国泰君安期货
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股指期货：期指或窄幅震荡
今日期指或窄幅震荡。IF主力合约IF1907支撑位3787和3772点，阻力位3841和3864点；IH主力合约IH1907支撑位2877和2866点，阻力位2918和2930点；IC主力合约IC1907支撑位4867和4847点，阻力位4935和4980点。昨日期指创近期新低后出现大幅反弹。隔夜消息面来看表现清淡。陆股通北向资金净流出。期指前20大会员持仓IH、IC偏向多头，IF偏向空头。昨日公布的经济数据超预期，市场预期有所改善，结合近期官员表态以及部分领域强调防风险来看，预计当前宏观政策将保持战略定力，并有望在后期逐步显现。在目前消息面清淡状态下，预计期指窄幅震荡，加上上方面临技术阻力位，大幅反弹仍有一定难度。操作上以区间思路操作，注意止盈止损。近期关注财报披露数据，中国何时宣布购买美国农产品以及美方代表何时赴北京谈判。
国债期货：期债或反复试探震荡区间上沿
期债或反复试探震荡区间上沿。TS1909支撑位100.075元，压力位100.275元；TF1909支撑位99.415元，压力位99.815元；T1909支撑位97.695元，压力位98.285元。人民银行昨日对中小银行开展增量操作，超额续作MLF，期债高开高走，随后统计局公布的工业增加值、固定资产投资、消费等数据超预期，期债快速回落，但是在全球整体经济下行压力较大背景下，期债中长期预计震荡向上。
黄金：金价震荡，短线操作
短期市场震荡偏强；中期来看市场呈现震荡偏强行情。
沪金1912日内关注区间316-320元/克。日内选择区间316-320短线操作，0.7止损。
白银：偏强震荡
隔夜外盘白银继续震荡收涨，下方支撑参考15.0-15.1附近，上方阻力参考15.4-15.5附近；内盘沪银主力1912夜盘亦震荡收涨，下方支撑参考3655附近，上方阻力参考3720附近。隔夜标普微涨，比特币一度跌破10000美元，较本轮高点跌近30%，随后反弹逾500美元；中国上半年GDP同比增6.3%，二季度同比增6.2%；6月工业增加值同比增6.3%，高技术制造业加快发力；1-6月固定资产投资同比增5.8%；6月社会消费品零售总额同比增速创3月最高；上半年房地产投资同比增10.9%；中国6月商品住宅价格涨幅稳中有降，一二三线新房环比涨幅持平或回落。
操作上，隔夜黄金白银震荡收涨，黄金仍守住1400关口，短期该位置附近震荡，白银关注15.4-15.5附近阻力。
铜：中国数据偏好，支撑价格
美国7月纽约联储制造业指数转为正数，地区商业活动处于扩张。德国经济部表示，制造业滞缓，第二季度增速放缓。中国二季度GDP同比较一季度放缓，6月规模以上工业增加值同比高于预期和前值，上半年固定资产投资同比高于预期。从现货情况看，国内现货升水缩窄，库存减少；LME现货贴水缩窄，库存减少。中国6月经济数据整体偏好，支撑短期铜价，判断沪铜1909企稳反弹，支撑46500元/吨，阻力47500元/吨。
铝：隔夜继续上涨
隔夜伦铝回升，沪铝夜盘亦继续小幅回升。宏观方面，美国7月纽约联储制造业指数高于预期及前值，中国6月规模以上工业增加值同比、上半年固定资产投资均好于预期，总体来看我国各宏观面数据较为理想，6月数据较前期有所好转。从行业面来看，电解铝的社会库存开始止跌回升，去库拐点初现，且氧化铝均价已跌破2600，原料端对铝价的支撑力度薄弱，淡季下铝的下游消费预期偏空，部分地区铝棒加工费仍在跌落，铝板带、铝箔企业开工率均有所下滑，近期铝型材、铝杆、铝板的价格略有回落，下游趋弱态势使铝价承压。现货交投方面，贸易商交投状况一般，整体成交平平。消息面上，文山铝业铝土矿选冶关键技术研发应用项目通过验收。
操作上，近期沪铝暂无明显的趋势性走势，隔夜内外盘均上涨，主要在于宏观数据较为理想，投资者情绪回暖，有色金属多数上涨，后续走势仍待基本面数据的跟进。
锌：反弹受限
美国7月纽约联储制造业指数转为正数，地区商业活动处于扩张。德国经济部表示，制造业滞缓，第二季度增速放缓。中国二季度GDP同比较一季度放缓，6月规模以上工业增加值同比高于预期和前值，上半年固定资产投资同比高于预期。从基本面看，终端消费疲软，供应增加预期增强，限制锌价反弹空间。
铅：价格震荡
铅价围绕再生铅利润波动，当前再生铅盈利增加，预计沪铅1909价格回升空间有限，整体将继续保持震荡。
镍：隔夜继续冲高
隔夜伦镍明显回升，沪镍夜盘亦继续明显回升。宏观方面，美国7月纽约联储制造业指数高于预期及前值，中国6月规模以上工业增加值同比、上半年固定资产投资均好于预期，总体来看我国各宏观面数据较为理想，6月数据较前期有所好转。从行业面来看，上游镍矿供应方面仍较为充裕，镍铁国内外供应7月将仍有增量，不过由于7月初排产情况显示不锈钢产量将有明显增加，镍铁现货供应目前处于偏紧状态，钢厂招标价持续上涨，一定程度利好镍价。近期下游不锈钢去库状况较前期有所好转，无锡、佛山地区的300系不锈钢库存有所回落，且镍板较高镍铁的经济性较前期有所改善，整体来看镍基本面近期有所好转。现货交投方面，持货商交投情况一般，下游采购情况一般。消息面上，奈曼旗力争年内6条镍铁线投产和140万吨不锈钢冶炼开建。
操作上，近期沪镍走势偏强，隔夜内外盘均继续上涨，主要在于宏观数据较为理想，投资者情绪回暖，有色金属多数上涨，且镍本身基本面有所好转，不过后期能否守住涨势还有待后续基本面数据的跟进，需警惕中期转弱的可能性。
铁矿石：震荡偏强
二季度宏观经济数据全面向好，超出市场预期，黑色系普涨，铁矿多头情绪回归，震荡偏强思路。
螺纹钢热卷:震荡偏强
二季度宏观数据全面向好，提振市场做多情绪，同时现货成交明显放量，震荡偏强思路。
硅铁：区间震荡;硅锰：偏弱震荡
6月宏观数据超预期改善，地产保持稳中向下预期，基建超预期修复，验证基建的宏观调控发力，黑色系主要品种尾盘均受鼓舞拉升。但是由于采矿业提振、汽车新政对经济增长不具备可持续性，地方政府专项债对基建的利好短期内难以发挥作用，7月份宏观数据与基建数据依然维持缓慢下行判断。
基本面方面，硅铁供给端双多因素驱动，一是产量减少，而是硅石限产，进一步下跌空间有限，但是进一步上冲同样缺乏动力。硅锰供给因素一多一空，昨日传言内蒙再次供电紧缺，利好盘面，但是锰硅的供应高压，依然阻碍其上涨。
整体来看，黑色系及合金均处于下行周期，短期内会受到供给端政策影响。
焦煤焦炭：现货情绪有所好转
观点：周一焦炭价格震荡上行。宏观方面，6月固定资产投资表现超预期，尾盘黑色系品种拉涨。基本面方面，市场预期在二青会前，焦化厂的限产会加剧，叠加不可证伪的国庆前环保趋严的市场共识，短期焦炭难有大幅下行的空间。
操作建议：空单平仓。
动力煤：空单持有
观点：周一动力煤期货区间震荡。短期下游需求弱于去年同期，迎峰度夏带来的日耗增加有限。港口现货现货压力较大，震荡偏弱思路对待。
操作建议：空单持有。
玻璃:漫长的震荡市
中期震荡市。1450-1460或有支撑。
豆类：天气忧虑有所缓解，预计豆价调整
观点：周一国内豆类偏强运行，主要是跟随上周五美豆类上涨。而上周五美豆类上涨的主要驱动是美豆产区炎热天气忧虑。最新USDA作物周度生长报告，截至7月14日当周，美豆优良率54%，前一周53%，去年同期69%；美豆开花率22%，前一周10%，去年同期62%。由此美豆开花进度依然缓慢。美豆产区高温天气主要在本周四至周日，下周一到周三气温略有下降。隔夜美豆下跌，因市场预期产区将迎来降雨；预计国内豆类将会跟随美豆进行调整。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）
玉米：有企稳迹象
中性偏多：1909合约跌破1930元/吨后，在1910元/吨附近止跌，目前现货价格仍然维持稳定，尽管拍卖成交不断下滑，但考虑到国内玉米市场存在缺口、新作存在减产的情况，预计盘面继续下跌空间有限。目前盘面有企稳迹象，建议考虑继续持有。
玉米淀粉：原材料拍卖成交率下滑，短空长多
中美贸易战预计短期难以结束，谈判进度对于市场构成的短线扰动已逐步成为一种新常态，市场已有了一定的心理预期。整体市场的焦点已在转向临储拍卖情况。目前现货报价整体保持平稳，个人认为，若中美谈判达成一定程度的解决方案，做好政策落实后的短线冲击准备。临储拍卖对短期价格构成一定压力，但长线来看不必过分担忧。操作上建议，技术性压力区间可短空；回调时，可逐步布局趋势性多单。CS1909支撑位2250-2300，压力位2350-2400。
白糖：91反套继续持有
维持区间震荡判断，91反套继续持有。SR1909合约支撑参考4900-5000元/吨，压力参考5300-5400元/吨。
棉花类：区间下沿震荡
宏观方面，全球棉花增产预期强烈，消费则不容乐观，美棉新签约数据疲软，G20之后国内出口订单未见好转，去库存进度缓慢。加之夏季入伏，国内处于消费淡季，下游纺企随用随买，难以形成大规模集中补库。棉花基本面供过于求的局面未改。由于热带风暴卷袭，隔夜美棉大涨，继续关注主产区天气与苗情状况。短线郑棉1909合约仍将以弱势震荡为主，但继续深跌空间较小。操作上投机秉持区间思路滚动操作；贸易商可背靠震荡区间下沿建立虚拟库存；持有现货者则可根据自身拿货成本，逢高进行对冲。郑棉1909合约支撑位12700元/吨，压力位13500元/吨。仅供参考。
菜籽类：油强粕弱，短线操作
昨日日盘菜粕、菜油大幅上涨，夜盘小幅回落。菜粕跟随豆粕，短期看，近期粕类受需求下降拖累，近两日成交好转，盘面下跌动力不足，昨日美豆产区高温导致价格涨幅较大，夜盘上涨动力不足；长期看，美豆仍存在天气市炒作的基础，关注单产水平。菜粕自身来看，近期国内菜粕需求较差，基差偏弱，价格承压，目前菜籽进口仍受限，对价格有支撑，关注中加关系及近期菜籽到港情况。菜油方面，菜油主力09合约自7200附近见顶回落，最低跌至6750附近，随后震荡走势为主；自加拿大进口菜油利润丰厚，近期民营企业试探性买船，量不多，国企仍不采购，后期关键看海关检验环节；目前从加拿大之外地区进口成本在7200元/吨以上且进口量有限，另外，7、8月份菜油进入季节性消费旺季，09合约在6800附近快速反弹，预计菜油在6800-7200大区间震荡，6800-6900区间内可轻仓做多，后期重点关注海关环节对菜籽的进口检验。油粕相对走势来看，油可能强于粕。
操作上建议菜粕短线操作，菜油短线操作。RM1909支撑位参考2430，阻力位参考2470；OI1909支撑位参考6850，阻力位参考6950。
棕榈油：低位震荡
昨日日盘棕榈油走势偏强，夜盘弱势震荡。目前产地处于低需求和产量放缓的博弈之中，国内处于高需求和高供应的博弈，近期棕榈油期价弱势下跌，主力09合约目前已经跌至4200附近，继续向下的空间可能有限，印尼供需有所改善、国内近期棕榈油基差持续走强，棕榈油基本面边际有所改善。短期看，盘面多空分歧较大，关注产地的出口能否好转，价格可能下跌动力不足，不建议继续追空，激进的投资者可以试多；长期看，关注产地的产量能否持续偏低，趋势性的反弹还是需要供应端的持续收缩。
操作上建议区间操作，棕榈油9-1反套离场。P1909支撑位参考4200，阻力位参考4300。
鸡蛋：现货回调，盘面有支撑
谨慎偏多：周末鸡蛋价格回调，盘面也冲高回落，但考虑到旺季因素，预计JD1909合约在4600有支撑。多单继续持有。
红枣期货：短期震荡难改，消息面平静
红枣现货平静，天气正常，现货交易清淡，预计短期红枣期货以震荡走势为主。红枣期货短期支撑10400元/吨，压力10700元/吨，预计8月后伴随下游备库、红枣进入对雨水敏感期，炒作题材变多，预计9月份前后红枣期货或迎来年内高点，有可能挑战区间上沿11000元/吨以上。预计10月份之后红枣期货逐步回归商品属性，红枣现货仍处于库存偏高、产量易增难减格局，届时红枣期货或有所回调，预计回调至9200-9500元/吨附近。
原油：承压回调
昨夜，原油市场在需求端多空情绪影响下产生了一个比较大幅的震荡并最终收跌。随着市场对美联储继续升温的降息预期、欧洲潜在的经济刺激计划以及BDI指数近期的不断走强影响，市场对需求端情绪有一定改善，使得油价也维持了比较强的走强势头。但美国7月纽约联储制造业指数表现远好于预期，市场对此有一定解读为美联储年内降息幅度或小于预期，并带动油价上涨后承压回调。当前来看，美国巴里飓风影响已被盘面充分消化，原油市场供需两端矛盾并不激烈，短期或继续震荡。
此外，伊朗浓缩铀丰度已经超过伊核协议规定的3.67%，并考虑向通过霍尔木兹海峡的外国船只收通行费。在伊朗原油出口受到严重制裁而大幅下滑下，伊朗近期一系列强硬举措让中东紧张局势继续升级，虽然在经历了较长时间的炒作后，伊朗问题已经让原油市场的反应越来越弱，但有关浓缩铀的变化绝对会牵动全球政治力量的关注，伊朗问题也将持续影响油价走势。
PTA：偏弱震荡;MEG：震荡看待
PTA：
1.《PX现货价与PTA加工费》——今日PX现货价858.83USD，今日汇率6.8677，PTA原料成本4453左右，PTA加工费2132左右。2.据悉华东一套35万PTA吨装置原计划7.15附近检修，目前装置仍正常运行。具体检修时间未定。
观点没变化，本轮TA1909单边价格上涨与下跌源于市场情绪的亢奋与基本面证伪。上涨方面，此前在中美贸易战缓解以及PTA装置频繁检修的情况下，PTA基本面超乎市场预期的强，PTA利润进而扩大。下跌方面，终端需求不佳，聚酯利润被压缩，市场回归理性。展望后市，在终端需求不佳，以及PTA较高的加工费下，PTA将会重新进入累库的节奏，PTA价格难以持续强势，预计短期弱势震荡。套利上，TA1909-TA2001预计价差缩小，TA2001-TA由于供需与成本都不好，故两者价差不会有太大变化。（本人观点仅供参考，不作为交易依据，请投资者注意防范和控制期货投资风险）。
MEG：
市场信息方面，1.华东主港地区MEG港口库存约118.8万吨，环比上期增加0.6万吨。2.据华瑞信息不完全统计，7月11日至7月17日，张家港初步计划到货数量约为7.8万吨。太仓码头计划到货数量约为1.7万吨，宁波计划到货数量约为1.4万吨，上海计划内到船数量约为0.5万吨，预计到货总量在11.4万吨附近。
观点没有变化，乙二醇第一阶段在寻底，第二阶段在寻找产能出清的时间点。近期的乙二醇在库存去化的情况下，基差表现强势，月差一般，但单边价格不涨，这表明市场后市预期较为看弱。这种情况需要乙二醇现货去证实或者证伪。现货方面后期MEG累库概率减少，但库存去化速度不快，预计乙二醇现货在会在底部震荡。（本人观点仅供参考，不作为交易依据，请投资者注意防范和控制期货投资风险）。
天胶：交割逻辑，偏弱运行
盘面贴水混合，基差拉大，交易所仓单大幅回落至40万吨水平。1-9价差扩至920元/吨。宏观方面：中国第二季国内生产总值(GDP)较上年同期增长6.2%，为至少27年来最慢增速，但其他数据显示，6月规模以上工业增加值和社会消费品零售总额均轻松超过预估。国内下游需求持续走弱，6月汽车销售数据各分项全面下滑。6月份，重型货车产销8.7万辆和10.4万辆，环比分别下降23.95%和3.97%，同比分别下降11.3%和7.5% ITRC成员国的天胶产量预计今年将减少。从云南产区了解到原料供应逐步恢复，胶水收购价格回落。泰国原料价格走弱，越南6月出口环比大增58.4%，5月马来产量同环比双增，关注后期原料上量后，新胶出量情况，预计日内偏弱震荡为主。
沥青：高位震荡
昨夜，BU开盘一度大涨逾2.2%，我们认为除了油价提振作用之外，和沥青现货市场不断启动的需求带动炼厂去库有关。整体来看，华东地区梅雨季节已过，华南地区雨季也临近尾声，炼厂去库持续进行，此前创历史新高的库存压力本月将不断释放，长期利好BU呈现强势。此外，我们注意到BU1912-BU月差过去一周持续扩大，受到需求改善预期影响这一差值未来仍然有扩大空间。综合来看，BU受原油承压回调影响日盘或低开震荡，但长期来看不悲观。
长期来看，沥青今年下半年需求或继续好于往年同期。年初以来，随着2.15万亿元专项债全年发放目标敲定，市场对今年公路建设完工情况一片看好，并对沥青市场产生较强乐观预期。而如今7月华东、华南地区雨季逐渐过去，全国范围内沥青需求逐渐启动，我们认为年初形成的全年较好沥青需求预期在下半年得到证实可能性很大。一方面，这是得益于以来防水沥青市场行业规范化程度迅速提升，大量的非标防水卷材遭到淘汰，而对沥青需求更大的国标防水卷材逐步推广。此外，防水卷材新增产能的不断投放以及房屋修缮高峰的逐步来临也长期驱动防水沥青需求不断增长。另一方面，在道路市场上随着专项债可充当资本金的政策条例伴随《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台，公路建设财政性资本金的紧张状况明显缓解，今年公路建设资金增量至少有能力达到7%，且有可能超过14%。因此，至少下半年公路建设项目的顺利推进从融资能力的角度来看障碍已被扫清，且有能力对冲水泥价格潜在上涨风险下的不利影响。从长期来看，随着国家不断推进京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、海南全面深化改革开放等重大战略和乡村振兴战略，政策面利好或不断释放，并促使重大收费公路建设项目的立项节奏加快，保证道路沥青市场较高的需求增速。在诸多利好因素影响下，一个强于往年同期的需求大旺季正悄然来临（详见我们7月15日专题报告《0710-国泰君安期货-专题报告-岁月不改凌云志，少年归来风正举——下半年沥青需求展望》）。
LLDPE：短期气氛转弱
日内期现市场走势出现劈叉，现货方面走势较为疲软，部分石化报价下调100元左右，各地区市场价格走势回落，成交偏弱。煤化工方面，神华拍卖降价后销售有所好转，线性货源基本溢价成交，华北地区成交价格在7650-7710。商品方面，受到国内二季度经济数据超预期以及股市盘中逆转的带动后，商品多数出现反弹，塑料价格止跌回升。但目前来看，库存出现反弹，终端采购回落，短期气氛偏弱，预计走势有所反复。
操作上，空头暂时观望。
PP：又将迎来漫长的震荡市
日线级别震荡，周线级别上涨。上方压力9000、9800.下方支撑8400、8500。
纸浆：震荡整理
进口木浆现货市场价格窄幅整理，需求面偏弱整理，个别品牌出现一定幅度下调，导致漂白化学浆均价出现调整。短期下游纸厂消耗自身原料库存为主，浆市成交偏刚需。河北地区乌针价格较上周略有窄幅松动，含税价4550-4600元/吨，但亦有业者维持前期报盘，低价惜售。主要港口地区针叶浆价格相对稳定。生活用纸市场主流维稳。需求面暂无利好支撑，各地纸企稳定出货为主，经销商拿货积极性较前期稍微减弱。白卡纸市场交投一般，短期内行情暂无较大调整。近期生产企业开工比较平稳。铜版纸市场行情弱势为主。双胶纸市场行情整理为主。短期供需面无明显改善，预计日内震荡行情延续。
甲醇：偏弱震荡
最新的情况看，驱动与估值双双向下，甲醇大幅下跌跌破2250元/吨。未来看，大量进口以及国内甲醇高负荷下，甲醇偏弱的驱动仍然存在，估值没有较大突破，甲醇仍然弱势震荡，甲醇要反转弱势需看到国内装置出现大量检修，关注成本以及检修情况。（本人观点仅供参考，不作为交易依据，请投资者注意防范和控制期货投资风险）。
往期精彩回顾
股指期货调整前后对比优化股指期货交易运行 促进市场功能有效发挥公司公告 | 关于漂白硫酸盐针叶木浆期货合约上市交易有关事项的通知铜期权问世，你需要知道这些国泰君安期货手机开户APP支持原油期货开户啦！
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