财经疯话
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04:21
美联储主席鲍威尔在国会听证会上的表态被视为已经对美联储本月降息开了绿灯。本月FOMC利率决议的结果将在美东时间7月31日14点（即北京时间8月1日凌晨2点）揭晓，一旦宣布降息，或将在全球市场掀起巨浪。
为何降息？
首先，核心和整体个人消费支出（PCE）通胀指标自去年年底以来大幅下降，通胀疲软支持美联储降息；
此外，美国经济增长预计将在今年剩余时间放缓，这种前景的不确定性最近有所增加。
第三，美国和全球宏观经济环境正在走弱，这促成了这些利率调整。这种“巨变”并非只发生在美国，而是全球性的，美联储的降息有可能引发全球央行的集体转向。
第四、旧瓶装新酒的量化宽松！！美联储正在讨论使用新的回购工具来重新扩表，正回购工具意味着美联储可以直接向市场经由国债抵押品投放流动性，伴随着缩表的终结，美联储的资产负债表又会像QE时期那样开始扩张！
图：美联储的资产负债表下半年将重新开始扩张
美联储降息的影响
（一）降息初期股市表现较好且新兴市场好于发达市场，降息中后期基本面进一步恶化抑制股市表现
通常而言，在美联储降息初期资金成本降低，美元呈走弱态势，降息释放出来的流动性将推动股市估值扩张抵消了企业盈利下滑的负面影响，股市呈现明显反弹，房地产等利率敏感型板块优先受益。但随着时间推移，在经济增长动能放缓与企业盈利前景恶化的背景下，宽松的货币政策无法完全对冲经济下行的压力，基本面的进一步恶化开始抑制股市后期表现，风险资产估值的上行高度将受到明显制约；
（二）债市随着降息周期开启而逐渐走强
当美国开启降息周期后，其余经济体一般会追随降息，因此在这种逻辑和操作下，各经济体的国债收益率也会跟随下降，全球债市随着降息周期开启而逐渐走强。
（三）美联储降息周期下美元指数将呈现震荡下行走势
随着美联储紧缩的货币政策结束，美元指数上行动力减弱。美联储降息周期开启，叠加美国同其他国家的经济基本面表现差距缩小，其他国家同美国的利差维持在较高水平，新兴国家货币的贬值压力有望得到一定程度的缓解。
（四）美联储降息背景下黄金价格涨幅可观，原油价格则受到短期支撑
美联储降息背景下黄金价格通常呈现大幅上涨行情，核心原因美元与黄金的跷跷板效应；整体而言，在不出现风险事件冲击的情况下，原油下半年或继续保持供需紧平衡状态，布伦特原油价格中枢保持在65美元/桶的水平。
从历史上美联储降息周期下，大类资产的表现情况来看，美联储降息周期的初步确认阶段对全球市场有一定的支撑作用，请大家积极关注美联储降息下的机会！
声明：节目中嘉宾言论仅代表个人观点，不代表财经生活频道和创财经立场
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