近年来健康险增速和占比显著提升,重疾险一险独大
-健康险(去除和谐健康307亿和1170亿伪健康险数据后)的增速在30%-42%区间,近2年来维持在40%左右。健康险占人身险的比重也逐年提高,由前的7.63%大幅提升至的16.05%;
当前重疾险占健康险的比重约在90%左右,医疗险的占比则不足10%,且基本以费用报销型产品为主。而根据美国经验,医疗险是健康险的主要形式,且从费用报销型转向管理式医疗。医疗险当前发展较慢主要原因是较低的件均保费无法支持销售费用,赔付过程中可能存在的道德风险和保证续保,保证费率难题等;
健康险的规模空间测算:预计未来三年复合增速30%
我们认为重疾险的规模主要取决于人口数量,家庭户数和通货膨胀,当前重疾险的渗透率仍然较低,我们看好未来至少5年的较高速发展前景。而医疗险的空间将更为广阔,但利润将会高度集中于能够打造管理式医疗闭环的大保险公司。我们用以下三种方法测算至中国健康险的空间。
测算方法一:来自于自下而上件均保费的角度。中产阶级是健康险的主要需求者,根据BCG公司测算, 年我国中产和富裕家庭数量将达到1亿户,若按照重疾险件均保费4500 元/人,医疗险件均500元/人来计,每户主力人数2 位来算,未来3 年复合保费增速为34.6%;
测算方法二:健康险占人身险比重的国际经验比较的角度。基于医疗保障体系,我们认为中国健康险占人身险的比重将位于美国(25-30%)和欧洲模式(15%)之间。假定该比重在提升至20%左右,并且完成国十条对于保险密度的要求,则未来3年复合增速26%;
测算方法三:卫生支出结构占比的角度。假设至政府卫生支出占比微幅下降至28%,个人支付比例超额完成卫计委十三五计划,社会支出中商业保险的占比由当前的5.24%提升至的7%,同时健康险的赔付率保持在28%,则对应健康险复合增速为31.5%;
重疾险的快速渗透将保证上市保险公司较高的NBV增速
保险公司对于健康险的重视体现在保费,代理人和产品组合多个层面:保费上,健康险占比逐年提升;代理人上,通过建立制式化训练模式,持续固化标准训练动作,强化佣金和津贴的激励引导等方式,,当前上市保险企业优秀分公司代理人重疾险的举绩率可以达到40%以上,较之1年前提升20%;产品组合上,各大保险公司更加重视健康险的组合,将医疗险作为附加险推出保险计划。根据我们的简化模型,看好平安,太保和新华全年15%以上的NBV增速。
风险提示:保障产品保费增速大幅度下降,利率大幅度波动
保险行业:未来三年健康险增速多少 来自于件均保费 险种占比和卫生费用支出结构的三角度测算
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