上次在财眼点金和大家说了应该寻找经营性现金流优质的好公司，那今天我们再从好公司视角出发，来聊聊一个公司的研发支出。研发支出是衡量一个企业创新能力的重要指标，是指上市公司在进行新产品、新工艺和新材料等的研究及开发过程中发生的各项费用。具体而言，研发支出包括了上市公司在研究与开发过程中所使用资产的折旧、消耗掉的原材料、直接参与开发人员的工资及福利费，以及在开发过程中发生的租金以及借款费用等。
研发支出对于上市公司保持和提高市场竞争能力至关重要。比如美国苹果公司，、和的研发费用分别是81亿美元、100亿美元和116亿美元。（见如下原文）
资料来源：苹果公司年报
苹果公司的研发费用折算成人民币约超过700亿元，这是一个什么概念呢？同时期贵州茅台的销售收入是400亿元，云南白药的销售收入是220亿元，分众传媒一年的销售收入是100亿元，苹果一年的研发费用差不多是这三家行业龙头公司的销售收入之和。
在做分析的时候，大家可以研究研发支出占销售收入的比重。一般而言，这个比率在10%-30%之间比较健康，最好是20%左右。如果比率太低，表明上市公司的研发投入不足；而比例太高的话，往往预示着上市公司的研发投入不可持续。当然具体问题具体分析，不同行业、不同公司的研发比率肯定是不一样的。但是当看到上市公司能够持续不断的进行研发投资时，未来几年的公司收入和利润的增长往往会有不错的增长。
如今年的5G，哪些公司是真的在投入5G研发，拥有核心竞争力？哪些公司只是做做销售？其实背后的原因可能也会导致股价有非常不一般的走势。财报分析的魅力就在于，同样的数字可以读出不同的故事，研发费用这简单的一行，不同公司的处理千差万别。做一个聪明的投资者，与优秀的研发企业同行。
从未来增长角度，有哪些公司会有这些内生增长因素可以让投资者获得超预期回报呢？
以下为过去三年研发费用占比营业收入超过20%的公司。就如在上面公开部分说的，当看到上市公司能够持续不断的进行研发投资时，未来几年的公司收入和利润的增长往往会有不错的增长。仅供大家参考！
数据来源：同花顺
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