供给方面
1、前瞻指标仔猪供应量由于6、7月气温升高,母猪生产效率降低,同时局部洪灾影响仔猪成活率,进而导致生猪出栏量环比下滑。
2、短期集中出栏结束,供给下滑。9月开学、中秋、国庆大旺季过后,需求有一定回调叠加价格较弱,10月出现了集中出栏,未来随着集中出栏结束,生猪供给收缩。
3、近期降雨较多给运输带来影响,助推供需缺口,并且不排除后续有拉尼娜出现冷冬和降雨影响,进一步导致供给担忧。
4、猪肉进口、走私方面:由于国内猪肉价格和进口价格下滑,抑制猪肉进口数量和走私数量,进口对供给的影响有所减轻。
需求方面
1、天气转凉带动猪肉消费需求。
2、我国有制作腊肉的传统,腊肉制作在气温低于10℃后开始制作,带动猪肉季节性消费提升。因此从供需两方面来看,未来生猪价格有望上升,价格在8.5-9元/斤之间。22省生猪最新平均价格如期回升至16.79元/千克,22省市猪肉平均价下滑至25.24元/千克,猪粮比再次突破9至9.03。
我们认为,生猪存栏回升缓慢,生猪价格仍将维持相对高位。对CPI影响方面,11月生猪价格增长由负转正,预计11月生猪价格同比增加3%,相对10月,11月生猪价格对CPI起到了正向拉动作用。综合蔬菜和猪肉价格来看,11月CPI会继续上升,预计11月CPI在2.2-2.4之间。
数据显示,今年9月猪肉进口量和进口金额环比大幅回落,猪肉进口量环比减少27%,同比上升88%,平均进口单价环比大幅下滑至13.67元/千克。开始我国进口猪肉增幅开始加大,但是进口比例非常低,进口无法解决国内供需矛盾;并且进口价格长期低于国内猪肉价格,对国内猪肉价格的影响并不明显,我们依旧认为进口猪肉对国内猪肉价格影响较小。
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