每年11月过后的几个月,往往被认为是A股上市公司年度高送转方案披露的“高发期”。由于高送转方案向投资者传递出上市公司对业绩有信心的积极信号,还可以增加股本,降低股价,因此不少披露高送转方案的上市公司往往能够跑赢大盘,并获得超额收益。分析指出,进入11月,高送转主题有望再度成为市场关注焦点。
盘中多个次新股涨幅不俗
11月11日盘中,A股市场上多只高送转概念股呈现出强势股价表现。蓉胜超微(002141)、兴森科技(002436)、宝塔实业(000595)、驰宏锌诸集体涨停,此外,煌上煌(002695)、远大控股等公司亦涨幅领先。
资料显示,蓉胜超微上半年宣布实施10转25股的高送转方案,10月24日进行了除权除息;兴森科技上半年10转20股派0.03元(含税),10月28日除权除息;宝塔实业上半年计划进行10转10股,目前还没有进行除权;驰宏锌诸上半年实施10转10股派1元(含税)的分红扩股方案,9月中旬已经完成了除权。从准高送转概念股股价的活跃度来看,时值高送转预案披露密集期,资金的炒作热情再一次被调动,有望给部分高送转概念标的带来超额收益。
事实上,“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也没有任何实质性影响。分析认为,一般市场将“高送转”看成是重大利好,通常能够催化股价大幅上扬甚至翻几番,原因主要包括两方面:一是、由于“高送转”可以向投资者传递出上市公司对公司业绩的成长性有信心的积极信号;二是、“高送转”不会影响现金流,还可以增加股本,降低股价,吸引投资者认购。
每年11月至次新5月都有高送转行情
联讯证券分析师郭佳楠指出,一般公司在在年报和中报的分红预案中公布“高送转”预案,但也有部分公司会在上一年度11月至该年1月左右发布年报“高送转”的预披露公告。
郭佳楠提出,以7个指标筛选出年报有望“高送转”的标的:第一、每股资本公积+每股未分配利润3元;第二、总股本5亿,股价10元;第三、每股净资产4元;第四、以来上市的次新股(剔除新股);第五、剔除年报、中报“高送转”的股票;第六、三季报净利润增速10%。
光大证券(601788)分析师赵扬认为,根据统计,如果从三季度初的11月初一直持有高送转股票至次年5月底,可以获得较为明显的超额收益。除了、和底等几个明显发生风格转换的时期以外,高送转组合大多时间都能跑赢市场。高送转行情的有无取决于市场风格的变化,如底和底,当时市场风格在大盘权重股,而高送转主要集中在中小创中的次新股,因此当年的高送转行情不甚明显。此外,上市公司高送转比例与前期市场环境高度相关,市场上涨时期高送转比例较高。“我们认为市场存在风格切换的可能。首先,随着PPI低基数效应的逐步消退,以及房地产调控负面影响的显现,市场对后期企业盈利增速回落的一致预期逐渐增强。对明年企业盈利增速回落的预期一定程度上将压制周期性行业表现,而且受制于宏观流动性和增量资金约束,市场风格大规模切换至价值蓝筹的概率也较小。其次,就成长股估值而言,经过近一年的估值消化,成长股高估值有望在盈利增长中逐步下降至合理水平。报高送转行情仍然值得期待。”
多条线路挖掘具有高送转预期的公司
中泰证券分析师王晛指出,基于高送转年度周期性和市场回归业绩防守布局的逻辑,建议短期可关注中小创板块的高送转标。就目前时点来看,可以重点关注的是在年报披露前对于高送转标的的前瞻性布局,其背后的逻辑变现主要包含两方面的内容:一是上市公司对自身经营状况、业绩稳定、增长迅速的乐观判断。二是在高送转除权后,股价弹性空间的打开。
赵扬表示,根据统计,资本公积高、绝对股价高、总股本小、上市时间晚是高送转股票的四个主要特征。其团队采用以上指标的最新数据,对报可能实施高送转的股票做了预测和筛选 (其中剔除了报和中报实施高送转的股票,并综合考虑了上市公司业绩增长情况),并筛选了20家报高送转潜在可能性较大的个股,以供参考。其中,排名靠前的10家是冰川网络、辰安科技、朗科智能、盛迅达、新易盛、苏奥传感、海顺新材、川环科技、苏州设计、柳州医药(603368)。
国海证券(000750)指出,按历史统计规律来看,每年四季度和年报披露前一段时间,超额收益更显著的当属于高送转预期的标的。其对具有高送转预期的标的筛选规则是:第一、每股未分配利润+每股资本公积较高,这是高送转预期最重要的条件;第二、明年有股份解禁,反应出上市公司背后的诉求;第三、剔除今年已经高送转过的上市公司;第四、股价较高,流通市值较小,这类标的弹性较大。一般而言,上市两年以内次新股大致符合以上条件,建议关注:建艺集团、新易盛、苏奥传感等标的。
而郭佳楠根据其提出的7个指标,筛选出的高送转预期标的数量共有56个,其中包括城地股份、川环科技、优德精密、雄帝科技、泰晶科技、新晨科技、振华股份、朗科智能、山东赫达、花王股份、安德利、今天国际、达威股份、优博讯、世名科技、爱司凯、洪汇新材、微光股份、上海沪工、三棵树、恒泰实达、帝王洁具、雪榕生物、苏奥传感、东音股份等。
潜力股精选
川环科技(300547)“”有望实施10派10元分红方案
川环科技10月29日披露了10派10元(含税)的分红预案,需要等待11月14日的股东大会审议。公司于9月上市,川财证券分析师王传晓表示,公司是车用胶管领域的龙头企业之一,中国车用胶管的市场规模约为200亿元,成长为5-10%,与汽车销量增幅基本同步。二车用胶管产业注重技术研发,方向是耐高温、耐腐蚀、低渗透,结构从纯胶管转向多层复合材料。川环科技的看点:一是在于市场份额的扩大,公司目前份额仅2%,中高端车型的渗透令人期待;二是技术升级,公司的产品单价约15元/米,远低于行业平均38元/米,表明产品附加值仍有较大提升空间。
建艺集团 (002789):每股公积金7.51元
世纪证券分析师赵晓闯表示,为寻找新的业绩增长点,建艺集团正在积极拓展海外市场,目前已在马来西亚设立子公司拓展当地业务,公司还参股新三板创新层挂牌企业——陆特能源,双方共享客户资源,可发挥优势互补、资源共享的协同效应。总体来看,公司以品牌为核心竞争力,同时顺应趋势切入到节能环保建筑装饰材料生产加工业务,力争提高综合竞争力。公司系老牌建筑装饰企业,连续多年进入行业百强企业前十,具品牌优势。而公司募集资金投入的环保建筑装饰材料生产加工项目,可以降低相应成本,延伸公司产业链,提高公司综合竞争力。
柳州医药 (603368):深入医疗机构合作
柳州医药今年5月曾实施10派6.00元(含税)的分红方案。西南证券(600369)分析师朱国广认为,公司着力打造供应链延伸服务,拟在广西15-20家三甲医院和30-50家二甲医院实施供应链延伸项目,目前已与区内20余家医疗机构签订供应链延伸服务战略合作协议。另一方面,医院供应链延伸服务项目的推进将提升公司与医疗机构的粘性,借本轮新标切换的契机,公司有望凭借与医疗机构的高粘性获得更高的市场份额。此外,柳州医药与医疗服务机构的良好关系亦将促使更多上游客户与公司建立密切合作关系,保障公司经营品种的齐全和药械供应的稳定充足。
冰川网络 (300533):每股公积金8.79元
中泰证券分析师康雅雯表示,冰川网络每股公积金8.79元,是国内主要的研运一体化网络游戏企业。主营业务为基于自主研发的引擎技术开发的大型多人在线网络游戏。公司及公司产品已累计获得20余项行业荣誉或奖项,以客户端网络游戏为主,并涵盖了移动游戏、网页游戏等游戏类型,目前已有多款产品正式运营或处于测试阶段。公司当前游戏产品主要为客户端网游《远征OL》和《龙武》。冰川网络以来历年毛利率均高于90%,超出行业平均水平。其在夯实精品客户端游戏市场的同时,亦积极开拓页游、手游市场,目前在测试阶段的包括《不败传说》、《战锤》、《鬼谷无双》三款端游,预计将在、陆续上线推广。
盛迅达 (300518):每股公积金5.25元
中泰证券分析师康雅雯指出,盛迅达每股公积金5.25元,是国内领先的单机手机游戏开发商,并大力布局游戏运营业务。公司从事手机游戏开发、销售以及游戏运营业务,主要业务集中在手机单机游戏领域。目前公司依托其在手机单机游戏方面的研发优势,以“研发+运营”双轮驱动模式,逐步构建起包括手机单机游戏开发、网页游戏开发及运营和手游运营的游戏服务平台。另一方面,公司于开始全面转型布局游戏运营,拥有核心研发能力和优质IP将成为未来研发和运营公司的核心竞争力,盛迅达一方面已经拥有大规模游戏开发能力;另一方面公司正在积极储备优质IP资源,为进一步深化游戏运营平台建设打基础。
辰安科技 (300523):每股公积金5.84元
招商证券(600999)分析师刘泽晶指出,辰安科技每股公积金5.84元,是一家专注于公共安全领域的应急平台综合服务商。目前公司在国内的公共安全业务正有序推进,城市安全业务有望贡献较高业绩弹性。海外业务增长迅速且盈利能力更强,“走出去”势头强劲。总体来看,随着公司在城市安全领域逐渐发力,所耕耘的市场空间将从原来的数十亿级迈向未来的数百亿级。海外业务方面,仅从中电进出口公司已重点覆盖但辰安尚未开拓的国家和区域口径计算,尚存在数倍的扩张空间。
苏州设计 (300500):每股公积金7.06元
东吴证券(601555)分析师黄海方表示,苏州设计每股公积金7.06元,是苏州最大的建筑设计企业,区域品牌优势明显,强大的区域优势使得公司在建筑行业景气下滑的情况下仍能保持收入规模。苏州设计的云管理新信息化平台建设将于底达产,可提升建筑设计效率20%以上,将有效降低管理费用率。同时,公司积极探索建设设计的新空间,重点关注海绵城市规划设计、综合养老规划设计两大方向——公司研发综合养老托管、医疗保健、自然景观、度假休闲、社区互动为一体的综合养老规划设计,希望借此打开公司新的利润增长空间。
海顺新材 (300501):每股公积金5.981元
海顺新材今年5月曾实施过一次10派5元(含税)的分红方案,但公司仍然被分析人士当作是有望实施高送转方案的标的股之一。东兴证券分析师林阳表示,公司的目标是实现行业整合,打造一站式知名药用耗材供应商。海顺新材公司作为细分行业龙头,有望凭借自身品牌、技术等优势获得行业未来成长红利,同时我们看好公司是当前国内较为分散的医药包材市场最有可能的行业整合者,未来有望逐渐提高市场份额,实现营收快速增长。
新易盛 (300502):每股公积金5.88元
华金证券分析师叶中正表示,新易盛每股公积金5.88元,成功开发了不同型号光模块产品超过2800种,10G以下光模块产品出货量居行业领先地位。产品获得中关康讯、东志科技、烽火通信(600498)、光迅科技(002281)等国内大客户广泛认可。封装工艺基础扎实,公司产品先后获得美国UL认证、FDA认证和FCC认证等。公司未来致力实现光芯片制造、光芯片封装、光器件封装、光模块刢造等全覆盖。另一方面,随着光通信网络吐超高频、超高速和超大容量发展,高速率光模块已成为光模块市场的发展驱动力,高速率光模块需求未来两年将维持高增长。
三棵树 (603737):民营涂料公司的优秀代表
东兴证券分析师梁博表示,三棵树主营业务为墙面涂料、木器涂料以及胶粘剂,是民营涂料公司的优秀代表。公司将新增8万吨墙面漆产能,消除产能瓶颈。同时,未来几年公司的毛利率将稳定在45%-50%区间,销售费用率、财务费用率的下降将成为公司提升业绩的另一个主要动力。公司于今年6月登陆A股市场,目前享受了市场给予的较高新股溢价。短期看公司股价存在回调压力。从中长期角度看,公司未来营业收入及归母净利润保持高速增长的概率较大,上市之后公司借助资本市场平台有望进一步增加产能、扩大市场份额,同时提升品牌知名度。
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