来源:国际金融报
受疫情等因素影响,1月私募基金表现喜忧参半。一方面,根据格上研究中心数据,1月私募行业平均收益1.81%,2/3策略呈正收益。另一方面,据私募排排网不完全统计,截至1月底,36家百亿规模私募1月平均收益告负,为-0.25%。
而在节后市场短期恐慌之际,不少私募已经行动起来。除重阳、凯丰、景林等多家百亿私募均于2月备案新产品外,外资私募瑞银资管也一口气成立了4只产品。对于后市,重阳投资认为,A股可能处于新一轮中级行情的起点。
1月股票策略平均收益2.25%
从整体情况上看,格上研究中心数据显示,1月份私募行业平均收益1.81%,跑赢同期沪深300指数(-2.26%)。分策略来看,股票策略以2.25%领跑,宏观对冲策略1月取得1.79%的收益率,位居第二。而套利策略、量化复合和主观期货策略均未实现正收益,表现稍弱。
同时,百亿私募1月平均收益未能翻红。私募排排网数据显示,据不完全统计,有净值更新的28家百亿私募1月平均收益为-0.25%。其中,股票策略百亿私募平均收益为-0.31%,量化私募跌幅较小,为-0.2%,均跑赢同期沪深300与上证指数的涨幅。
值得注意的是,收益为正的百亿私募数量不足一半。在纳入统计的28家百亿私募中,1月收益为正的私募仅有13家,占比约为46.43%。
此外,百亿私募的收益率首尾相差超过10%。在28家百亿私募中,1月最高收益为6.2%,最低收益为-4.91%,相差11.11个百分点。其中,收益超过2%的私募有5家,分别是千合资本、恒天中岩、淡水泉、盘京投资、源乐晟资产;负收益方面,有10家百亿私募跌幅超过1%。
私募已在行动
在市场短期恐慌下跌之际,私募已从危机中看到机会,加紧布局。
《国际金融报》记者注意到,多家百亿私募于1月中下旬成立产品。如乐瑞资产于1月21日成立了一只产品,并于2月7日备案。随后,淡水泉于2月11日备案了一只由其作为顾问管理的产品,该产品成立于1月17日。而灵均投资更是加足马力,于1月20日备案了3只产品后,又于2月上旬备案了3只。
进入2月,由于“分道制+抽查制”试点上线,私募基金备案提速。如景林资产于2月10日成立了一只产品,并于当日备案。重阳投资也于2月13日成立并备案了一只产品。
此外,外资私募也不甘示弱。中基协官网信息显示,瑞银资管于1月22日成立了4只产品,其中有两只备案于2月13日,剩余两只分别备案于2月5日和2月12日。
“自1月17日以来,MSCI 亚洲(日本除外)股票指数回调约7%,市净率估值低于历史均值1.6 倍。短期内股价可能仍将承压。由于肺炎疫情爆发,市场对全年盈利增长的预期料将下调2-3个百分点。不过,一旦疫情得到控制,情况开始好转,盈利预期可能会上调,从而将缓和下调势头。”瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆于2月14日表示。
后续机会可期
同样,国内私募对于后市也较为看好。
“我们不能忽视此次疫情对经济和企业盈利的巨大影响。但是历史经验告诉我们,类似疫情给股票市场带来的总体性冲击往往是一次性的。作为价值投资者,任何危机带来的恐慌性抛售,都是积极买入的良机。”重阳投资表示。
同时,重阳投资分析认为,此次疫情带来的市场震荡,不仅没有把机构投资者吓退,反而吸引了大量稳定的长线配置资金加速入场,成为了市场走势的“试金石”。因此,同样有理由大胆假设,一旦疫情逐步得到控制,此次震荡可能成为A股市场新一轮中级行情的起点。
而科技成长板块较受青睐。“从市场风格来看,以TMT为代表的科技成长板块表现突出,比如中信风格·成长指数涨幅达到4.09%。”星石投资认为,这并不是偶然事件,未来成长风格占优仍将延续,特别是5G产业链、新能源汽车产业链、医药生物等方向,原因有二:
一方面,今年第一季度各个行业都受到了疫情的冲击,但这些行业或者产业链基本面所受的影响相对较小(可能最大的影响就是延迟开工,但这种影响并不是不可逆的,后续疫情缓解之后,可以通过赶工等方式弥补),更多的是受整体市场风险偏好的影响,随着市场情绪改善,也会快速迎来修复。
另一方面,不可否认的是,短期来看疫情对于宏观经济的负面影响是比较明显的,而在经济仍然存在下行压力的背景下,更进一步的逆周期调节将是大概率事件。在政策宽松的情况下,科技成长股的弹性更大,将更加受益于加大力度的宽松政策。
“在新冠肺炎疫情冲击下,政府加大逆周期调节力度,可能大幅改善中小企业面临的信用环境,带动信用利差进一步下行。从股票市场来看,那些符合经济转型升级方向的优质成长股也将因此受益,有望为投资者带来超额收益。”重阳投资表示。
作者:《国际金融报》记者 何思
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