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金融界2月15日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。
【内容摘要】2月14日，流动性整体均衡，主要资金利率小幅反弹；银行间主要利率债收益率小幅下行不足1bp；六盘水开投被纳入失信被执行人名单，新湖中宝控股股东一致行动人合计新增质押3400万股；转债市场指数微幅下跌，转债个券跌多涨少；海外方面，美国1月CPI数据增幅超预期，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体期国债收益率普遍上行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【基金专户子公司分类监管机制今年正式启动实施】日前证监会证券基金机构监管部主办发布了《机构监管情况通报》，通报基金专户子公司分类监管正式启动，重点包括：允许合规风控水平较高、主业清晰、经营审慎、具有可持续展业能力的专户子公司在现有监管制度下规范展业；对合规风控水平不足、存量业务风险较大且长期难以化解的专户子公司实施适当的展业限制；对经营不善、风险隐患大、缺乏商业可持续性的专户子公司审慎从严监管，坚决出清严重违法违规机构。
【贵州省政府与上交所签署战略合作协议】据贵州发布，2月14日，贵州省委副书记、省长李炳军在贵阳会见上海证券交易所党委书记、理事长邱勇一行，并见证《贵州省人民政府上海证券交易所战略合作协议》签约。李炳军表示，希望双方以此次签约为契机，在加强上市后备企业资源培育、推进债券市场健康发展、促进金融人才交流等方面进一步深化务实合作，实现共同发展。
【广州：支持市场主体高质量发展，促进经济运行率先整体好】2月14日，广州市人民政府印发《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》，要求全面落实各项税费优惠政策。抓紧落实增值税期末留抵退税、科技型中小企业研发费用加计扣除比例提升等系列税收优惠政策；减轻小微企业贷款还本付息负担；出台促进汽车消费专项政策，通过一揽子综合措施进一步激发汽车消费活力。继续实施新能源指标直接配置措施，上半年额外增加3万个节能车增量指标配置额度。对于暂时遇困的小微企业贷款（含个体工商户和小微企业主经营性贷款），鼓励银行业金融机构与借款人按市场化原则共同协商延期还本付息，延期贷款正常计息，免收罚息，还本付息日期原则上最长可延至6月30日。
（二）国际要闻
【美国1月CPI同比增速超预期，环比增速为三个月最高】2月14日，美国劳工统计局公布的通胀数据显示，美国1月CPI同比上升6.4％，为年中达到峰值以来连续第七个月放缓，预期6.2％，前值6.5％；CPI环比上涨0.5％，为三个月来最大涨幅，前值-0.1％。不包括波动较大的能源和食品的核心CPI增速继续回落，同比上升5.6％，为12月以来的最低水平，预期5.5％，前值5.7％；环比上升0.4％，预期0.4％，前值0.3％。
点评：美国1月CPI同比增速虽连续回落，但回落幅度与此前相比明显放缓，表明通胀压力仍远未出现实质性缓解。从分项拉动贡献来看，国际能源与食品价格在1月出现反弹，加之住房通胀仍然高企，是推高1月CPI超预期增长的主要驱动因素。这背后反映出，作为此前推动整体通胀降温的主要贡献因素，能源与商品通胀对通胀下拉的动力正在减退，同时核心通胀在住房通胀的高粘性，以及核心服务业通胀的支撑下，韧性超出预期。后续来看，虽然基数效应下，美国整体通胀同比降温的大趋势不变，但俄罗斯确定减产、地缘政治风险及全球能源需求回升背景下，国际能源价格的不确定性在增加；住房租金上涨动能尚未结束，将持续支撑核心通胀；更重要的是，劳动力市场短期依然强劲、薪资增速环比稳定增长，将令剔除住房后的“超级核心通胀”，也是当下最核心且左右美联储政策走向的新“利率指引”仍然维持在4％以上的高位。由此，1月通胀数据可能将巩固当前美联储对于加息更久、利率终点更高的共识。预计美联储仍将在上半年保持小幅渐进加息，3月、5月将各加息25个基点，政策持续紧缩风险不容忽视。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格转跌NYMEX天然气价格收涨】2月14日，WTI 3月原油期货收跌1.08美元，跌幅1.35％，报79.06美元/桶；ICE布伦特4月原油期货收跌1.03美元，跌幅1.19％，报85.58美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收涨6.74％，报收2.567美元/百万英热单位。
【OPEC月报上调全球原油需求并下调供应前景】2月14日，OPEC公布该组织1月份月报。OPEC预计，全球石油市场将比之前的预测略微紧张，该组织上调了需求预估并下调了供应前景。OPEC称，将其今年需要开采的原油量预测上调了25万桶/天，至平均每天2942万桶。根据OPEC目前的产出率，今年市场将大致平衡。OPEC+表示，即便有地缘冲突等因素的扰动，仍计划在剩余时间内坚持去年底确定的生产配额。OPEC表示，石油需求增长的关键将是中国需求的强劲恢复。OPEC表示，今年全球石油消费量将增加230万桶/天，比一个月前的预测多10万桶/天，达到平均每天1.0187亿桶，这将超过新冠疫情之前的水平。OPEC将其对该组织外供应量的预估下调了15万桶/日，至6700万桶/日。同时OPEC将世界经济增长预期从2.5％提升到2.6％，将欧元区经济增长预期从0.4％上调至0.8％。
二、资金面
（一）公开市场操作
2月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有3930亿元逆回购到期，因此当日公开市场净回笼资金3020亿元。
（二）资金利率
2月14日，银行间市场流动性整体均衡，主要资金利率小幅反弹：DR001上行14.95bps至1.558％，DR007上行6.43bps至1.964％，其他期限利率亦小幅上行。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
2月14日，现券期货震荡偏暖，银行间主要利率债收益率小幅下行不足1bp。截至北京时间20:00,期国债活跃券220025收益率下行0.30bp至2.8900％；期国开债活跃券20收益率下行0.60bp至3.0510％。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Wind，东方金诚
（二）信用债
1.二级市场成交异动：
2月14日，11只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“21远洋02”跌超11％，“21旭辉01”跌超15％，“21旭辉02”“20旭辉01”跌超17％，“20旭辉03”跌超18％，“22旭辉01”跌超19％，“21旭辉03”跌超20％，“20宝龙04”跌超35％，“20阳城03”跌超44％，“20奥创2A”跌80％；“20旭辉02”涨超13％。
2月14日，6只城投债成交价格偏离幅度超10％。其中，“18凤城河债01”跌超25％，“18乳山国资债”跌超26％，“17科投专项债”跌超33％，“17郧阳债01”跌超34％，“18合力债01”跌超39％，“16吉经开债”跌超50％。
2.信用债事件：
新湖中宝：公司公告称，控股股东一致行动人合计新增质押3400万股，占其持股比例11.81％，占新湖中宝总股本比例0.29％。
山东嬴城控股：公司公告称，公司股权被划入嬴城产发；部分下属子公司股权无偿划出并接受资产无偿划入。
金牛化工：公司公告称，公司控股股东由冀中能源变更为河北高速，实控人仍为河北省国资委。
重庆国有文化资产经营：公司公告称，新增1笔对外担保0.44亿元，占末净资产0.31％。
华夏幸福：公司公告称，近日接到湖北省咸宁市崇阳县监察委员会通知，公司董事兼联席总裁孟惊因涉嫌违法犯罪对其实施留置。
六盘水开投：中诚信国际关注到，2月7日，六盘水市钟山区人民法院将六盘水市开发投资有限公司纳入失信被执行人名单，涉未及时退还贵州建工集团第五建筑工程有限责任公司3000万元实力证明金。
（三）可转债
1.权益及转债指数
【A股三大股指震荡分化】2月14日，A股市场主要股指震荡分化，上证指数高开低走、午后再度震荡反弹，最终收涨0.28％，深证成指、创业板指高开后震荡走弱，分别下跌0.15％、0.31％，两市成交额超9000亿元。申万一级行业指数窄幅分化，15个上涨行业中仅石油石化、钢铁涨超1％，16个下跌行业中仅商贸零售、社会服务跌逾1％，其余行业涨跌幅均不超过1％。
【转债市场指数微幅下跌】2月14日，转债市场主要指数高开低走，午后维持横盘震荡，中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.02％、0.00％和0.07％。转债市场日成交额647.12亿元，较前一个交易日增加12.31亿元。当日，476只个券中219只上涨，256只下跌，1只持平。个券表现上，声迅转债继续领涨市场，与华亚转债大幅上涨7.97％，惠城转债收涨5.31％，紧随其后；蓝盾转债受正股拖累大跌6.48％，龙净转债、明新转债跌逾4％，智能转债、卡倍转债跌逾3％，跌幅靠前。
数据来源：Wind，东方金诚
2.转债跟踪
今日，精锻转债开启申购。
2月14日，建龙微纳、测绘股份、能辉科技、花园生物、浙矿股份发行可转债申请获证监会同意注册批复，百洋医药发行可转债申请获深交所审议通过。
2月14日，亚药转债、亚太转债、游族转债、富瀚转债公告预计触发转股价格下修条件。
2月14日，华统转债公告不提前赎回，且自2月15日至8月14日止期间，如再次触发赎回条款，均不行使提前赎回权利；君禾转债、华锋转债公告可能触发赎回条款。
（四）海外债市
1.美债市场：
2月14日，当日公布的美国1月CPI数据增幅超预期，推动市场定价美联储加息持续时间更长，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率大幅上行8bp至4.60％，期美债收益率上行5bp至3.77％。
数据来源：iFinD，东方金诚
2月14日，2/期美债收益率利差倒挂幅度进一步扩大3bp至83bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至19bp。
2月14日，美国期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.31％不变。
2.欧债市场：
2月14日，主要欧洲经济体期国债收益率普遍上行。其中，德国期国债收益率上行6bp至2.44％，法国、意大利、西班牙、英国期国债收益率分别上行5bp、5bp、4bp和11bp。
数据来源：英为财经，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至2月14日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
价值投机股民：
回复@江海一粟: 冀中能源(SZ000937) 金牛化工现在市值才35亿，股本6.8亿，冀中有56%股份市值对应的也才19.6亿，粗略看了下冀中最近一次买入20%成本也不低6.33元，最终全部卖出价格6.04元，还是亏的，这税前损益16亿如何算来的，难道以前卖入36%是零成本，怎么看都对不上？//@江海一粟:本次交易完成后，金牛化工将不再为公司合并报表范围内的子公 司。本次交易预计增加公司 年度合并财务报表税前损益约为 16 亿元（以上数据未经审计）。是不是要扣25%的所得税后，将增加一季度净利润12亿元？那大家说说值几个涨停？
证券日报：
本报记者 贺俊 见习记者 陈潇
2月14日，冀中能源发布公告，公司协议转让河北金牛化工股份有限公司（以下简称“金牛化工”）股权工作已全部完成，公司不再持有金牛化工股份。
据了解，本次股份转让系同一实际控制人下的对公司股份的协议转让，金牛化工的控股股东由冀中能源变更为河北高速，实际控制人仍为河北省国资委不变。
此外，本次交易完成后，金牛化工将不再为冀中能源合并报表范围内的子公司，预计增加冀中能源度合并财务报表税前损益约为16亿元。
不到7个月再次转让金牛化工股权
值得注意的是，冀中能源此次转让金牛化工股权较为复杂。据冀中能源年报显示，公司彼时仅持有金牛化工36.05%股份。
2月16日，冀中能源发布公告，公司拟收购冀中能源峰峰集团有限公司持有的金牛化工股份，占金牛化工总股本19.99%，本次权益变动完成后，冀中能源将持有金牛化工56.04%股份。
此外，在上述公告中，冀中能源表示，本次股权收购可以进一步优化公司资产和金牛化工的股权结构，提高持股比例，促进公司及金牛化工实现高质量发展。3月21日，冀中能源发布公告，上述股权转让工作全部完成。
10月15日，冀中能源再次发布公告，拟以协议方式将所持金牛化工全部3.81亿股、占金牛化工总股本的56.04%股份转让给股东河北高速公路集团有限公司，转让价款总额约23.18亿元，由河北高速全部以现金方式支付，距离上次收购金牛化工股权仅过去7个月不到时间。
冀中能源曾表示，上述交易系根据《河北省国资委关于开展监管能力提升三年专项行动（-2024年）的工作方案》（冀国资发[]19号），并基于河北省对省内资源资产整合、优化国有资本布局的统一部署目的而进行。
对此，《证券日报》记者致电冀中能源证券部，工作人员表示：“出售股权确实是出于河北省国资委部署，公司也是在收购了金牛化工股权后接到的通知。”
投资者关注是否有大额分红
1月30日，冀中能源发布公告，由于煤炭行业景气度得以延续，煤炭市场相对高位运行等原因，冀中能源预计盈利42.2亿元至49.5亿元。
而此次股权转让的16亿元利润或能帮助冀中能源再次提前锁定利润。此外，根据冀中能源三季报，冀中能源账上坐拥近百亿元现金。在此次股权出售后，有投资者认为，后续将可能有大额分红存在。
对此，冀中能源证券部工作人员告诉记者，证券部并不制定相应的分红计划，暂时不清楚分红是否会增加。
此外，从冀中能源三季报来看，其账上仍有超过百亿元的短期借款存在，如何优化资产负债表结构或成公司接下来亟需解决的问题。
对此，巨丰投顾高级投资顾问谢后勤向《证券日报》记者表示表示：“对于冀中能源此类传统煤炭企业来说，要提高资金利用效率，一方面可以加强企业财务管理，稳定盈利能力，同时降低财务杠杆；另一方面，可以提高总资产周转率，促使企业深挖潜力，积极创收，以此提高资产利用效率。”
此外，对于金牛化工方面，此前有报道称，河北高速收购其股权，可能有借壳打算。对此，东高科技高级投资顾问毕然向《证券日报》记者表示，股权腾挪之后，金牛化工的大股东变成河北高速，但实际控制人没有改变，对公司的日常经营和声誉没有明显影响，全面注册制改革之后，河北高速如何选择上市方式或还有待观察。
（编辑 袁元）
金牛化工(SH600722)：
金牛化工：金牛化工关于公司股东协议转让公司股份过户完成暨控股股东发生变更的公告 网页链接
星辰云雨梦：
年后，煤炭坑口和北港价格在持续下跌，并且有加速趋势。
煤炭是相当重要的一个品种，中国贫油少气，煤炭可以看成某种成本锚。
煤炭股，就不谈了。煤价，我看过几个煤炭贸易商言论，总体比较谨慎。
不炒煤炭股，我依然建议多关注一些煤价和煤炭行业变化，尤其是做化工股时。
煤炭，下游化工品种相当多。煤价直接影响尿素；通过甲醇影响MTO/CTO装置的聚烯烃；通过甲醇影响醋酸；通过兰炭影响PVC；通过乙二醇影响聚酯和涤纶。
总之，煤对基础化工的影响是多方面的。
我查过一些资料，不知道对不对。
1、西北甲醇近似成本≈2*煤炭坑口价（5500大卡）+400（实际是有燃料煤和原料煤区分）
华东平仓价≈西北+500运费
2、MTO装置聚丙烯成本≈3*甲醇华东价格（外采）+800
聚乙烯≈3*甲醇+1200
我想请教：这两个成本公式靠不靠谱？
再者，煤价对甲醇的成本支撑有多强，大概每吨亏损到多少钱就会降负荷？
以及甲醇对MTO/CTO装置的成本支撑有多强，大概每吨亏损多少钱就会检修？
如有煤化工或相关专业人士，还望不吝赐教，深表感谢。
中国神华(SH601088)
鄂尔多斯(SH600295)
金牛化工(SH600722)
巍4jw：
捷捷微电，慕斯股份做个短
开勒股份，天正电气，金牛化工，博亚精工前面一直吸筹可以跟进
金牛化工(SH600722)：
格隆汇2月13日丨金牛化工(600722)(600722.SH)公布，此前披露，10月14日，公司控股股东冀中能源(000937)股份有限公司(“冀中能源”)与河北高速公路集团有限公司(“河北高速”)签署了《关于河北金牛化工股份有限公司之股份转让协... 网页链接
落难记：
甲醇
又名木精、木醇，化学分子式CH3OH，为无色、略带醇香气味的挥发性液体，是我国重要的化工原料和燃料。
生产工艺
有煤制甲醇（占比76%)、焦炉气制甲醇（占比12%)、天然气制甲醇（占比12%）等工艺
上游：煤炭、焦炉气和天然气
产能分布：排名前五名分别是内蒙古、陕西，宁夏、山东、山西（合计占总产能67.5%)
下游用途：生产烯烃、甲醛、二甲醚、醋酸、甲基叔丁基醚（ MTBE )、二甲基甲酰胺
( DMF )、甲胺、氯甲烷、对苯二甲酸二甲脂、合成橡胶等一系列有机化工产品
上市企业：宝泰隆(SH601011) 金牛化工(SH600722) 兴化股份(SZ002109)
甲醇库存：
甲醇产量
下游开工率
表观消费量
甲醇利润
每日经济新闻：
每经AI快讯，金牛化工（SH 600722，收盘价：5.22元）2月13日晚间发布公告称，公司于2月13日接到公司股东的通知，本次股份转让已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成过户登记手续，并取得了中国证券登记结算有限责任公司出具的《中国证券登记结算有限责任公司过户登记确认书》。本次股份转让完成后，河北高速直接持有公司约3.81亿股股份，占公司总股本的56.04%，成为公司控股股东。
1至12月份，金牛化工的营业收入构成为：化工行业占比85.49%，贸易行业占比5.42%。
金牛化工的董事长是郑温雅，女，54岁，学历背景为硕士；总经理是乞永学，男，59岁，学历背景为大学学历。
截至发稿，金牛化工市值为36亿元。
道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对金牛化工进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限！
每经头条（nbdtoutiao）——最低时薪仅9元，每小时要标注2万个单词…美媒曝光ChatGPT背后的“血汗工厂”：有员工遭受持久心理创伤
(记者 曾健辉)
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每日经济新闻
冀中能源(SZ000937)：
冀中能源：关于出售所持河北金牛化工股份有限公司全部股份完成过户的公告 网页链接
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