作者 ：立雯
雷·达里奥在初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理——公司旗下纯阿尔法基金(Pure Alpha Fund)在1975年至为投资人净赚了358亿美金，超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。美联储前主席保罗·沃尔克(Paul A. Volcker)曾评价说，达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。
这家掌管着1200多亿美元资产的顶级对冲基金隐匿在康州Westport的树林里，与纽约华尔街的喧嚣保持远离，达里奥本人行事也异常低调。尽管已跻身福布斯富豪榜，他的生活方式与其他金融大鳄相比，素若僧侣。
达里奥与妻子35年来都居住在康州格林威治镇上一套5500多英尺并不奢华的房子内，平时着装朴素，对金钱物质毫不看重，却热衷慈善事业。
诡异的企业文化
桥水最独特的文化在其宣扬的“极端透明性”：所有员工都可以当面指责对方，无论级别高低、年龄长幼，只要致力于探究真相、解决问题；在背后说人坏话被严格禁止，因为这种行为没有任何价值，只会破坏员工凝聚力；公司内部的会议和通话都被录音，室内甚至还装有录像机，用以记录和调查；各种商业决策，都要对员工开诚布公，以保证所有人都了解真实情况，从而做出准确判断。
公司电脑系统装有“问题日志(Issue Logs)”，任何人都可以在上面记录大大小小的问题，有些问题听起来完全无关紧要，比如公司餐厅的豌豆太难吃，洗手间水龙头坏了，但对达里奥来说，没有问题是小问题，每个问题都值得员工去彻底解决。
在桥水，员工当众互相批评是家常便饭，脸皮薄的人在这样的文化下难以生存，达里奥想致力改变的就是人的自我中心。他认为，个人发展中最大的障碍就是脆弱的自尊心，人若想获得真相、完善自身，就必须克服“面子”。所以，他鼓励员工之间不断相互批评，直到他们能冷静客观、不带情绪地反思这些指责。
当然，并非所有人都能忍受这种文化，新员工在入职前两年的流动率高达30%，不少人因为受不了这样的文化很快就辞职，而另一部分也因性格不合而被公司解雇。不少离职的员工认为，桥水的文化根本像个邪教组织——“一个有魅力的领导加上一整套信条”；公司似乎只关注员工身上弱点，很少表扬人的优点，很容易让人失去自信。甚至有人把这种相互批判的组织文化比作中国的文化大革命，金融时报的专栏作者就曾批判达里奥其人“易上当受骗、麻木不仁、情商为零、过分简单化、惊人的自命不凡、古怪且错得离谱。”[9]
这些指责并未影响桥水基金这两年不断创造辉煌业绩，也未曾动摇达里奥本人对他的世界观和哲学的坚信。
在《准则》(Principles)中，达里奥说，人都是基因与环境的产物，每个人看待世界的方式皆受过往经历的影响。所以，在了解达里奥的人生哲学前，我们不妨先回顾一下他的人生历程。
达里奥的人生观
回望一个成功者的来路，人们习惯用倒叙的方式串联过往，似乎一切都为其铺陈好，成功只是顺水推舟。
然而，人生是一场选择——既为选择的过程，亦为选择的结果。所有寡断后的决绝、彷徨中的果敢，才最体现一个成功者异于常人的底色。
在60年代末，按达里奥的说法，大宗商品交易还是个很小众的领域，并不光鲜热门，他却一心扑了进去，一来是保证金要求较低，如果赌对了，可以赚更多钱；二来，当时全球货币市场的云波诡谲也激发了他研究的热情。他总结自己的事业门道时认为：人应事自己想做之事，而不为别人的期望去活。
在金融市场，来自四面八方的信息总能乱花渐欲迷人眼，所以，这个行业要求人有清醒的智慧来明辨真假、独立思考。所有草率的结论，都是思维的敌人。这也是达里奥要求他的员工花大量时间互相争辩的缘由，因为草率的代价太高，他会找来身边的聪明人挑战自己的判断，他不在意别人的结论，但却着意结论背后的逻辑推理。
每次决策之后，他都会反思所获结果，并从中结果中学习、修正、改善。
他认为，错误与失败本是人生的常态，但我们的社会滋养出的“错误惧怕症”使很多人一次次绕行“错误”，从而错失了改进自己的机会。
达里奥说：从小学开始，我们的教育总让人认为那些犯错最少的人是最聪明的，“不知”与“犯错”是愚蠢丢人的，这样的教育没有让人学会如何从错误中汲取养分，但在现实生活里这却非常重要。这也是为什么很多在学校成绩出色的孩子到了社会上失败的原因。
有人认为《准则》(Principles)所体现的世界观受到了艾茵·兰德的客观主义哲学影响。在书里，达里奥明确指出：一个人的赚钱力直接反映了其对社会的贡献，个人利益与社会利益是共生的。这种观念与兰德对理性的利己主义和自由放任的资本主义的维护相互映照。这个理念也给达里奥带来很多批评，尤其在金融危机后，这种认为“自私无害，利他(Altruism)不道德”的自由资本主义价值观内认为是对华尔街贪婪劣性的粉饰。
此外，达里奥也明显受到了社会达尔文主义、行为经济学以及动机心理学等的影响。达里奥本人倒并未谈过他的思想根基源于哪里，但是，我倒是从他的哲学里还读到了一些东方智慧的痕迹，这也许跟他早年受印度冥想的启发有关。
自然无为
达里奥是自然主义者。他相信宇宙间存在冥冥法则，人类所取得的成就是因为与这些法则和谐统一。无论科学、经济、政治，只有顺应自然之道，才能进步，逆“道”就会招致灾祸。
Jesse Neider for the Wall Street Journal
比方说，达里奥认为共产主义(Communism)是由心存善意的人创造出的理想化的社会体系，然而，因它违背了人性之道，所以，只能给社会带来更多的伤害。
达里奥的世界观，与老子的思想相似。《道德经》里说：“人法地，地法天，天法道，道法自然。”万物皆由道产生，人在天地间，其行为的最高法则也应效法自然之道。而要达到自然之境，就要践行“无为”。“无为”不是无所作为，而是不妄为、不逆天而为。
这种对自然之道的敬畏，奠定了他独特的价值观和工作、处世准则。
比如，达里奥认为：人们常言的“好”与“坏”都是相对的，实质上是反映了人所属群体的偏好——
塔利班对“好”与“坏”的定义必然与美国人不同……每个群体都会有自己不同的理解。这些理解未必可靠，但所有人对“好”与“坏”的理解，最终都会受到自然法则的检验。真实的“好”，必顺应自然之道，符合客观真相；“坏”则逆天而行，脱离现实。
人是否会受到奖赏或是惩罚，取决于其行为是否顺应“天道”，对社会与国家而言也是同样道理。
再打个比方：当一群鬣狗杀食了一只羚羊，这是“好”还是“坏”呢？表面上看，这似乎是件残忍可怕的事情，然而，这种行为却每时每刻都在发生着，它对整个庞杂却有效的生态系统有促进作用：既有利于鬣狗的生存繁衍，也有利于包括羚羊在内的更大的自然体系，因为它能推进物种进化改良。所以，这其实是“好”的行为。
世间万物，包括经济与社会的运行，都有其内在规律。达里奥花了一辈子时间，去梳理金融货币市场的线索端倪，顺势而行，成果斐然。
进化为本
达里奥认为：想要进化——或者说想要变得更好——的欲望，才是人潜在最根本的动力。
尽管人在生命各个阶段热衷于追逐不同的目标，但获得外物本身并不能带来长久的满足，人始终在不断给为自己制定下一个目标，而在奋斗过程中，人不断完成进化。所以，目标只是诱饵，进化才是根本。
他认为：一个人赚钱多少基本衡量了这个人对社会的贡献大小。
他相信：如达尔文所言，最后能生存下来的往往不是最强悍的物种，也不是最聪明的，而是最能适应环境的物种，所以，很多获得巨大成功的人往往是那些最先观察到环境变化，并很快去学习适应新环境的人。区分人能否成功的重要特性，就是其学习与适应力。
物种要进化，就必须突破自己的界限。痛苦是必然的，痛苦是自然给我们的信号，告诉我们正在接近或超越界限 。
痛苦让人发现能力的边界，超越它，便是自身的进化。
克服自我
人与其他物种最大的区别在于——自我反思和学习的能力。
人之所以有这种能力，是因为大脑中主管逻辑与认知功能的前额叶皮层(prefrontal cortex)，它能助人客观分析问题，做出理性选择。
然而，大脑中的另一个部位杏仁核(amygdala)则会阻碍人的理性思考，引发人“动物本能”似的情绪反应(比如焦躁、恐惧等)。
当面对困难或威胁时，杏仁核会让人产生“斗或逃”(fight or flight)的动物本能反应，从而阻滞前额叶皮层发挥理性认知功能。
很多人不愿反思自身不足，讨厌别人告诉自己身上的缺点，是因为这样做有让他们受攻击的感觉，从而本能地产生情绪反应。很多人一辈子都无法了解自己、无法适应环境，去实现目标，就是因为无法克服自我，太过在意别人眼中的自己。这是人类最大的问题，也是大多数人痛苦的根源。
这正是他要求所有员工互相批评指责，软化他们的自尊，让他们学会理性、保持清醒的原因所在。
这种消解自我的处世方法，多少反射着禅宗“无我”的智慧。
台湾作家与心理教育专家郑石岩曾说：“清醒的智慧不是存在于自我中心，而是在于自由的心灵。自我中心就像是污垢一样，会障碍思考，必须远离它，才能展现好的适应能力。”
“无我”即要破除我相，不被假想的别人对自己的看法所束缚，否则就会堕入自以为是的自我中心，而生活在狭隘的思维和心理空间。
达里奥至今时常晨起做冥想，就是为了清净内心，打开思维，意念专注，摈除情绪干扰，从而客观理性地进行观察判断。
达里奥的选人之道
达里奥基本的人生观，以及他所制定的210条准则，决定了桥水基金另类的公司文化，也包括招人标准。
与其他对冲基金不同，桥水很喜欢招应届毕业生，因为刚出校的学生可塑性与适应性更强。桥水的面试方式也与众不同。
一般的金融公司喜欢以数学概率题或脑筋急转弯来检测应聘人“聪明”与否。然而，桥水并不看重这种解题能力，因为大部分人都能通过面试题库在短时间内提高解题能力。
桥水除了看重学校出身与背景简历，更在意一个人的性格与思辨力。比如，面试者会被问到对堕胎或宗教之类议题的看法，在回答过程中，会不断受到来自面试官的质疑和挑战，从而测出人的抗压能力、自尊心强弱、思辨能力等等。
桥水“诡异”的文化曾受到不少同业者和过去员工的质疑，比如美国雇主评价网站“玻璃门”上写道——
“公司文化太过注重人的缺点和错误，抓住细枝末节不放，磨损员工自信；
达里奥本人狂热迷信其自立的准则，使公司内部充满了偏执狂的气氛；
无休止的批评，缺乏任何赞赏，不停的辩论，没有效率……”
也有不少人认为：桥水的成功与其公司文化无关，纯粹是达里奥个人这么多年来对金融市场经验和智慧的积累。
达里奥已到退休年纪，目前已在逐渐褪去公司的核心管理职责，而未来没有达里奥这个灵魂人物的桥水是否还能维持其华丽的业绩，尚是个谜。
有些员工虽认可这种极端透明、打破自我中心主义的文化，但认为这样的文化只能在桥水初期规模较小的状态下推行，而如今桥水掌管着千亿美元资产，员工也早已突破1000人，这样的文化只会带来官僚主义与效率缺失。
无论如何，达里奥将桥水从当年的个人家庭作坊，发展成今天全世界最大的对冲基金，他对人性的洞察、对经济机器的分析，他一手种植起来的人性实验室一般的公司文化根基，和他素若僧侣、极简主义的生活方式，都堪称对冲基金业内的奇葩。
附：全球顶级对冲基金最新座次 桥水再次夺冠！
于大部分对冲基金而言，可能是艰难的一年，但对于部分佼佼者而言，又是充满机遇的一年。
这一年，对冲基金的平均年收益是5.4%，同期标普500却涨了11.9%。差强人意的表现和高昂的管理导致投资人纷纷从对冲基金撤资。去年美国对冲基金的撤资规模达700亿美元，创下了以来的最大跌幅。
尽管如此，在一片哀嚎中，依然有部分对冲基金杀出重围，以双位数的资产增速傲视群雄。
在这一年，达里奥的桥水基金夺得基金规模的桂冠。桥水去年管理的资产规模达到1220亿美元，同比增幅达17%。
去年惊艳世人的还有量化对冲基金，去年对冲基金前十一名中，有四家都是以量化交易而出名的，这包括大名鼎鼎的文艺复兴科技和量子基金Two Sigma。
去年，文艺复兴科技的管理资产规模呈现爆发式增长，同比涨幅达42%，基金规模排名也由第12名上升至第4名。
另一个量子基金Two Sigma的管理资产规模同比增幅也达28%，占据了基金规模排名榜的第5位。
以下是由Institutional Investor"s Alpha编制的对冲基金百强名单，排名标准是管理资产规模：
11. Elliott Management 313亿美元
Elliott成立于1977年，创始人是Paul Singer。该公司的鲜明特色是高收益率和低波动率。
公开资料显示，自创立以来，Elliott的年均净收益达14.6%，同期标普涨10.9%。由于该基金喜欢购买陷于困境的公司债券，并索取巨额赔偿，该基金也被称为是秃鹫基金。
10. Winton Capital Management 元盛资产管理 320亿美元
Winton成立于1997年，创始人是物理学家兼基金经理David Harding。元盛的量化投资经理根据科学研究和数学分析得出的模型并作出各种交易决定。
元盛的成长速度不可谓不惊人，在成立之初，元盛的资产只有160万美元。
9. Och-Ziff Capital Management 奥氏资本 335亿美元
奥氏资本成立于1994年，创始人是Daniel Och，该公司采用多种投资策略，包括可转换与衍生品套利、企业信贷、长短仓、并购套利、私人投资、结构化信贷等方法。
8. Man Group 曼氏资本 339亿美元
曼氏资本是一个历史非常悠久的对冲基金，它成立于1783年。目前的CEO是Luke Ellis。
7. Millennium Management 千禧管理 339亿美元
千禧管理成立于1989年，现任CEO是Israel Englander。千禧管理的投资方法非常注重风险，比起高风险高收益，它更偏向于一定下有较高的收益。
6. DE Shaw & Co 德劭集团 347亿美元
德劭集团成立于1988年，创始人是David Shaw。德劭集团可以说是量化交易中的代表。
创始人David Shaw是哥伦比亚计算机系的教师，还担任过政府的科技顾问等职位。在David Shaw的带领下，该基金非常重视量化交易，其高频交易常常被报道。
5. Two Sigma 389亿美元
Two Sigma可谓是对冲基金的新起之秀，但它表现一点也不逊色于老牌对冲基金。
这家基金称得上是大数据的鼻祖，它在数据收集、使用和建模流程方面处世界领先水平。它也可以说得上是一间顶尖的科技公司。2200万GB实时增加的数据，87000个1000TB以上的CPU，每秒运算速度可以达到1 X 10^14，在运行最复杂的投资理念时毫无障碍。
4. 文艺复兴科技 420亿美元
文艺复兴科技成立于1982年，其创始人是传奇数学家西蒙斯。西蒙斯曾在冷战中担任密码破译员。文艺复兴是最早使用量化交易策略的公司，也是最成功的公司。
3. 摩根大通资产管理 450亿美元
目前摩根大通资产管理的CEO是Mary Callahan Erdoes。
2. AQR Capital Management 696亿美元
AQR资本管理公司成立于1998年，由前高盛投资经理Clifford Asness、David Kabiller、John Liew、Robert Krail等创立。该基金以多重策略为主。
1. 桥水基金 1222亿美元
排名第一的就是大名鼎鼎的桥水基金了。桥水基金由达里奥1975年在自己曼哈顿的公寓内创立。
创始人达里奥在初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理，公司旗下纯阿尔法基金 (Pure Alpha Fund) 在1975年至为投资人净赚了358亿美元，超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。
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