（1）昨天，乘联会发布了8月份最新的产销数据：8月份，全国乘用车产量是164万辆，同比下降2%，零售销量是156万辆，同比下降10%。8月份的零售销量低于预期。乘联会的崔东树秘书长解释说，8月份多数汽车厂集中休假，同时受高温天气和极端天气（利奇玛）等多因素影响，消费者购车热情不高。预计9月的销量还是同比负增长，市场期待已久的“金九银十”可能会落空。（2）随乘联会数据一起公布的，是各大汽车生产企业各自的产销快报。目前来看，长安、东风和吉利的情况稍微好一点，江淮汽车8月份的销量非常难看。今年8月，江淮汽车销售了2.6万辆乘用车，同比下降了28%，远远超过行业-10%的平均水平。这两年江淮的情况一直不太好。从开始，江淮乘用车销量开始急转而下。，江淮乘用车销量约为22万辆，同比下滑40%。销量约为20万辆，同比下滑11%。反映在财报上，，江淮全年亏损了7.9亿元，创下近十来年最差业绩。今年中报稍微有所改善，盈利了1.25亿元，但是仍然同比下滑了23%。江淮汽车在公告中解释称，净利润下滑主要受宏观经济下行、汽车行业增长多年来首次转负等原因影响。（3）江淮是位于安徽的综合性汽车厂商，实控人为安徽国资委。
车标长这样
从财报上看，除了净利润波动巨大之外，江淮汽车的资产负债率也在逐年走高。最新的资产负债率是72%，比去年底又增加了一点。
江淮汽车说，资产负债率的增加主要有两个影响因素。首先，江淮汽车亏损较多，净资产减少，再加上国家新能源补贴资金未到账，所以被占用的资金较大。为保障公司正常生产经营，公司有息借款同比增加35亿元，致使资产负债率增加。行业下行，叠加那么高的杠杆率，这对江淮汽车来说是一个非常大的考验。（4）这两年，江淮汽车最大的看点是高举高打的对外合作。江淮汽车和大众集团、蔚来汽车进行合作，形成“左手蔚来，右手大众”的局面。但是我感觉这样的联合，非常脆弱。江淮汽车对蔚来汽车是代加工的模式，同时蔚来汽车的生产体系都在江淮蔚来。蔚来汽车却并不想把鸡蛋放进一个篮子，分别和广汽集团、长安汽车谈下了合作，江淮汽车一下子就尴尬了。首个中外合资的新能源汽车项目江淮大众的合作也不是一帆风顺，准备量产上市的S4车型直到近日，才开始招募经销商。江淮大众项目亏损2.7亿元，占股50%的江淮大众确认投资亏损1.4亿元，什么时候可以贡献利润还遥遥无期。（5）乘用车行业有两个基本特点，首先是强周期性，第二是规模效应。在行业上升周期，汽车行业的销售规模持续扩大，车企的现有产能被逐渐消化，车辆库存减少，不容易发生价格战，汽车销售价格保持稳定。这时候，强势车企和弱势车企都能实现营业收入增长。伴随着销量增长，规模效应显现，单位车辆折旧摊销、销售费用、管理费用等成本费用下降，净利润实现快速增长。公司盈利改善又带来了充沛的现金流，车企又会加大资本开支，扩大产能以满足市场需求；同时，加大研发投入，扩大产品谱系，提升产品质量，为公司销量进一步增长奠定基础。所以，在行业整体上升的阶段，强势车企和弱势车企均实现企业扩张与发展。但在行业下滑阶段，强势车企与弱势车企表现明显分化。强势车企凭借更具竞争力的产品和更广泛的产品谱系等，销量下滑相对于行业平均水平小，因此市场份额实现提升，而弱势企业的市场份额则被挤占，出现下滑。此时，强势车企相对于弱势车企，其营收下滑较少，净利润下滑较少，ROE和现金流也下降不多，现金流层面的优势导致强势企业的资本结构和现金情况相较于弱势企业占据较大的优势。强势车企在行业下滑阶段持续投入研发以推出更多的产品并扩大产品谱系等，持续进行资本开支扩展新的发展方向，积极布局新的行业增长点，实现强者愈强的局势。在行业复苏后，强势企业销量、营收、利润、现金流等都将快速回升，市场份额进一步扩张，市场地位不断提升。而弱势企业在行业下滑情况下，经营状况进一步恶化。在今年国五国六切换的阶段，弱势车企的国六车型推出显著落后于强势车企。最终，在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰，行业调整期将加速行业的出清。
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