【富国基金策略分析师 童非】底部区域，等待市场企稳（一）
市场展望探讨
8月以来市场连续回调，情绪“脆弱”，“风吹草动”都对市场形成较大冲击。本周由于地缘博弈升温，叠加市场的“脆弱性”，风险偏好进一步回落，主要指数跌幅较大。
向前看，在国庆长假前，资金或担忧长假的不确定性和9.22联储“激进”加息的海外扰动，买入意愿较低，市场或在底部区域震荡。市场做多窗口或在10月，一方面是重要会议或提振市场信心，另一方面是本轮回调市场情绪已至低位，本轮回调为10月的做多提供了充足空间。
从沪深300股权风险溢价和交投情绪看，市场都已到底部区域，下跌有空间有限，但宏观经济企稳、地缘博弈降温等边际变化都会对指数形成明显推动，中期看机会大于风险。当前沪深300指数股权风险溢价回升至6年以来90%分位，基本持平4月底，指向市场风险偏好进入底部区域。
交投而言，当前A股单日成交额回落至7000亿，是公募基金规模提升后的成交额下沿，.3、.4、.4的三次A股回调，均在成交额回落至7000亿附近企稳，成交额回落显示市场交投情绪也进入底部区域。当前市场的风险偏好、交投情绪都在底部区域，由于市场短期的不理性波动，市场仍有短期快跌的可能性，但“机会是跌出来”，在底部区域的下跌或都是为市场快速的“V”型反转创造空间。
（市场有风险，投资需谨慎）
中美博弈，百年疫情，俄乌之战——百年未有之大变局。
各国开始对国家安全进行重新思考和重构。
经济全球化走回头路，各国对产业链、供应链军事能力开始下决心进行重构。
米帝及同盟构建内循环，欧洲构建内循环，中国构建内循环——其他国家选择加入其中一个内循环。
这个过度时期会强化另外两个循环对中国内循环的依赖程度，他们重建内循环需要中国的地方很多。这个时候他们虽然依然会打压中国，但选择和中国决裂的可能性非常小。
逆全球化的过程是生产效率下降成本上升的过程。这对内循环相对完整的中国来说，是个机会，用我们的高效率低成本继续冲击另外两个内循环，以此强化我国的外循环。
这个阶段，我国继续选择加大开放国门，对美欧采取贴身紧逼的策略，在经济上捆绑越多越安全。
唯一有个决策比较难，那就是疫情防控策略，随着海外开始放任疫情，纷纷打开国门。我们的“清零”策略虽然优势明显，但消耗不小，而且不利于我国推行外循环。这个时间如果过长，对我国事实贴身紧逼策略显然是不利的。
期待疫情早日消失，也期待我国可以找到更合适的应对策略。
越艰难的时期我们越要#做多中国#
Hoo网格策略 ｜ 一「网」在手 告别「追涨杀跌」
投资是一门科学，也是一种博弈。之所以说投资是一种博弈，是因为要想做好投资，必须具备一种能力，那就是掌控自己的情绪。在“币圈一日，人间十年”的加密世界里，这种技能的重要性被更加放大。
最近，就有不少来自海外社群的伙伴抱怨：“早在，比特币最高涨到6.9万美元的时候，买在了最高点，现在市场一路低迷，又被迫交出了出手中的「高价筹码」，从而导致了一波「追涨杀跌」的交易。”
为什么会“追涨杀跌”？
一名来自Hoo社群的资深交易员，讲解了其中几个主要的原因。
1、对与投资相关的心理学知识没有深刻理解。
许多用户喜欢短线操作。希望在较短的时间内，获取较大的收益，甚至使资金翻倍，但是，人性是即贪婪又恐惧的，往往无法忍受上涨趋势中的回撤和下跌趋势中的反弹，心理受到波段影响，从而无法掌握正确的交易节奏，导致看到上涨就买入，下跌就卖出，最后反而错过了行情。
2、没有认真思考自己的投资能力。
如今的加密市场里，涌入的机构及专业交易者越来越多，普通的投资者没有意识到和他们形成的一种竞争关系。从一定程度来说，许多散户在投资的时候，没有意识到这一点，从而被迫沦为机构投资者或者其他专业投资者的流动性提供者。所以，不要总是想着「卖在最高点，买在最低点」，要学会积少成多，持之以恒。
3、过度自信而增加自己的交易次数。
许多投资者由于过度自信，打探消息，频繁操作，相关的研究数据表明，越是频繁交易的投资者，业绩越差。其实，投资更像马拉松，而不是百米冲刺。
市场情绪低迷，投资者该如何操作
自4月以来，加密市场并不平静，「漂亮国」的加息风波、非农公布以及最近LUNA和UST的崩盘，导致市场集体下滑，行情低迷震荡，让许多用户的投资方向更加迷茫，不知道通往罗马的捷径到底在哪里？
其实，当市场弥漫悲观情绪时，我们也要有足够的理智跳出来重新审视，因为每一次的“危”背后都隐藏着“机”，市场越是剧烈动荡，越是存在良好的投资机会，关键是用对方法。
譬如存币生息，譬如网格策略交易。
网格策略交易，就特别适合震荡行情，它能帮助投资者在震荡行情中设定价值中枢，在价值中枢的上下空间中设置档位，利用“档位”的模式对投资标的进行机械式操作，下跌时，进行分档买入，上涨时，进行分档卖出。
在上个世纪，信息论创始人克劳德.艾尔伍德.香农(Claude Elwood Shannon)，依靠网格交易策略，在长达十几年的交易生涯里据称获得了29%的年化复利，充分证明了网格交易的有效性和实用性。
随着加密资产市场的不断成熟，主流加密资产交易所也都在探索加密资产的策略交易工具，例如，5月5日，Hoo虎符就在产品端正式推出加密资产的网格策略交易。
与传统金融界不同的是，加密资产的运作是24小时不间断的，不少做过加密货币短线交易的朋友都知道，每时每刻都要反复思考何时买进、何时卖出、以什么价格买进、以什么价格卖出…… 这些问题会让人寝食难安。而网格量化策略，不仅能排除了人为的情绪干扰，也无需时刻盯盘。
以Hoo的网格策略交易为例，只要提前制定好量化策略价格后，就能实现24小时间断交易，自动完成买卖而获取高抛低吸的收益。同时，Hoo的网格策略能设置止盈止损，可用来规避极端行情带来的潜在风险。
其实，每个人都有人性的弱点，道理都懂，却知易行难，稍不注意，就会被情绪所影响，造成「踏空」甚至「亏损」。因此，善于学习，善于利用工具，进而找到合适的投资法门，才能真正告别「追涨杀跌」。#以太坊# #比特币# #数字货币#
博弈才刚刚开始，境外触资。外汇储备。
一楠财经优质财经领域创作者
中日联合抛美债保汇率，保房价还是保汇率终于有答案了？ #财经
02:50
民生证券：本周普跌行情的背后是预期的博弈，前期强势的行业补跌过后趋势仍将延续。全球视角来看，当海外衰退到来，真正的“滞胀”或许才刚刚开始。而对于国内而言，风格切换同样并不必然需要经济向上。动荡的世界已然来临，景气投资策略并不具备“反脆弱”特征，投资者应当将目光投向更有韧性的地方。
对于未来动荡世界的预设路径不变，一种是各国持续收紧，通过抑制增长和金融资产的方式最终解决通胀，这会让当期盈利与现金流占优的短久期资产受益；另一种，那就是以通胀消耗货币，那么这一情形下紧缺资源将成为真正的“核心资产”，包括能源(油、煤炭)、基本金属(铝、铜、锌)、运输(油运、干散运)、能源转换的电力以及货币“湮灭”下的黄金。同时，资源的争夺和精神消费兴起是这一时期的历史特征，我们看好国防军工、信创和元宇宙。中短期看，占优策略仍然是看好中国经济预期的修复，我们推荐：房地产、白酒、银行。
唯一正确的策略，就是低吸高抛套利。
本人核心逻辑：交易的成败，本质上是交易策略的兑现，而不是交易的趋势判断。优秀的交易策略，涨跌都能套利。失败的策略，牛熊都会亏损。
从核心逻辑看，盈亏都是策略逻辑的体现，而不是行情方向的体现。
行情背景（点评：不是盈亏的关键）
港股整体来看，中期内市场面临的机会仍然整体大于风险，国内政策对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。
海外中资股市场上周实现可观涨幅，表现强于A股和美股市场。俄乌谈判取得一定进展。
（点评：中美双方监管问题，在大博弈的背景下，中美不可能趋于一致。波动是正常现象。波动就是套利机会）
更多港股和中概股公司加入了股票回购热潮，且可能会有更多公司宣布回购股票。继阿里巴巴和小米之后，微博、迅雷、金山云和唯品会上周也加入到了股票回购的行列中，此举有助于提升投资者情绪。
(点评,大涨则冒出套利，大跌则轻仓买进）
香港特区第五波疫情缓解以及本地经济活动逐步回暖，香港本地股，例如消费和银行板块，也有望出现修复。
（点评：不管香港南下或北上，都不重要。重要的是，轻仓套利。永恒的机会永恒的套利）
国内经济增长面临的挑战依旧存在而且甚至有所加重，或需要出台更多快速应对的利好政策。
（点评： 宏观政策走向，难以预测，对交易者来说根本就不重要。策略是万能的 套利神器。）
据安信策略团队研究报告，市场总体呈现出存量博弈的特征，从短期来看，基金发行与赎回规模基本相当、外资难有大规模流入、后续IPO规模较大等因素可能导致增量资金面临不利条件，市场向上阻力较大。从基本面来看，受国内外疫情再起、国内地产周期下行等因素影响，经济下行压力可能成为未来一个阶段市场担忧的主要来源，预计消费持续疲软，地产链、出口链下行压力较大。从市场风险偏好来看，我们认为市场对于行业政策和外资流出的焦虑情绪已经基本释放完毕，继续大幅下降的可能性不高。建议投资者等待市场平稳后，逢低加仓光伏、军工、新能源车、半导体、汽车、5G、CXO等高景气长赛道重点方向。近几日，关于中概股的消息频出。中概股前路如何，备受市场关注。中共中央政治局7月30日会议指出，完善企业境外上市监管制度。美国证券交易委员会(SEC)30日发布声明，增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求。8月1日，证监会回应SEC声明称，两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股监管问题加强沟通，找到妥善解决的办法，为市场营造良好的政策预期和制度环境。“中概股现在在一个比较特殊的环境中，对它的监管(政策)有很多不确定性，而这(政策)也给中概股带来很多不确定性。”贝莱德基金管理有限公司投资总监陆文杰表示。在星展银行下半年线上投资展望会上，陆文杰指出，不仅是政策变动，还有两方面因素，也将影响对中概股的投资。一是，预计接下来一段时间美国通胀会有一定程度的上升，中概股估值也将面临调整；二是，消费信心尚待恢复，而中概股上市公司多属消费、科技领域，中概股表现可能会受到行业、板块的影响。“无论从基本面、监管政策以及从估值来讲，目前，中概股都是需要谨慎一点的投资方向。”陆文杰说。对于下半年的投资策略，星展银行提出三大投资策略主题：科技核心、绿色环保、高息资产。首先，对于科技投资，星展指出，当前境外疫情仍处于较高水平波动态势，近期，国内多地疫情亦有反复。随着疫苗接种率提升，经济重启将会出现，企业和个人对科技的依赖和需求日益增加，科技核心将会引领经济重新增长。对于科技投资，陆文杰提出，投资科技题材的整体思路是，弄清楚拟投资的公司属于哪个发展阶段，因为各个时期的(公司)盈利增长和估值变化特征非常不同，而这也是机构投资常见思路。“投资者要看清科技公司或科技赛道所处发展阶段，是处于培育期还是高速发展期，或是成熟期、再生期。”他说，通常意义上，科技公司的成长进入高速成长期时，其已突破科研阶段，对于资本市场的意义逐渐体现，而公司进入成熟期后，在股票市场易出现高估值情况。“因为高速成长期可以想象的空间很大，给公司50倍、100倍、200倍的PE都可以。而成熟期的增速就算得出来了，这个时候很多公司估值降下来，虽然营利还是增长的。现在我们看到的一些行业，比如移动支付、在线广告其实已经进入这个时期了，对这个时期的公司的估值要特别小心。”陆文杰进一步表示。其次，对于高息资产的投资。随着通胀升温，实际收益率不断下跌，为追求比通胀更高的收益，投资者对高息资产青睐有加。星展中国投资策略师邓志坚表示，房地产投资信托REITs投资高息资产，在拓展融资渠道的同时，可以提高资产的流动性、回笼资金，降低发起人的财务杠杆，并提高股东回报率。“后疫情时代，如果要在一个高通胀、低息环境里寻找一些既有派息表现、又非常不错的资产来投资的话，我们认为REITs是一个非常不错的方向。”他说。
逆水行舟不进则退！从中美经济博弈趋势来看，美国正在把对付日本的方式不断加持到中国身上，可惜效果不好，美国遇到了前所未有的阻力，美国可能施展的“极限动作”究竟是什么？不得不防！
随着中国加入WTO后的这，世界格局发生了本质性的变化，形成了美国印钞，中国制造的世界格局，美国只需要印钱就可以购买中国价优物美的商品，这样美国就开始剥离制造业，专心发展高科技，这些行业利润空间大，苹果、微软、谷歌、亚马逊都是在最近迅速崛起的，按照美国人的想法，这是最好的世界格局，但是随着中国制造不断发展，咱们也在做产业升级，美国突然发现中国的科技越来越接近中国了。
这个时候美国想到的方式就是对付当年日本的方式，想要限制一个国家科技的发展，最直接了当的方式就是限制芯片发展。当年美国就是通过扶持台湾、韩国的模式，限制日本半导体产业的发展，只要半导体被卡脖子，其他科技发展就会受到限制。当年的日本不得不放弃芯片设计和制造，转向体量较小的半导体设备材料。现在美国也想用这样的方式限制咱们，只要你自己研发芯片就限制你，如果你购买高通的芯片就可以继续生产手机。咱们并没有妥协，还是一如既往的提高芯片自主化，这一点让美国很头疼，但也没有任何办法。
对付日本第二招就是让其货币升值，投机资金流入日本，造成资产快速升值，尤其是房地产和股价，不过现在咱们人民币虽然也升值，海外的资金也大量流入国内，但是国内的房地产以及金融资产并没有大幅度的升值，泡沫并没有加大，国内的金融风险可控。同时本国货币升值，按照道理来说，出口应该出现下滑，但是由于咱们疫情防控做得好，去年中美的贸易顺差继续扩大，咱们的出口依旧昌旺。美国对付日本的金融策略同样对付咱们中国也没有取得成功。
科技、经济手段不行，美国开始采取军事手段了，刚开始在台湾问题上面挑衅咱们中国，但是咱们坚守底线，但是时刻保持冷静，没有擦出什么火花，美国只能够将注意力转移到俄罗斯，在言论上不断制造俄乌的紧张局面，目的就是要推动国防预算和石油价格，说白了就是要给共和党一点甜头，以实现拜登政府在国内推行的法案能够得到共和党的配合。
同时也可以给欧盟的盟友施压，毕竟乌俄的冲突发生在欧洲大陆，这样欧盟各国就更需要得到美国的军事保护，这样美国与欧盟的关系就会更加紧密。原本欧洲大陆太平，主导欧美盟友的关系就是经贸关系，所以无论是德国还是法国都在不同程度上表示，不会一味跟着美国，需要有独立的外交决策。俄罗斯能够提供廉价的天然气，中国和欧盟的贸易互补性强，所以欧洲各国更倾向于跟中俄合作。但是一旦发生冲突，大家首先思考的就是安全问题，至少北溪2号已经搁浅，欧洲就要开始听命美国。
总结一下，拜登政府现在的政策就是联合一切能够联合的力量对付咱们中国。毕竟干掉第二名，尤其是越来越接近美国的中国，是维持美国霸权主义的根基，所以说美国针对中国是长期的，咱们想要熬过来就必须求实务虚，减少互联网、房地产这些行业的GDP占比，增加制造业，尤其是高端制造业的占比。所以咱们现在的政策就是在扶持高端制造业，新能源、光伏这两年都有长足的发展，接下来就是给制造业赋能，最近提到非常多的数字经济，通过高科技实现经济转型，实现经济可持续发展，虽然美国的攻势很猛烈，但是咱们还是按照自己的计划一步一步踏踏实实往前走。
周五市场预判——3300点多空博弈或将更加激烈！大局其实已定，市场将在分歧中不断前行
1、消息面：
（1）《数字乡村建设指南》启动修订、全面助力乡村振兴
（2）Meta宣布启动400亿美元回购，提振市场信心，VR产业链引发关注
（3）碳化硅MOSFET加速应用于光伏领域、增量市场需求望爆发
（4）商务部：将聚焦汽车、家居重点消费领域 推动出台一批新政策
（5）新能源汽车内销增长近一倍，增速为93.4%。外销增长1倍多，为131.4%
2、短线聚焦：
持续关注成飞集团产业链（电测上演蛇吞象+叠加大飞机高端制造）；半导体+华为（海外施压倒逼国产替代加速）
3、技术面：
昨日市场出现较大分歧，呼声较高的券商、成飞集团产业链悉数高开低走，但半导体以及机器人方向的表现还是可圈可点。医药、白酒、食品饮料上扬扛下了大金融的回落。可见两市整体还是良性的轮动。加之目前两市保持万亿活跃的成交量，周五大盘看点，就是能否站稳周线级别黄金分割位0.5位置3298附近分水岭。如果站稳意味着下一周大概率向上翻一个箱体，涨幅会更加精彩。但如果周五站不上3298，意味着短线可能会围绕这一线反复震荡整固，蓄势再攻。由于电测蛇吞象有望继续上演领涨态势，因此成飞产业链这条线大概率会反复活跃，因此短线仍是关注重点。另外半导体赛道已经转暖并即将突破左侧平台阻力带，后市仍可反复跟踪。
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先看看人气股的表现。
公元股份，还是被核，反复有撬板资金，分歧较大。博弈的成份大，一方面如果成功了，就是市场标杆，输了则是至少五个点面起。
海鸥住工，竞价转强，分时被砸出一个坑，仍然算顽强。 但是其它热泵概念不及预期，另外长假九天，这个概念的热度成疑。
彩虹股份，逻辑故事上比其它的要好，因为有订单预期在，再加上冬天还没到，故事没完，所以今天没有被核S，图形仍较漂亮，相对走独立。
同兴环保，不能算弱，毕竟其它钠电池弱了，仍是高位震荡。
大博医疗，实际它的可流通的盘子不大，只有21亿。医疗板块相对是本周最具持续性的板块，医药股今天又有表现，故它成功换手4连。
宝馨科技，大游资在玩，加上之前大游资举牌，光伏电池仍是后面反弹的焦点之一。
连板梯队仍在，游资在扛情绪的旗。
机构仍在砸，一天杀一只白马股，比亚迪大跌。
指数极弱，正常的预期今天是要红盘的，毕竟隔夜汇率跌下来了，开盘也是红着开的。
但是弱市就是这样，极容易高开低走，利好就高开低走，利空就低开低走。
这情况有点像08年，整体市场情绪太差，成交也低迷。
长假有9天，外围股市这期间的预期应该也是筑底震荡，不确定性仍是局势和疫情。
故今天的资金也是围绕着这两个在做先手，如医药、天然气、跨境支付等，本质是博弈。
而地产则是因利好，金融（银行券商）则是护指数。
整体来看，还是维持着三成仓位过节，市场打不出高度，也无增量资金，确定性不够。
就是维持着仓位保持下盘感，节后暂时也没有什么期待，监管不呵护下市场，短线生态较难。
无论是哪种模型，都需要建立在有行情的基础上才能展开，本质上我们都是在吃行情的红利，而不是比谁技术有多高明。
好消息是，指数跌下来了，后面也就有空间了。
A股十五年都在保卫3000，每次都是要靠下跌来换取向上的空间。
所以既然知道是如此，那跌出来了空间，后面有行情时好好把握就好，没有的时候保本和少亏都可以接受。
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