题图 / 繁花似锦
作者 / 一石二鸟
标签 / 评论
先给大家看一张K线图。
来源：同花顺，截至.4.17，下同
是不是有点惊呆了？这不是股票，是一个叫博时弘盈定期开放混合（160520）的定期开放基金，这是其场内交易的份额。场内交易的代码和场外是一样的：160520，简称是“弘盈A”。
弘盈A在过去很长一段时间，场内价格都十分平稳，日成交量也非常小，很多交易日都不足万元。但从今年2月13日开始，其场内价格突然启动了一波超级行情。到3月11日，当日收盘价到达了5.988元的历史最高价，溢价水平也随之达到了421%。
这种类似股票坐庄的玩法很快引起了管理人博时基金的关注。为了保护持有人的利益，博时基金于3月7日、10日、11日三次发布了基金份额溢价提示的公告，并在3月10日临时停牌1小时进行风险提示。但弘盈A的交易者不予理睬，依然我行我素。
被逼到墙角的博时基金不得不祭出杀手锏，申请深交所从3月12日起对弘盈A进行停牌核查。一周之后，博时基金发布了复牌公告。公告用了近3000字对弘盈A的风险进行了详细阐述。公告明确提示：开放期内弘盈A的申购、赎回价格以申请当日收市后计算该类别基金份额净值为基准计算，与弘盈A的二级市场交易价格无关。
3月19日复牌后，弘盈A立即一泻千里，几乎天天无量跌停，直到跌到净值附近。按理说，人家已经警告过，跌到净值附近就应该收手了。有人偏偏不信邪。4月15日，在跌停板1.130（接近当日净值）有人开始开始撬板。4月15日、16日两天换手率接近64%，然后从17日开始，似乎又开始了新的天天无量涨停的节奏。懂股票的人应该很容易看出来，这个叫“移庄”。在15日和16日两天完成了筹码交换，现在应该是换了一拨人卷土重来了。
博时基金显然已提高了警惕，新的炒作一开始，4月16日和17日立即发布了基金份额溢价提示公告，但似乎没什么用。自家基金被游资盯上了，基金公司估计也要烦死。
这种情况不是弘盈A仅有的现象。今年3月以来，在中银盛利、南方永利的基金的场内份额也曾经发生过。不过他们都只是搞几个板就走了，不像弘盈A这么猖狂。
他们为何敢如此明目张胆的操作交易价格？这个和LOF的交易机制有关。我给大家简单的说一下。
LOF（Listed Open-Ended Fund）名为上市型开放式基金，投资者既可以在基金销售渠道进行申购和赎回，也可以在股票交易所买卖该基金。说的直白一点，就是对于那些定期开放或封闭基金，为投资者安排了在股票市场中实现进入或退出的途径。
于是，对于同一只基金，LOF就有了场外申赎净值和场内交易价两个价格。根据一价定律，同一个产品一旦有了两个不同的价格就会形成套利机制。在场内折价较大时，在场内购买基金份额，转到场外按净值赎回。当然也可以反过来操作，当场内出现较大溢价时，在场外申购转到场内后卖出，也可以实现套利收益。由于正反双向套利机制的存在，对场内多空双方进行了制衡，使得基金的交易价格和净值大致相当，不会偏离太大。
这三只基金中，弘盈A和南方永利是定期开放基金。中银盛利是LOF，但处于封闭期，场外不能申赎。为了简化一点，这三个基金你都可以理解成处于封闭状态的LOF。这种LOF由于场外不能申赎，仅场内交易，因而不能形成套利机制。如果场内规模较小的话，就非常容易操纵交易价格。像弘盈A和南方永利只有几百万的规模，而且关注度极低、参与人数极少，几万块钱就能打到涨停并封板。弘盈A在2月17日仅成交3385元，也就是说打板才花了几千块钱。
有人可能要问：既然是在操纵交易价格，那为何没受到监管呢？这个不是说不管，是管不过来。监管资源毕竟是有限的，两市那么多股票都盯不过来。像这种参与人数极少，一天才成交几万块钱，非常小众的产品，监管根本就搞不上手。所以就只能是像开头说的，基金公司一遍一遍发公告提示风险。
所以这个就是有人在操纵价格，对这种走势大家要敬而远之，绝对不能溢价买入，不要参与“博傻”。
对于场内交易基金，基金经理的能力以及基金业绩的表现才是挑选基金的根本原则，然后才是折溢价率等因素。即使是尝试套利交易，也不要忘记基本原理以及背后的投资逻辑。
在此，我们向大家介绍几只业绩表现优异，同时流动性较好，有一定折价保护的场内交易基金，供大家参考。
01、中欧远见（166025）
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