国内A股上周大升后调整，市场注意力集中于官媒于上周一在头版发表的一篇社论指出，在全球经贸关系更趋复杂的背景下，培育A股「健康牛」十分重要。
由于过去两周内升幅大而且升势急，市场开始将此㳄A股与的「大时代」相提并论。有评论认为此次升市可能亦会形成泡沫而且带来崩盘结果，有分析师却不以为然，原因如下：
01
财政政策发挥作用
第一是中国在初中美贸易战爆发以后就已经怀有「忧患意识」，以积极的财政政策作减税降费，两年内规模达3.3万亿元（人民币下同）。人民银行则以稳健偏松政策以中期常贷便利及逆回购疏导流动性。据IMF于终一份研究报告指出，至间，中国的财政乘数（用以描述政府增减税或增加支出所导致的变化）。财政乘数等于1的话，就表示政府每花10亿，就会让国家的GDP增加10亿为1.4。换言之，在新冠肺炎发生前中国实际上已有对经济冲击有缓冲的政策，而且按步就班地实行。
02
市场流动性基础好
第二是当各发达国家都大量印钞救经济时，中国却似按兵不动，只以定向降准为主要工具向中小企注资。人行为何如此镇定？且看中国总人民币存款在过去5年的变化，12月中国国内生产总值增长破7而下，至底，总存款上升26.3万亿元人民币，升幅为19%；从至今，总人民币存款再上升26.5%至207.48万亿元人民币，中国经济放缓，居民存款却大幅上升，无他，只因投资工具不足。所以当7月1日人民银行决定下调再贷款及再贴现利率，释放再宽松讯号，股市就应声上升。有分析师认为，个人投资者作资产分配转移至股份投资的趋势可以持续。
03
杠杆监管更严谨
第三是由于中国A股市场零售投资者占八成以上，有观察认为任何羊群效应都容易引致杠杆比率大幅上升，造成「全民皆股」，杠杆在被用尽的同时又容易堕入陷阱。不过，在今次的升市当中，监管当局早已金睛火眼地钉着「场外配资」市场。上周三，中国证监会将258家非法场外配资平台及其运营机构公开，提示投资者场外配资风险。由于监管机构已及早对高杠杆活动作规管，非理性短期赌博活动减低，有助市场稳定上扬。
04
配合第四次工业革命
第四是此次升市亦配合了新基建投资代表的第四次工业革命的来势。据不完全统计，目前已有20多个省市发布了的重点新基建项目投资计划，将拉动社㑹投资总额达34万亿元以上。5G、物联网、云计算与大数据都是中国企业现在的拿手好戏。
05
资本市场的结构更完善
最后是市场结构的改变，也是新兴市场国家进化至进步国家的必然改变，或者改进。中国在过去间实验了人民币汇价弹性开放、局部人民币离岸可兑换、合格境外机构投资者、合格境内机构投资者、股市及债市互联互通等资金融通的出入。其实即使美国不使出封杀中国在美上市企业的手段，中概股及大型民营、国营企业回归亦应该是时候了。以往A股市场缺乏的科技大脑企业亦开始回归，增加整个市场的吸引力。
文章出自于星展银行的分析
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