军工风口
在A股市场，常语有言:“高壁垒+好赛道是孵化成长企业的温床。”在以往，军工板块由于本身特殊的行业保密及事件题材驱动属性，难以进入主流基金机构的视野，板块更多以依靠游资短线驱动。
然而，得益于百年建军目标提出和Q2以来下游主机厂合同负债激增带来的行业景气度确认，军工板块也开始上升为基本面的价值成长逻辑驱动，以紫光国芯、宏达电子等为代表的相关上市公司，近期持续获得市场资金青睐，估值水涨船高。
众所周知，相较其他制造业，军工行业的顶层设计强，规划属性突出；而百年建军目标已规划出现代化新“三步走”远景战略；近期以来，消息面上的推动武器装备建设再上一个大台阶及装备采购领域等相关顶层设计政策频出，都为行业未来的需求景气度、确定性和持续性提供了足够的想象空间。
而在板块估值方面，中证军工指数目前PE-TTM在73.12 倍，处于过去五年历史54.55%分位和历史中位值附近，当前不少标的估值与业绩增长仍然匹配，市场对优秀公司估值容忍度或将也在提高。
军工上游产业链概念名单
整体来看，在145现代化建军目标及下游旺盛需求的背景下，基于军工产业链“元器件交货-中游企业生产-武器系统”的产业流程，行业景气度有望率先呈现自上而下传导特点。
军工元器件处于国防信息化建设的产业上游，其下游应用几乎涵盖了军工全部核心领域，无疑是产业风向及业绩订单有望最先兑现的环节。最后附上部分相关概念名单，仅限交流探讨之用。
宏达电子：元器件
电子元器件平台型企业，深耕军用电子领域 20 余年，主营业务以特种电子元器件的研产销为核心，主导产品覆盖高可靠电子元器件和电路模块，基于本身卓越的创新基因，自研的THC型高能混合钽电容已实现对海外EVANS等巨头企业的国产替代，建立的高能钽电解电容产线，填补国内该领域空白。
火炬电子：元器件
国内MLCC行业龙头，电容行业军民两用的核心供应商，主营业务从代理逐步走向自研自销，覆盖电子元器件、新材料和贸易代理三大业务领域，拥有“火炬牌”知名商标，旗下的多层陶瓷电容器等产品设计5个军用质量等级，是国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业。
紫光国微：元器件
特种集成电路领军者，前身是晶源电子，通过一系列内生发展和外延并购，业务逐步从晶体元器件全面转向智能安全芯片和特种集成电路双主业驱动营收发展的产业格局；
公司在特种电路领域业务主要由国微电子承担，是集成电路领域承担国内“核高基”重大专项项目数最多的民营企业。
景嘉微：元器件
图形显控行业稀缺标的，主营业务涉及高可用军用图显和雷达产品的研发、生产和销售，是神州八号的图形显控模块设计者之一，凭借自研出国内首款高性能GPU芯片JM5400，旗下的图显模块已在国内机载图显领域占据大部分市场份额，小型专用化雷达领域产品也广泛应用于军用装备中。
航天电器：连接器
国内导弹领域用连接器核心供应商，主营业务以军品为基，在民用领域则不断拓展，主导产品覆盖高端连接器、微特电机、继电器和光通信器件等，依托客户结构的行业高壁垒，已发展成为国内最具规模的特种连接器企业，有望持续受益于武器装备放量及信息化程度提升。
中简科技：碳纤维
碳纤维领域的核心供应商，因承接国内重点项目而成立，主营业务涉及高性能碳纤维、织物及相关产品的研产销，拥有完全自主的知识产权和千吨级碳纤维生产线，部分产品参数已超越世界碳纤维巨头东丽，旗下的ZT7系列产品已被批量稳定应用于国内航空航天八大型号。
宝钛股份：钛合金
高端军用钛合金行业龙头，在发动机、飞行武器用钛合金领域占据绝对优势；
背靠国资委，主营业务以钛及钛合金生产双轮驱动，主导产品覆盖钛材和海绵钛两大类，拥有完整的钛材产业链及2万吨/年的钛材产能，产品广泛应用于航空、舰船和兵器等领域。
抚顺特钢：高温合金
国内特殊钢的摇篮企业，旗下的变形高温合金产品占到国内航空航天80%以上份额；
前身是抚顺钢厂，现主营业务以高温合金和传统特钢双主业驱动，主导产品覆盖高温合金、超高强度钢、高档工模具钢和特种不锈钢等，已成为军工配套材料重要的研发和生产基地，列入民用特钢配套核心骨干单位名录。
菲利华：石英材料
国内石英行业龙头，主营业务涉及新材料产品及装备的技术支持与制造销售，主导产品包括石英玻璃和石英玻璃纤维等，主要应用于军工、半导体和光通讯三大领域；
菲利华是国内唯一具备军工资质的石英材料和石英纤维材料生产商，占据航空航天领域用石英纤维及制品95%以上的市场份额。
雷电微力：信息化系统
国内弹载有源相控阵微系统的核心供应商，主营业务以毫米波有源相控阵微系统的研产销为核心，产品涵盖精确制导、通信数据链和雷达探测三种类别，旗下的毫米波精确制导有源相控阵微系统已应用于某型装备，同时也具备提供宇航级通信数据链产品能力。
注意：上述资料是根据相关上市公司业绩报表等公开资料整理归纳，近期相关上市公司也已 累积 一定的涨幅，仅作为分享以及交流探讨，不作为任何操作依据。
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