看样子炒股不如买基的时代又来临了呢。
但好买哥将这个感叹发到朋友圈后，底下一水的留言是：可是为啥我的基金收益率只有5%多一点啊？有些甚至还是负数！
所以一个千古之谜是，为啥基金明明都在大赚，基民大部分却集体血亏？！
不是牛市，胜牛市！今年基金的表现，真棒
很多人最近应该都看见了这样的新闻：
根据证券时报的报道：
股市下跌，主动偏股基金平均亏损17%。今年以来，依靠不俗的投资能力，去年亏损的基金多数已经回本；
超过60%的主动偏股基金自去年以来的收益为正，并获得超过大盘近9个百分点的超额收益。数据显示，截至10月18日收盘，主动偏股基金年内大赚27.9%，不仅收复了去年17.1%的亏损，整体还净赚4.9%。
哎？这个数据怎么和我们平常感受到的不太一样？打开自己的基金账户，要么就还在保本的边缘线上徘徊，要么就是赚的不多，这和报道说的大赚，貌似相差甚远啊。
难不成数据有鬼？
好买哥想说，数据还真是没鬼。我们从前10个月赚了70%以上的主动权益类基金的业绩来看，有1只赚了94%的，8只赚了80%-90%之间的，另有近30只赚了70%到80%之间。
数据来源：wind 统计时间：10月29日
这些基金都是属于今年把握住市场主流行情，业绩特别好的基金。
而今年的主流又是什么？自然是市场是极为追捧的“核心资产”。比如消费、医药、科技等领域，这些行业总体涨幅较高，尤其是行业龙头股引起市场追捧。而抓住市场机遇的权益类基金表现神勇。
比如上表所列的银华内需精选，根据银华内需精选三季报数据，银华内需精选在“农业大年，科技元年”的基本框架下进行投资配置，三季度末前十大重仓股中， 兆易创新、圣邦股份今年涨幅达到147.9%、312.57%。而重仓股益生股份、民和股份年内价格翻番，分别大涨294.89%、228.47%！
值得一提的是，虽然主动权益类基金都在吃大肉，但不意味着买股的投资者也能一起吃大肉，一个残酷的真相是，持有股票的人，可能还是亏损的。
Wind数据统计：1月1日至10月31日处于上涨的股票达到2549只，占纳入统计的全部股票（包括科创板）比达到68.6%。相比之下，权益型基金表现好很多。
数据来源：wind 统计时间：1月1日-10月31日
从这我们能看出，今年基民的幸福感，肯定是要比股民的高。
怎么把投资收益变成投资者收益？
好买哥把基金所创造的收益叫做投资收益，将投资者最终获得的收益叫做投资者收益。
很多人觉得买基金不赚钱，但是根据此前睿远基金整理的一个数据，代表全体基金整体收益水平的中证基金指数，从到6月底的总回报率超过5倍，年化收益率12%。
数据来源：wind 统计时间：1月1日-6月30日
从这个数据来看，其实基金的投资收益并不低，是过去十几年表现最好的一种资产。但是为啥大家赶紧自己买基金都没怎么赚到钱呢？换句话说，为啥投资者收益会那么差？
我们说一个小案例：
假设有一个基金经理，在取得了100%的收益率，净值从1元上涨到了2元，然后在亏损了25%，净值从2元变成了1.5元。那么这个基金经理两年下来的收益率是50%，平均每年收益率25%。毫无疑问，这个收益率是很不错的，但很多基民却反映，虽然基金的平均收益率不错，但是自己是亏损的。
为啥会这样呢？大概率出现的情况就是，这个基金经理在开始净值1元的时候，规模1个亿。到了底，因为净值上涨了100%，媒体报道加各类宣传，大家家也看着那么强的历史业绩买进去了。
于是到了底，这个基金经理的规模变成了10亿。然后基金经理亏损25%的时候，其10亿规模的持有人都亏了钱，亏了后，很多基民又认为这只基名不副实，开始割肉走人，最终导致了真正的亏损。
这背后其实就是我们经常说的，大家喜欢买基总是喜欢“追涨”导致。这样做的后果就是，基金经理业绩好的时候，许多持有人会进来购买。大家总是认为“过去的收益率会变成未来的收益率”。但是当基金经理亏损的时候，其持有人都发生亏损。最终的结果是，虽然这个基金的总体投资收益不错，但是投资者收益率很差。
最终两边都很冤枉，基金经理觉得，我做到了两年50%的收益率已经很好了，但是另一边普通大众觉得，怎么我一买就开始亏钱了？
这个问题要怎么解决，抛砖引玉，其实有这三点思考：
1）产品的波动率。其实很多投资者并不是指看中收益率的，一个15%收益率产品和一个20%收益率产品，对于普通大众来说不会有那么大的感知差异。但是一个高波动的产品，和一个低波动的产品，大家的感知就非常差。要提高投资者收益，在资产管理人这一端，必须平滑波动率。大部分持有人，是拿不住高波动的产品的。
2）产品特征的理解。许多人买产品，都是基于过去的收益。但是过去收益率，并不代表未来的收益率。这一点，经济学凯恩斯几百年前就说过：过去的收益率毫无意义，除非你知道过去收益率的来源，并且判断未来能否持续。
但是绝大多数人，都是基于过去收益率去买基金产品的，并不去管这个收益率的来源。所以，如果你每年买入全市场排名前五的基金产品，那么大概率到后面要亏钱。大部分单一年份排名靠前的基金产品，有一定的市场风格因素，如果风没有了，有可能在之后出现较大回撤。
所以基民在买入基金之前，务必先弄清楚基金收益率的来源。
3）持有周期和投资周期的不匹配。我们都知道，投资收益是需要一个比较长的时间周期才有意义。如果说一天的投资收益，那是毫无意义的。有人可以去赌场，那1000元赚了10000元。那么你能说，他一年投资收益就是365天X一天十倍吗？
肯定不是的。越是短期的收益率，越依赖运气，是不确定，不可复制的。越是长期的收益率，越依赖体系和能力。所以投资收益，必须要用很长的持有周期来匹配。
但是大部分人普通大众的持有周期很短，因为公募基金产品是T+1。这意味着，你买入后，第一天就可以赎回。这个资产的“久期”是一天。负债端决定了资产端的质量。负债端越长，资产端就越好。
总结来说，造成大家心理感觉基金不赚钱的原因，一个是基民在不了解自己风险偏好就去买波动率较高的产品；一个是大家总不清楚基金收益率的来源，认为过去业绩代表未来，喜欢“追涨杀跌”，高位买入；最后一个是持有周期不够长导致的亏损。
那么，今年如果你拿的基金不赚钱或是远远跑输了上证指数，除了基金本身的原因外，对比下这三条，看自己是否犯了这样的错误。
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