老凤祥（中长线走势分析）
黄金珠宝市场迎来“热销季”、龙头有望受关注
随着春节临近，黄金珠宝市场迎来“热销季”。郑州一家黄金饰品店营业员接受媒体采访时表示，节前黄金消费市场火热，相比往日店内顾客明显增多，销量也大幅提高，每天清点、备货都要忙到晚上11点。有部分商家表示，1月份比任何一个月份的销售数据都高很多，有些店铺的月销数据甚至翻了一倍。近期一些黄金加工企业一直处于满负荷生产的状态。去年11月以来，不少企业订单都出现了大幅增长，有些企业手里订单甚至还出现了一定程度的积压。
从金价走势看，短期受全球各国加快推进疫苗接种进程以及美国加大财政刺激力度等因素影响，市场风险偏好提升，推动金价震荡走低，但中长期来看，全球宽松流动性、美元贬值、通胀上行等因素继续对金价形成支撑，中长期金价有望继续走高。因此短期金价的调整有望提升消费者购买黄金饰品的热度，相关企业有望受益。
老凤祥有172 年历史积淀，塑造民族珠宝龙头品牌。“老凤祥”作为中国珠宝首饰和民族企业品牌中的“百年金字招牌”，品牌底蕴浓厚，目前公司已成为一家涵盖珠宝首饰、工艺美术、文教用品三大业务板块的综合性企业， 年境内外门店数3991 家。黄金珠宝首饰业务是公司第一大主业，销售模式以经销加盟为主，生产模式中自产比例不断提升，对产品研发生产的掌控度持续增强。公司股权经过 年和 年两次改革，股权结构不断优化，国企改革正逐渐激发企业活力，未来运营效率有较大提升空间。
珠宝行业市场集中度逐渐提升，龙头品牌渠道下沉将率先受益。我国珠宝行业经历了10 年黄金发展时期，进入稳步成长阶段，珠宝行业市场规模近7000亿元，- 年年均复合增长率11.3%，但我国人均珠宝消费额仅是美国的1/3，有较大提升空间。我国珠宝行业竞争格局分散，CR5 仅为19.4%，与香港（CR5=42.7%）有较大差距，近几年头部品牌渠道下沉对地方小品牌带来降维打击，正带动市场集中度不断提升，龙头品牌有望率先受益。
量价齐升叠加盈利能力改善，助力未来业绩高增长。今年上半年受疫情影响，珠宝首饰消费需求疲软，公司产品销量下滑，明年随着市场需求恢复，销量将迎来恢复性增长。黄金价格自 年开始进入上行周期，疫情期间避险需求导致金价持续抬升，各国宽松的货币环境和经济刺激计划频频出台，将有力支撑金价上行逻辑，预计未来金价仍将保持上涨趋势。今年因疫情影响公司促销幅度较大，公司毛利率水平有所下滑，随着未来销量回升，促销节奏恢复正常，公司盈利能力改善预期显著。
技术面
1.日线走势看经过前期一波持续上涨后持续下跌调整，近期主要是围绕年线位置展开的震荡为主，目前再次反弹站上了年线和60日线的位置！
2周线走势看主要是依托250线的支撑展开的震荡上行为主，目前在一波下跌调整到60周线位置受到支撑后开始反弹！
3.月线走势看主要是依托60月线的支撑展开的震荡上行为主，目前在回踩20月线位置受到支撑后开始反弹！
4.低市盈率，公司业绩持续保持增长！
5.公司主营业务为金银制品，珠宝和钻石等产品生产加工和销售！
6.股东户数看总体维持稳定，筹码相对集中！
7.十大股东看以基金持股为主，有国家队驻场！
股市有风险，投资需谨慎！本文不构成任何买卖建议，仅供参考！
【连锁企业有两种不同的门店模式】
1、创业型门店：指整体投资不大，面积偏小，人员不多的小型门店。加盟商多为创业者，亲力亲为，对店铺进行经营与管理。创业型门店多见于餐饮小品类项目，如：麻辣烫、烤串、奶茶、面包以及小型日化店、美容院、洗脸吧、童装店、饰品店等。
2、投资型店铺：指整体投资较高，门店面积较大，人员较大，加盟商多为有实力的投资人，聘请店长或专业团队对门店进行管理。投资型门店多见于教育行业，火锅、牛排等餐饮大品类项目以及大型美容院、养生会所、健身馆等。
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