本报记者 何文英
自中车时代电气(03898.HK)半年报公布以来,公司遭麦格理下调评级,随后花旗、中金接连下调其目标价。受此影响,8月26日,公司股价遭到重挫,最终报收于29.9港元/股,跌幅13.08%,已接近10月低点。
中金研报分析认为:“因为下游需求疲软,公司上半年业绩低于市场一直的预期,下调目标价12.8%至41港元。”同时,花旗银行也将公司目标价由53.1港元降至48港元,将至各年每股盈利预测分别削5%、6%及8%。
值得一提的是,今年4月份,花旗集团还减持了中车时代电气116万股,每股作价44.5469港元,总值5198万港元。
资料显示,中车时代电气是中国中车旗下股份制企业,其前身及母公司是中车株洲电力机车研究所有限公司。公司于登陆香港联合交易所,产业涉及高铁、机车、城轨、轨道工程机械、通信信号、大功率半导体、传感器、海工装备、新能源汽车、环保、通用变频器等多个领域。
据半年报,中车时代电气实现营业收入人民币64.25亿元,比上年同期上升2%;利润总额为人民币11.75亿元,比上年同期下降4%;归属于母公司股东的净利润为人民币10.66亿元,比上年同期上升3%。
花旗银行报告称,中车时代电气上半年盈利同比增长3%至10.66亿元人民币,毛利率改善37个基点,但税前利润率则收窄101个基点。
花旗银行还表示,报告期内公司机车收入增长71%,动车组产品方面上升3%,城市轨道收入按年增约4%,而养路机械相关产品受高基数影响同比下降24%,关键电气零部件产品收入则受外部订单付运延迟影响,同比下降31%。上半年机车业务仅中标419组低于预期,估计下半年投标表现将有改善,达成今年全年800组的出货指引。
值得关注的是,上半年中车时代电气期间费用同比均有所提高。半年报显示,公司销售费用、管理费用、研发费用分别为4.68亿元、3.2亿元、6.1亿元。其中,销售费用比上年同期增加了47.6%。
现金流方面,公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-9.99亿元,而上年同期是21.28亿元。
对此,中金研报分析认为:“公司产品组合改善推动毛利润率提升,但期间费用率同比提升,由于运营资本增加,运营现金流出9.99亿元人民币,同比有所恶化。”
中金研报还指出:“铁路总公司今年尚未启动动车组招标,预计公司下半年业绩可能因此受到影响。管理层全年指引较为保守,预计盈利将小幅增长。”
《证券日报》记者拨打中车时代电气投资者联系电话,但无人接听。
(编辑 白宝玉)
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