报告摘要
消费追踪:清明假期消费市场人气旺,出游高峰再现多家旅游企业发布的数据显示,清明节假期间,机票、酒店、景区门票等预订均较 年同期实现大幅增长,消费者强烈的出游意愿也推动清明节成为今年首个跨省游高峰。
以北京和上海为例: 年清明假期,北京商务部门重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态百家企业实现销售额21.5 亿元,同比增长12.6%,较 年增长6.4%。据消费市场大数据实验室(上海)监测,从消费额来看,清明节期间( 年4 月2 日至4 日,同比 年4 月3 日至5 日, 年4 月4 日至6 日,T 1 数据监测)全市发生线下实物消费总额257.3 亿元,较 年同比增长35.3%,较 年同比增长5.6%。
市场回顾:上证综指收于3484.39 点,周涨幅1.93%;深证成指收于14122.61点,周涨幅2.56%;创业板收于2852.23 点,周涨幅3.89%。大消费行业加权周涨幅4.53%,跑赢上证综指2.60pct,跑赢深证成指1.97pct,大幅强于大盘。
分行业看,食品饮料6.56%、社会服务4.85%、家用电器4.23%,领涨大盘;商贸零售-0.83%,板块下跌。
推荐标的
【食品饮料】关注白酒糖酒会和一季报业绩催化重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份【商贸零售&社会服务】清明已至五一将近,关注国内旅游市场复苏重点推荐:中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、珀莱雅、同道猎聘、御家汇
【纺服轻工】国产品牌加速崛起,关注头部家居企业重点推荐:李宁、安踏体育、申洲国际、维达国际、顾家家居【农林牧渔】节日消费提振有限,财报季关注绩优板块重点推荐:生物股份、海大集团、溢多利、大北农、隆平高科报告推荐:《东兴证券全球鞋服制造观察之华利股份:产业转移中的领先者》
本篇报告从全局着手,自上而下+横向对比的度去看待华利股份,认为公司在制造端及至整个产业链都有一定的竞争力。
1)华利股份未来增长:收入端客户拓展+重点客户份额提升。公司目前占核心客户Nike 的份额依然较低,在 年已经显示出提升趋势。在新客户方面,公司仍在扩充合作品牌版图,与Asics、NewBalance 等全球知名运动鞋履品牌正在积极沟通合作关系。认为公司收入将有快于行业的增长,预计维持双位数以上增速。
2)公司估值展望:赛道优势+盈利优良带来的估值溢价,对比其他资本市场之同类型企业,华利有望享受30 倍以上估值。
风险提示:疫情发展超预期,政策风险。
(文章来源:东兴证券)
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