来源：人民币交易与研究
作者： JT2资讯部
美联储周四公布了压力测试的结果，以及根据新冠疫情事件进行的额外敏感性分析。测试结果显示美国的银行在冲击中整体情况良好。美联储要求大型银行在第三季度通过暂停股票回购、限制股息支付、根据近期收入计算派息的方式来保存资本。委员会还要求银行重新评估其长期资本计划。
美联储的最新压力测试加入了V型、U型以及W型衰退的敏感性测试。在三种不利情况下，失业率峰值在15.6％ - 19.5％之间，这比委员会在疫情爆发前的压力测试情况要严格得多。
此外，美国34家银行的贷款损失在最糟糕情况下将达7000亿美元之间。银行总资本比率将从第四季度的12.0％下降到9.5％-7.7％的区间。
美联储委员会理事雷纳德表示：“敏感性分析中出现的大范围的损失率和资本比率结果，反映出笼罩在前景上前所未有的不确定性。”
由于过去的经验表明，银行在接近监管最低资本限度的情况下，不太可能满足信誉良好的借款人的需求，导致的信贷条件收紧可能会损害经济复苏。因此美联储要求美国大型银行在未来几个月内采取审慎的措施来保本。
但另一方面，尽管美联储并没有要求停止派息，美国大型银行仍对于限制派息的做法并不满意。欧洲监管机构在经济受到疫情重创时就要求银行停止派息。而到目前为止，美国各银行只是自愿暂停股票回购与派息。上周美国联邦存款保险公司数据显示，美国银行业上季度的派息金额已经达到了利润的两倍。摩根士丹利CEO曾表示，像他这样收入高于股息的银行没有理由停止支付股息。美国银行股盘后集体下挫，富国银行跌超3％，高盛、美国银行、摩根士丹利跌超2％。
另外，据金融时报报道，本次测试是至少八年内，美联储第一次没有反对任何银行的资本规划流程。这对于瑞士信贷（Credit Suisse）和德意志银行（Deutsche bank）来说是个好消息。瑞士信贷在去年是唯一被谴责的银行，而德意志在3月低仍然被认为是处于“陷入困境”的状态。
放宽沃尔克法则
同日，美联储发布公告表示将放宽沃尔克法则。公告显示，美国五个联邦监管机构最终敲定修改了禁止银行实体投资或赞助对冲基金或私募股权基金的沃尔克法则（Volcker Rule）。新法案允许银行通过基金结构从事某些交易、对允许的交易内容提供了更明确的规定、并取消了银行在与其附属机构进行衍生品交易时必须持有保证金的要求。该规定将于10月1日生效。
沃尔克法则是多德-弗兰克法案（Dodd-Frank Act）的一部分，该法案旨在防止由于银行不负责任的冒险行为而引起的金融危机。沃尔克法则的核心是禁止银行从事自营性质的投资业务，以及禁止银行在对冲基金或私人股本基金中获得或保留所有权权益、赞助或与之有某种关系。
在金融危机后，奥巴马政府的监管体系曾对该法案进行改革，包括银行必须为掉期交易留出数十亿美元保证金的规定。根据美联储最终规则，属于同一银行组织的实体之间的未清算掉期，将不再被要求持有一定数额的初始保证金。但关联公司间的掉期交易仍需调整保证金要求，如果一家存款机构对所有关联公司的总风险敞口超过其一级资本的15％，仍需缴纳初始保证金。更多关于沃尔克法则的最新细则，点击JT平方小程序：
以下为压力测试公告全文：
美联储周四公布了其压力测试的结果，以及根据新冠疫情事件进行的额外敏感性分析。
美联储金融监管副主席夸尔斯：“在这场危机中，银行系统一直是力量的源泉。敏感性分析结果表明，我们的银行即使面对最严重的冲击也能保持强劲。”
除了常规的压力测试之外，委员会还进行了敏感性分析，以评估大银行在三种假设的衰退或下行情况下的弹性。这些情景包括V型衰退和复苏；缓慢的U型衰退和复苏；以及W型双底衰退。
在三种不利情况下，失业率峰值在15.6％ - 19.5％之间，这比委员会在疫情爆发前的压力测试情况要严格得多。这些情景不是对经济或金融市场可能走向的预测。
在敏感性分析中，34家银行的贷款损失总额在5600亿至7000亿美元之间，在假设的下行情景下，总资本比率从第四季度的12.0％下降到9.5％-7.7％的区间。在U型和W型的情况下，大多数公司仍然资本充足，但有几家公司将接近最低资本水平。敏感性分析没有考虑政府刺激支出和扩大失业保险的潜在影响。
鉴于这些结果，委员会在压力测试后采取了几项行动，以确保大型银行在新冠疫情事件造成的经济不确定性下仍能保持弹性。对于今年第三季度，委员会要求大型银行通过暂停股票回购、限制股息支付、允许根据近期收入计算派息来保存资本。委员会还要求银行重新评估其长期资本计划。
所有大型银行都将被要求在今年晚些时候重新提交并更新其资本计划，以反映当前的压力，这将有助于企业重新评估其资本需求，并在这一不确定时期保持强有力的资本计划实践。委员会将在每个季度进行额外的分析，以确定对这一反应的调整是否合适。
在第三季度，股票回购将不被允许。近年来，大型银行向股东支付的股息中，回购股票的比例约占70％。委员会还将股息支付限制在第二季度支付的数额，并进一步将其限制在基于近期收益的数额。因此，银行不能增加股息，而只能在获得足够收入的情况下支付股息。
委员会还公布了在出现新冠疫情之前设计的全面压力测试结果。总体而言，测试结果与敏感性分析中的V形下行情景相当，并表明所有大型银行仍保持强劲的资本金。委员会将利用这次测试的结果为这些公司设定新的压力资本缓冲要求，这将按计划在第四季度生效。此外，在压力测试中对五家外资银行的资本规划做法进行了评估，委员会将不会反对这五家银行。
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