乐居财经讯 李礼 8 月 3 日，平安证券发布地产行业研报。
事项：
克而瑞公布 年 1-7 月百强房企销售数据。
平安观点：
七月淡季不淡，成交持续超预期。受推盘持续放量影响，百强房企 7 月销售延续改善，单月实现销售面积 7819 万平米、销售额 1.1 万亿元，同比分别增长 27.6%、24.8%，增速较 6 月大幅提升 17.4 个、10.9 个百分点；1-7 月累计实现销售面积 4.5 亿平米、销售额 6.2 万亿元，同比分别增长 0.8%、1.2%，较 1-6 月提升 4.2 个、3.9 个百分点，累计增速年内首次转正。跟踪的 25 家主流房企 1-7 月销售额同比增长 3.2%，其中 13 家房企全年目标平均完成率为 49%。展望下半年，供给端持续放量仍有望为销售提供一定支撑，但随着部分热点城市调控加码、疫情积压需求逐步释放，市场去化速度或将面临一定压力。
强者恒强格局延续，前十追赶者表现突出。7 月 TOP11-20、TOP21-30 单月销售额同比增长 35.9%、36.4%，增速领跑，TOP1-10、TOP31-50 同比均增长 23.4%；TOP51-100 同比增长 13.2%，表现相对平淡，行业强者恒强趋势延续。从具体房企来看，7 月碧桂园实现销售额 760 亿元，同比增 28.8%，1-7 累计销售额 4483 亿元，领跑房企。重点监测的 25 家房企中 21 家单月销售额同比正增长，其中金科、滨江、华润、禹洲单月增速均超过 80%，分别达 372.7%、91.8%、89.5%、82%。
中等均价房企增速靠前，低能级城市或存在以价换量。将百强房企按 7 月销售均价划分为 1.8 万元 / 平米以上、1.2-1.8 万元 / 平米、1.2 万元 / 平米以下，各梯队销售额同比分别增长 17.4%、32%、24.5%。从销售均价来看，7 月百强房企均价环比降 0.7% 至 13902 元 / 平米，其中均价 1.8 万元 / 平米以上、1.2-1.8 万元 / 平米、1.2 万元 / 平米以下房企销售均价增速均值分别为 29.8%、-0.6%、-16.3%，或意味着低能级城市存在以价换量，带动整体成交均价出现下滑。
投资建议：7 月百强房企销售表现超出预期，短期在供应加大背景下，楼市成交存在支撑，基本面修复仍为板块发展利好因素；但近期热点城市逐步收紧调控，叠加政治局会议强调房住不炒，短期政策相对缺乏弹性，同时供应的持续放量亦可能导致去化压力，在此背景下板块趋势性机会难以显现，重点关注低估值、低持仓、高股息率下的配置价值。个股建议关注：1）业绩及销售相对较佳的弹性房企中南建设、天健集团、龙光集团等；2）低估值、高股息率龙头万科、保利、金地等；3）受益竣工回升周期及存量市场的物业板块。
风险提示：1）由于疫情对行业开工、复工造成影响，可能导致部分房企面临供货节奏、交付节奏不及预期风险；2）基于 H2 以价换量带来的需求提前释放、新冠疫情对房企销售的冲击，若后续楼市再现调整，需求释放低于预期，未来存在房企以价换量以提升需求，将带来房企大规模减值风险；3）由于疫情导致返乡置业缺失，叠加三四线供应较大、棚改退潮导致的需求弱化，行业面临三四线楼市销售快速下行、部分项目烂尾风险。
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文章来源:乐居财经
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