本报记者 何文英
自中车时代电气（03898.HK）半年报公布以来，公司遭麦格理下调评级，随后花旗、中金接连下调其目标价。受此影响，8月26日，公司股价遭到重挫，最终报收于29.9港元/股，跌幅13.08%，已接近10月低点。
中金研报分析认为：“因为下游需求疲软，公司上半年业绩低于市场一直的预期，下调目标价12.8%至41港元。”同时，花旗银行也将公司目标价由53.1港元降至48港元，将至各年每股盈利预测分别削5%、6%及8%。
值得一提的是，今年4月份，花旗集团还减持了中车时代电气116万股，每股作价44.5469港元，总值5198万港元。
资料显示，中车时代电气是中国中车旗下股份制企业，其前身及母公司是中车株洲电力机车研究所有限公司。公司于登陆香港联合交易所，产业涉及高铁、机车、城轨、轨道工程机械、通信信号、大功率半导体、传感器、海工装备、新能源汽车、环保、通用变频器等多个领域。
据半年报，中车时代电气实现营业收入人民币64.25亿元，比上年同期上升2%；利润总额为人民币11.75亿元，比上年同期下降4%；归属于母公司股东的净利润为人民币10.66亿元，比上年同期上升3%。
花旗银行报告称，中车时代电气上半年盈利同比增长3%至10.66亿元人民币，毛利率改善37个基点，但税前利润率则收窄101个基点。
花旗银行还表示，报告期内公司机车收入增长71%，动车组产品方面上升3%，城市轨道收入按年增约4%，而养路机械相关产品受高基数影响同比下降24%，关键电气零部件产品收入则受外部订单付运延迟影响，同比下降31%。上半年机车业务仅中标419组低于预期，估计下半年投标表现将有改善，达成今年全年800组的出货指引。
值得关注的是，上半年中车时代电气期间费用同比均有所提高。半年报显示，公司销售费用、管理费用、研发费用分别为4.68亿元、3.2亿元、6.1亿元。其中，销售费用比上年同期增加了47.6%。
现金流方面，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-9.99亿元，而上年同期是21.28亿元。
对此，中金研报分析认为：“公司产品组合改善推动毛利润率提升，但期间费用率同比提升，由于运营资本增加，运营现金流出9.99亿元人民币，同比有所恶化。”
中金研报还指出：“铁路总公司今年尚未启动动车组招标，预计公司下半年业绩可能因此受到影响。管理层全年指引较为保守，预计盈利将小幅增长。”
《证券日报》记者拨打中车时代电气投资者联系电话，但无人接听。
（编辑 白宝玉）
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