银戟温候：
鲁阳节能，一家以耐火材料为产品的企业，03年上市至今了，企业的名字平平常常，产品土里土气，客户也是一些黑大粗的传统行业，整个发展似乎不温不火，平凡得混在股市5000家企业里几乎让投资者看不见。然而鲁阳的发展与潜力真是这样吗？
仔细回顾鲁阳的发展，我分为三个阶段，-07年初期，-，-。第一阶段，鲁阳从每年1.9亿收入，2500万扣非利润（以下皆以扣非利润做比较）飞速发展到的营收6.7亿，利润1.23亿，五年五倍的增长，这是在没有资本市场助力的情况下，一家乡镇企业凭借管理层的胆识与整个市场的扩展的飞速发展史，这也是当年那个时代优秀乡镇企业的普遍现象，这也导致06年上市后市场对其有着巨大的期待，普遍认为是优秀的小盘成长股，借0607年大牛市的东风，鲁阳在07年上市后大涨了1倍多，一切似乎都很美好。
然而鲁阳的第二阶段才拉开了序幕，08年金融危机，无论实业还是股市，都受到重大打击，鲁阳飞速发展中的积累的沉疴显性化，技术与管理的粗放导致经营进入徘徊期，从08年到，营收徘徊在11亿左右，利润从1亿多到7.4千万，似乎鲁阳逃不过和其他耐火材料企业一样跟随需求市场起伏的命运。但是鲁阳有两点特别之处，一是主打产品陶瓷纤维与普通的大路货耐火材料相比，发展前景很好，并且市占率名列前茅，其次鲁阳能从一家小乡镇企业发展成全国性的企业，管理层的管理能力，开拓能力与对国情的把控是有优势的。而这两点正被一家外资企业看在眼里。
第三阶段，奇耐入住鲁阳后，鲁阳进入飞速发展期。与奇耐的结合，完美展示了本土管理与市场开拓能力嫁接国外的优秀管理与技术产生的1+1大于2的整合优势。奇耐在入住鲁阳前已经有苏州独资工厂，但是由于管理的水土不服，发展得并不顺利，于是双方的合作带来了双赢，奇耐与鲁阳的管理层合作良好，通过注入苏州工厂，提升生产技术与效率，其后几年进入快速发展，-49.8%，124.77%.45.18%的增速惊人，19,增速放缓，但是也获得正增长，再次提速到48.55%，前三季度增速16.9%。
在对股东的回报上，鲁阳从上市以来，每年都有分红，奇耐的入住，更是大幅提高了分红比例，10派8.5,中10转4股，10派7，可谓丰厚。大股东的回报来自于分红而非股权的减持，更是花20多亿大幅溢价收购股权（只要看当时鲁阳和大盘走势就知道大股东比较厚到）。而另一面企业的发展需要的资金均是来自企业自身，没有向股东伸手，体现了优秀的管理能力与真金白银的盈利能力。
从7年的发展看，可以有四个结论：第一：鲁阳在奇耐入住后获得了飞速的发展，利润从05年0.62亿涨到5.22亿，第二：鲁阳大股东诚信可靠，企业拥有优秀的管理层与经营理念，尽力回报股东，业绩真实可信。第三：外资大股东与本土管理层的合作达到了双赢，避免了很多中外合资企业面临的外来和尚与本土团队无法很好协调导致合作失败的可能。第四：尽管鲁阳长周期业绩优秀，但是全国的经济大环境，钢铁化工的投资等对年度的鲁阳依然会有影响。
对于投资者来说，了解企业历史，目的是展望企业的未来。历史不会简单的重复，线性外推无疑刻舟求剑，站在的新年，鲁阳的历史会预示怎样的未来呢？我今天抛砖引玉来聊聊。
首先，节能减碳是未来10-世界经济的主旋律，鲁阳的产品符合经济发展方向，应用领域也在不断扩展，发展前景无忧。
其次：鲁阳对于奇耐集团的重要性大幅提升，五年规划的实施，鲁阳将会成为平台型企业，拥有更多的研发，更多的产品，更多的经营领域，更大的国际市场。外国资本、科技与管理嫁接中国本土的市场开拓能力，制造与供应链潜力，增长的国内市场与导入国际市场，鲁阳面对更加广大的市场空间，中长期经营业绩的提升是具有较高确定性的。
第三：尽管目前陶瓷纤维市占率达到50%，但是产能4万吨的投产是必然，12万吨的规划保证了鲁阳主产品依然在扩张，而产品的多元化与国际化，会慢慢平滑各行业投资周期对鲁阳业绩的影响。
第四：业绩特别是四季度业绩，受到疫情影响增速承压可能明显，4万吨产能从中投产变成年底还未投产可见一斑。另外尽管五年规划出台，但是奇耐集团与鲁阳的资产整合运作方式方法，时间等依然不确定，在年初大白马被北向买买买的市况下，短期并未吸引更多增量资金进入，因此短期可能更多受年报和突发整合消息影响。
第五：鲁阳目前按三季度估值18倍市盈率，距离大股东收购价21.7元溢价了6%，作为工业企业，在目前加息的大环境下，股价谈不上极度低估，但是考虑的产能投产，全国经济投资增速加快，未来业绩增长的确定性，大股东收购价等，目前在合理的区间。
总结：鲁阳节能无论从历史还是未来看，长期必定会给投资者丰厚的回报。
希望短期鲁阳能下跌到大股东收购价以下，那样安全边际更大了，呵呵。
鲁阳节能(SZ002088)：
同花顺（300033）数据中心显示，鲁阳节能（002088）1月20日获融资买入114.04万元，占当日买入金额的10.46%，当前融资余额3954.02万元，占流通市值的0.38%，超过历史90%分位水平，处于高位。 融资走势表 日期融资变动融资余额1月20日74.06万3... 网页链接
o农o夫o：
鲁阳节能(SZ002088)静等估值回调。按照业绩情况，估值略高估一点。
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