科技确实是个好东西，但是，永远不要忘记的是，科技的主要作用是效率和品质的提升，到目前为止人类商业的本质还没有变，所以，科技会有暴利期，不过，趋势就是成本越来越低，利润越来越薄，除非靠垄断，再加它的高失败率，可以炒，长期持有？三思而行吧！
——坤鹏论
坤鹏论在前几个章节把衡量股票的主要价格指标进行了详细介绍。
今天，我们进入股票质量的衡量指标，看看该如何从财务上数据，利用简单的公司计算出数值，然后对照优秀企业的数据标准，快速判断出企业的优劣。
一、投资回报率高才是股东的好企业
在开始讲ROE之前，让我们回顾一下股票投资本质性的东西。
公司有了毛利，但它是属于公司的，对于股东而言，真正看重的是净利润，而不是毛利润。
毛利扣除与产品和服务的直接营业成本后，再减去销售、管理、财务等营业费用，剩下的才是利润，利润再扣除掉应该缴纳的所得税之后，才是完全属于股东的净利润。
同样，一家公司的净利润总额高，并不代表它的盈利能力高，投资赚不赚不钱，不能看赚钱的总数，而应该看投资回报率，也就是平均投入100元，能够赚回多少钱的能力。
投10万，赚10万，投资回报率是100%，投100万，赚10万，投资回报率才10%。
如何计算一家上市公司的投资回报率呢？
第一步：确定所有股东投资了多少，要看资产负债表右边一栏倒数第二行的股东权益，股东权益的通俗说法就是净资产，所谓净资产就是一个公司的总资产减去属于债权人的负债，剩下的就是净资产。
“净”就是完全属于股东的资产，完全属于股东的权益。
第二步：用净利润除以净资产得出来的就是净资产收益率，也叫股东权益净利率，它就代表了公司股东投资这家公司的投资回报率。
对，这就是坤鹏论今天要讲的ROE！
不管是不是深入理解了ROE，你起码要有这样的概念：
ROE越高，投资回报率越高，该公司的盈利能力越好。
所以，几乎所有投资大师的神奇公式中都会有ROE这个指标，而巴菲特也不例外。
二、什么是ROE，为什么它又叫杜邦分析法
1.杜邦分析法是怎么回事？
美国杜邦公司是一家以科研为基础的全球性企业，提供能提高人类在食物与营养，保健，服装，家居及建筑，电子和交通等生活领域的品质的科学解决之道。
杜邦成立于1802年，在全球70个国家经营业务，共有员工79000多人。
世界品牌500强排行榜中，杜邦排名第171位。
公司大了，业务多了，管理层如何快速了解各个业务板块的经营情况呢？
该公司发明了杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，它利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
2.杜邦体系简化为ROE
可以说，杜邦体系把公司的能力直接简化为三点：
盈利能力
融资能力
运营效率
这样化繁为简后，杜邦体系就浓缩成了ROE——净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders’ Equity）。
其中净资产是股东投入的那部分钱，又叫所有者权益，ROE就是告诉投资者，我投的钱，能给我带来多大收益，就跟我们去银行储蓄或理财一样，我存多少钱，你给我百分之多少的利息。
这样也就得出了ROE的第一个计算公式：
ROE=净利润÷净资产
具体到公司财报，净利润可以直接在利润表中获取，而净资产，也就是所有者权益则在资产负债表中找，找到“所有者权益合计”，后面的数字就是了。
一般来说，ROE在15%以上的公司都是非常好的投资标的，当然大家都不是傻子，所以这类公司的股价也都比较高。
如果ROE小于7%，可能就不值得投资了，因为搞个理财都能到2%~7%，同时，如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
另外，高ROE要有可持续性，所以看五年的ROE才客观公正，对于那些忽高忽低的，还是远离为妙。
ROE的数值其实体现的就是企业的盈利能力，那运营效率和融资能力怎么看？
这就要提到ROE的第二个计算公式：
ROE=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数
其中：
销售净利润率=净利润÷营业收入
意义：越大说明企业获得能力越好。
总资产周转率=营业收入÷总资产
意义：这代表着经营效率，越大越好。
权益乘数=总资产÷净资产
意义：这代表着财务杠杆，越大越危险。
虽然是两个不同的ROE计算公式，但最终计算出来的数值是相同的。
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