOPCon电池量产转换效率可达24.8%，在行业内处于领先。

目前该公司已在山西综改区分期投资建设年产16GW高效单晶电池智能厂项目。在考虑了电池及组件供应链稳定性等角度，公司也将进入上游多晶硅等产品的制造，届时会对硅片供应保障、电池及组件的原材料获取、产业链垂直一体化建设等都会带来重大裨益。目前该公司的年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目正处于前置手续审批阶段，在条件成熟后，将会尽快推动山西太原政府成立产业基金，并推动地方政府支持项目贷款等来逐步落实投资资金。

中来股份N型TOPCon双面高效组件产品以其高功率、高可靠性、高双面率、低衰减、低温度系数等一系列优势，深得客户好评，与国电投、黄河水电、电建集团、广核、陕建工、粤电、晶科能源、ACWA、夏普、日本丸红、EDF、Iberdrola、Enel等均维持着长期稳定的合作关系，产品用于全球多个项目。

光伏应用系统板块上，中来股份的户用分布式业务覆盖扩展到18个省市500多个区县。至上半年，中来已累计与110个市/县/镇签署了合作框架协议，拟建容量达到约10.75GW，毫无疑义地成为行业前三大巨头之一。

4月30日，中来股份子公司中来民生与国电投下属子公司约定，上海源烨(双方合资公司)的首年装机量目标值为至少并网发电1.2GW，第二至第五年的年平均新增装机容量目标值不低于1.5GW，且设立满5年累计装机容量达7.2GW以上。同时，中来股份子公司中来民生、中来智联为上海源烨提供户用光伏EPC工程总包服务，项目合作期为5年。在整县开发政策的促进之下，目前中来民生及其相关公司都在加速前进，户用分布式业务有望继续大幅扩容。

中来股份凭借较高能级的产业价值链，丰富的产品及解决方案并适时进入多个应用场景，加上业务的创造力和专业度、深度、广度，在新能源行业中具备独一无二的优势，吸引了重磅级国企浙能电力的目光，并拟与之深度合作。双方强者的携手，为中来股份和浙能电力打造全球更具影响力的智造型新能源体系，都带来了更大的想象空间。同时也标志着绿色能源生态链的兼容并蓄，从实体和资本两大维度上成为一个新的合作样本。这也是不少企业所设想的理想模式。

每日经济新闻：

每经AI快讯，浙能电力(SH 600023，收盘价：3.49元)12月6日发布公告称，12月22日14点30分，公司将在浙江省杭州市教工路2号浙江金都宾馆召开第二次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于日常关联交易的议案》等议案，12月15日收市后登记在册的股东可现场参会投票，或通过交易所投票系统行使表决权。

1至12月份，浙能电力的营业收入构成为：电力和热力生产和供应业占比82.77%。

浙能电力的董事长是虞国平，男，57岁，学历背景为本科;总经理是曹路，男，57岁，学历背景为硕士。

截至发稿，浙能电力市值为468亿元。

道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 浙能电力近30日内北向资金持股量未发生变化;2. 近30日内无机构对浙能电力进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

每经头条(nbdtoutiao)——人民币突然盘中暴涨800点!离岸、在岸人民币汇率双双重返“6”字头，专家解读→

(记者蔡鼎)

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每日经济新闻

秋天的两只小鸡：

更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

新能源重点组合：TCL中环、大全能源、通威股份、晶科能源、中来股份、派能科技、上能电气兰石重装、东岳集班H、中集安瑞科H泛能源关注组合：浙能电力、福能股份、东方电气、应流股份行业跟踪与观点：

宏观与泛能源行业跟踪及观点： (1)前期因为美联储持续加息和人民币贬值预期导致高估值的科技与新能源板块估值承压明显，随着近期人民币汇率再次升值至7以内，未来一个月的投资策略宜偏重估值弹性。(2〉油气价格虽然有所回调、但仍居于高位，光伏、风电、锂电等替代能源有望保持高景气度，其中上游资源价格亦有望保持高位。(3)在欧盟各国征收暴利税和重启煤电、加强核电的背景下，电价有所回落。根据欧洲能源交易所(EEX)11月25日数据，德国和法国日前交付电价分别为239.17和428欧元/MWh、周环比涨幅分别20.42%和9.48%，YTD涨幅仍然较高、分别+59.06%和+179.85%。路孚特(Refinitiv)分析，德国近日电价反弹的主要原因之一是风电供给不足，据欧洲风电组织数据，本周风电占德国发电比例不足15%，占比远低于往年冬季的28%。(4)国内前11个月核电机组审批数量接近过去3年总和，今年以来核准火电装机容量达到57.42GW、超过的55.05GW，故火电运营商和装备值得关注。(5)国内电力改革深化。11月25日国家能源局发布《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》和《电力现货市场监管办法(征求意见稿)》，前者提出推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易，后者提出储能等纳入电力调度机构调度管辖范围的市场主体。我们认为，未来分地区、分行业的电价调整具有可行性，如此能源运营商盈利能力将大幅改善，同时电力的“工业原材料”属性将得到重视。

新能源行业跟踪及观点：(1)CPIA最新，中国1-10月光伏新增装机达到58GW、创历史新高。(2)投资重点：在流动性宽松叠加人民币升值的背景下，重视硅片龙头的N型进展，其中石英砂保供能力和N型电池产线密集落地将带来格局明显改变;重视电池端TOPCon新产能落地带来格局变化;地面电站光储一体化项目将明显增加，大型PCS和专业的储能电芯公司更受青睐;新能储能将更受关注。

光伏重点关注：TCL中环、通威股份、大全能源、隆基绿能、中来股份(拟引入浙能电力)、双良节能+捷佳伟创(先进制造团队覆盖)、晶科能源。福斯特、联泓新科、福莱特。

≥储能重点关注：科士达、派能科技、鹏辉能源、阳光电源、上能电气等。

氢能重点关注：兰石重装、中集安瑞科H、东岳集团H、泛亚微透、亿华通、雄韬股份、宝丰能源。

泛能源行业重点关注：浙能电力(拟控股中来股份)、福能股份、东方电气、上海电气、应流股份、申能股份等。

风险提示

国内外“碳中和”政策发生逆转，影响新能源投资需求海外能源价格下跌，影响替代性的新能源需求、估值体系重构美联储加息导致海外资金成本提高、导致整体行业需求减弱，影响科技股估值美元升值导致进口原材料成本提高、影响企业盈利能力，同时非美货币资产的短期投资价值承压新技术成熟度不及预期，影响行业推广

上游N型硅片产能供应不足，影响TOPCon和HJT等新技术的产能释放设备供应商的核心零部件海外供应链断裂、影响投产进度海外主要经济体主权债务违约，引发外资重仓股抛售潮国内各类政策引发短期资金博弈、板块轮动

来源：[中航证券有限公司曾帅] 日期：-12-06

能源圈：

光伏领域再现“A吃A”

10连板通润装备发布股票异常波动公告

12月5日，，称公司不存在未披露重大消息等违法行为。

一路飞涨

通润装备之所以，甚至在，与低压电器龙头正泰电器的收购计划有关。

▲截至12月5日收盘，通润装备上涨10.01%，收盘价为22.53元，收盘价创历史新高

重整光伏业务

11月23日，正泰电器为抢抓碳中和机遇，，拟收购通润装备，并整合光伏逆变器及储能相关业务资产注入后者。

又一起

这次收购是在11月中光伏领域“”交易，即一家A股上市公司收购另一家同在A股上市的企业。

分享新能源高速发展的红利

此前，浙能电力宣布，耗资18.17亿元收购中来股份股权以成为其实控人。浙能电力称该交易可以，促进浙能电力从传统火电为主向火电与新能源协同发展的方向转变。

牵手结果：一涨一跌

10.2亿元

正泰电器主营配电电器、电子电力等业务，同时涉足锂电等能源板块，在正泰电器操盘的这场交易中，通润装备以1.07亿股股票(占公司总股本的29.99%)以价格转让给浙江正泰电器，实际控制人变更为南存辉，并在11月23日复牌上市。因被低压电器龙头收购等因素，，连续两日涨超13%，在24日时更是几乎涨停，大涨9.99%

▲11月17日，通润装备公告具体内容：正泰电器受让常熟市千斤顶厂(下称千斤顶厂)、TORIN JACKS，INC. 持有的通润装备24.99%股份；温州卓泰受让千斤顶厂持有的通润装备5%的股份

▲11月22-24日通润装备股价迎三连板

不到一周就再复牌

值得一提的是，此前通润装备在17日停牌，停牌。而中来股份也是在停牌后三天就和浙能集团牵手成功，复牌上市。

在短时间内

然而，，收购通润装备对于正泰电器的股价却。11月22-24日三天，正泰电器股价累计跌1.13%，与通润装备的走势截然相反。

▲11月22日，正泰电器股价跌近1.5%

高光时刻

正泰电器眼下正在经历一场估值大考验。去年下半年，正泰电器迎来，市值一度突破1300亿元并稳定在千亿元上方。而今年以来，受板块整体回调等因素影响，正泰电器市值震荡下跌，总市值610亿元，。实控人南存辉的身价也因此大幅缩水。在胡润排行榜上，南存辉财富值为175亿元，排名328位，较去年下滑146名。

原材料成本

去年正泰电器净利润下降近五成，低压电器业务、光伏业务毛利率均同比下降。其中，受上游等影响，光伏组件板块毛利率明显拖累其业务。为此，正泰电器正紧锣密鼓整合其控制的光伏业务。

多次整合：已成三角形