价值投资者关于现金流之误区
巴菲特曾经说不喜欢现金流为负的公司。巴菲特说，有些公司，需要不断更换设备，而且这些设备越来越贵，所以投资一个公司，几乎得不到正的现金流。
譬如一个企业，前期需要进行大量的现金投入，后期才能收获利润，结果导致了负的现金流，那么我们该不该投资？还有万科，其本身的经营规模不断扩大，所以导致其现金流为负，那么该不该投资呢？
其实我们想让一个快速成长的企业获得正现金流是不可能的事情。但是这与该企业是否值得投资毫无关系。假如我第一年到第九年每年给银行一千块钱，在第十年银行给我十万，虽然我在前九年都是负的现金流，但是我依然认为这是划算的买卖。
所以说，那些只盯着一年的现金流，而不是从一个生意的周期的角度来理解现金流的投资者，用两个类似的成语来描述，就是“鼠目寸光”或者“只见树木，不见森林”。
就拿你本人来说，你现在在不断拿自己的工资进行投资，以至于你的现金流从来都是负数，那么我是否可以认为你是一个很差的投资者呢？我是否可以一个准备进行投资新企业的资本家是一个愚蠢的资本家呢？
生意的本质，就是要先付出，然后才能收获，所以在初始或者某个特定的阶段，出现负数现金流是难免的，我们需要从一个项目的整个生命过程来看是不是赚钱，而不是从某一年来看。
实际上，会计的发展，就是为了让利润的计量越来越准确，如果一个企业，不断出现正利润，但是由于快速发展，而出现负数现金流，那么我们可以预计，这个企业最终将会给投资者带来丰厚的盈利，而且我敢说这类企业就是最应该投资的企业。
前面巴菲特所称机器更新换代问题暂且不论，就拿存货和应收帐款问题来说，就能受益甚大。
从上面的分析我们可以得出，对于一个成熟的而不是成长的企业，出现负数现金流极有可能是经营恶化的前兆，需要我们加以注意，其实现金流本身就是为了查找这种造假问题的。
所以有个投资者说得好，他对于现金流稳定的企业比较放心，出问题的可能性比较小。这就是现金流在企业分析中的作用，如果我们不是从这个作用出发，而是非要拿现金流代替会计利润，那就是完全不懂会计，完全照葫芦画瓢，盲目学习的表现了。
所以分析一个企业的根本前提是理解这门生意，知道这门生意的周期，并从这种周期的角度来看待现金流问题。但是如果不懂这门生意，而只是从财务角度来分析，显然是会计利润比现金流更加精确地描述了企业的盈利能力。
SAR指标又叫抛物线指标或停损转向操作点指标，其全称叫“Stop and Reverse，缩写SAR”，是由美国技术分析大师威尔斯-威尔德（Wells Wilder）所创造的，是一种简单易学、比较准确的中短期技术分析工具。
从SAR指标英文全称知道它有两层含义
一是“stop”，即停损、止损之意，这就要求投资者在买卖某个股票
SAR指标之前，先要设定一个止损价位，以减少投资风险。而这个止损价位也不是一直不变的，它是随着股价的波动止损位也要不断的随之调整。如何既可以有效地控制住潜在的风险，又不会错失赚取更大收益的机会，是每个投资者所追求的目标。
但是股市情况变幻莫测，而且不同的股票不同时期的走势又各不相同，如果止损位设的过高，就可能出现股票在其调整回落时卖出，而卖出的股票却从此展开一轮新的升势，错失了赚取更大利润的机会，反之，止损位定的过低，就根本起不到控制风险的作用。
因此，如何准确地设定止损位是各种技术分析理论和指标所阐述的目的，而SAR指标在这方面有其独到的功能。
SAR指标的英文全称的第二层含义是“Reverse”，即反转、反向操作之意，这要求投资者在决定投资股票前先设定个止损位，当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的股票进行平仓，而且在平仓的同时可以进行反向做空操作，以谋求收益的最大化。
这种方法在有做空机制的证券市场可以操作，而目前我国国内市场还不允许做空，因此投资者主要采用两种方法，一是在股价向下跌破止损价位时及时抛出股票后持币观望，二是当股价向上突破SAR指标显示的股价压力时，及时买入股票或持股待涨。
SAR指标的计算公式：
SAR的计算原理为：针对每个周期不断变化的SAR的止损价位进行计算。在计算SAR之前，先要选定一段周期，比如n日或n周等，n日或n周的参数一般为4日或4周。
SAR的计算式分为上升式与下降式，即：
上升式：SAR(n)=SAR(n-1)+AF[H(n-1)-SAR(n-1)]
下降式：SAR(n)=SAR(n-1)+AF[L(n-1)-SAR (n-1)]
(一次计算SAR值时，须由近期的明显高低点起的第n天开始)
【注释】
SAR(n-1)表示前一日SAR值，其上升式初始值以近期最低价为准，其下降式初始值以近期最高价为准。
H为当前最高价。
L为当前最低价。
AF—威尔特加速因子，基值为0.02，当价格每创新高(上升式)或新低(下降式)时，按1,2,3......倍数增加到0.2为止，即AF=0.02～0.2。
SAR指标的计算方法和过程比较烦琐，对于投资者来说只要掌握其演算过程和原理即可。
SAR指标双向止损
从抛物线指标SAR的分析原理中可以看出SAR指标的形成过程中包含有市场趋势的内容，即包含有多头趋势与空头趋势。
市场无论怎样变化，都是围绕多头与空头两个趋势进行的，而抛物线指标SAR则对市场的这种变化有较强的敏感力，特别是在"停止损失"方面更有独到之处。
投资者如何理解"停损操作"呢？所谓"停损操作"是指当投资者在买入股票后，由于其买入股票的时机与价格不太合理，便出现了买入后股价不但没涨，反而下跌，产生了损失，而此时投资者就应该考虑其在所受损失最小的时期卖出股票，即让其"损失"尽早"停止"，这就是市场操作中的"停损功能"，抛物线指标SAR就具备此项功能，这也称为"操作保护功能"。 抛物线指标SAR是怎样来实现其"停损功能"的呢？
当股价与抛物线SAR指标产生背离时，抛物线指标SAR便出现停损信号。此时就应该采取"停损操作"。
抛物线指标SAR的"保护性功能"则体现在以下的情况里面，即当投资者要想在股市上赚钱，首先应该学会保本不亏，才谈得上赚钱，即要领会"先防后攻"的思想。
因为大家都知道"卖票比买票更难"，投资者在应用其它技术分析指标买入股票后，若股价出现意外的下跌，那么就应该用抛物线指标SAR来帮助自己的"停损操作"，即保护自己的资金，不让资金亏得太多。
另外，抛物线指标SAR的"停损"性质还可以理解为"双向停损"，在市场的多转空时不能不卖票，在市场的空转多时不能不买票。即抛物线指标可对市场的卖与买进行分析。
综上所述便是抛物线指标SAR的分析功能，投资者应充分理解。
买卖信号
(1)SAR操作原则很简单，在股市处于长时间下跌行情之后，股价K线逐渐接近周SAR指标长期下压的红圆圈。
若股价K线放量向上突破周SAR指标红圆圈时，周MACD指标也在0线附近出现金叉形态，那么这就表明股价的下跌行情结束，股价将出现上涨行情，这也就是周SAR指标发出的一个中长线买入信号。
同时，投资者应当及时买入。在此时，股价上涨过程中SAR的止损点也逐步上升，那么就不会出现太早卖出的可能。
(2)在股价K线运行处于周SAR指标之上，若股价跌破周SAR指标而使周SAR曲线向上的红圆圈成为向下的红圆圈，此时周MACD指标也在中高位出现死叉形态，那么这就是周SAR指标在发出中长线卖出信号。这时的投资者应当及时进行卖出操作。
二、持股持币信号
(1) SAR指标还能够很好地帮助投资者判断股价走势。在股价K线一直依靠周SA R曲线红圆圈上行时，周MACD指标中MACD曲线以及DIF曲线运行方向也为上行，这也就表明股价将持续上涨，是周SAR指标发出的一个中线持股信号，若红圆圈并未消失，投资者可持续持股待涨。
若SAR在短时内连续出现买入以及卖出信号，那么表明市场在震荡整理时期，这时投资者可选择高抛低吸的操作策略。
(2)在股价K线跌破周SAR曲线，长期被周SAR曲线红圆圈压制向下运行，此时如果周MACD指标曲线同时也急剧下行，这就说明股价长期处于下跌行情当中，并且依然持续下跌，手中仍有股票的散户应该及时离场。
13日和21日均线与SAR指标运用：
一、有均线支撑下的红圈，可大胆买入。我们从下图中发现：
1.均线呈多头排列，股价站在均线上方，这说明了股价获得均线的支撑，表明了多方的力量占优。
2.股价又突破前期平台，说明股价比较强势，有继续向上冲高的可能。
3.我们再次发现，第二次买进的位置比第一次买进的位置获利程度大。这是因为，第二次的成交量比第一次的量能大。这也再次强调了量能在股价中占据了相当重要的位置。所以，这是比较好的买入时机。
二、有均线压力下的绿圈，应坚决卖出。我们从下图中发现：
1.当股价离绿圈较远，股价展开一轮向绿圈回归的趋势时，但是，成交量始终未能有效放大，这说明了股价没有足够的力量改变向下的趋势。
同时，两根均线呈空头排列，它们正好在股价碰到白圈压力的位置上，这也说明了股价受到二者的压制，股价上涨乏力。那么，我们应坚决果断的卖出股票。即使中间有绿圈转化成红圈的情况，但是，压力未除和量能未能有效放大的情况下，我们还是不能买入。
三、当股价跌破均线支撑，同时出现绿圈时，我们要果断卖出。
我们从下图中发现：1.股价创出新高，但是量能未能创出新高，反而在逐渐萎缩时，这说明了股价上涨乏力，后期下跌回调的概率较大。
2.均线由对股价的支撑作用转变成对股价的压制作用，这说明了多空双方的力量对比发生变化。特别是当绿圈出现的时候，这也往往意味着趋势发生了变化。这时候，我们宁可错卖，也不可不卖。
四、当股价突破均线压力，同时出现红圈时，我们要积极买入。
我们从下图中发现：这时候我们首先看见均线发生了变化，均线由空头排列向多头排列转化，这说明了多方力量占优。其次，当股价量能开始放大，并且一举突破均线压力位，股价继续冲高的概率较大。
一江春水向东流，任何仓位不要留
当第一根长阴线向下突破颈线位,以后可能出现几根长阴线,这在国内股市的下跌初期是常见的。而后股价几经震荡经过一个下跌通道,从日K线图上观察K线和5日、10日、20日均线犹如一江春水向东流。
形成这种走势的主要原因：
(1)当主力将库存全部清仓后该股价格就靠散户的力量支撑着。而散户的力量是涣散的、无序的,当第一批抢反弹失败的散户意识到要割肉退出时,很难在同价位找到接盘者,于是不得不低价而沽,形成价格位置下移。
假如这种下移速度是均等的,那么均线系统也会均等地向下延伸。假如沽出者出现恐慌,股价可能加速下跌甚至出现过大的乖离率,这时买盘才会在反弹利润的诱惑下进场。因此,当均线簇等速、等距地下跌时,一般很难吸引大量的买盘。
(2)当跌势进入无量阶段时,下跌速度将会减缓,这也是正常的物理减速过程。问题是未来看中该股的庄家不甘心把时间浪费在缩量减速过程中,他可能采取打压的手法,利用低开盘杀尾盘来加速股价下跌。
这样的话股价仍能维持原有速率下跌,甚至出现加速下滑的可能。
通过以上分析,短线高手应回避“一江春水向东流”的走势,你在任何价格买入顶多抢一个微小反弹,而更多的是在“一江春水”中受潮。
好在目前沪深两市的股票越来越多,即使在指数“一江春水向东流”的跌势中也能发现一些逆流而上的强势股,有时甚至价量齐涨,均线多头排列,这里才是短线高手的乐园。
“长箭射天”
股价处于高位时，出现一条带长上影线的小实体K线，如同一支射向云端的长箭，故而得名。此形态出现在高位是强烈的见顶信号。
判断股价是否在高位，要用到其他的方法，其中比较简单的是，看股价是否到达前期高位或在绝对高位。同时如果成交量放的很大，一般而言，长箭射天容易成立。
“长箭射天”技术特征
(1)通常出现在当今股价连气儿大涨之后;
(2)由一根K线构成，K线实体很小、可阴可阳，无需高开;
(3)上影线很长，通常是K线实体的两倍以上;
(4)通常无下影线，即使有，也特别很是的短;
(5)放出巨量成交量，往往是几个月或年内新高
经典案例:越秀金控(000987)在拉出一个T字涨停板之后，第二天收出一根带长上影线的小阴线，当时也有人以为这这是主力的一个洗盘动作，但是看成交量就知道，这是非常明显的见顶信号，此时不出，必将被套，之后股价一路下跌17个点
“乌云盖顶”K线信号
定义：由两根K线组成，属于顶部反转形态。
“乌云盖顶”技术要点：
1、形态诞生前期，股票正处于上升通道，股价在15日均线上方(黄线)。
2、形态出现时，如同乌云密布，将上涨趋势覆灭。
3、形态后期，股价开始下滑，趋势反转。
乌云盖顶要点提示：
1、第二根K线应高开于第一根K线的最高价之上，但收盘价应大幅回落，且深入到第一根K线实体部分一半以下，否则分析意义不大。
2、第二根K线在开市阶段向上突破明显的阻力位然后掉头向下，说明多头上攻乏力。
3、第二根K线开盘初段的成交量也是很重要的指标。成交量越大。
实战图解乌云盖顶：
1、操作建议：在涨幅很大的股票上，若出现了“乌云盖顶”，应立即卖出。若涨幅不算很大，则可视当时情况选择继续持股或逐渐减仓。
2、应用条件：前期处于上涨行情，股价上涨的幅度应至少达到50%，如果是超级牛市，则定位为100%以上。若涨幅没有达到上述要求，“乌云盖顶”的出现可能只是阶段性的回落信号。
完美波段
波浪线:ZIG(C,13),LINETHICK1,COLORYELLOW;
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BC2:=CONST(BARSLAST(BC1=L))+1;
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LP:=CURRBARSCOUNT<=BC2 AND L=LOWER;{低点定位};
炒股是种修行
一、你能天天盯盘而空仓一个星期或一个月，甚至更长吗?这是第一个坎，一个很难逾越的坎。空仓也是操作，而且是高水平的操作，但它也最难操作!空仓绝对是赚大钱前提，空仓是回避市值回落的最好方法，因为只有会空仓才能头脑冷静!
千万不要怕空仓而错失良机，因为股市的钱是赚不完的，适时的休息，是平常心的表现，不会休息的人，就可以说不会工作。
二、其他股票都大涨，你手上的股票却跌了，你感到失落吗?假如你感到很失落，有换股的冲动吗?反之，其他股票都大跌，你的股票却涨了，你得意忘形忘乎所以吗?如果两者都有，那就说明你心态很浮躁，你就该过第二个坎。
不以涨喜，不以跌悲!股票因为主力介入时间有先后，启动自然有轮动，历史数据告诉我们，一轮大行情下来，大部分股票的涨幅是差不多的(除去个别超牛的个股)，因此，只要有耐心，机会可以说是均等的。
三、股票跌破了重要支撑线，你抱有侥幸心理吗?当股票一路往下，你会一路期待股价反弹吗?假如这些你都有，那么，你还有很长的路要走，而这第三个坎，也是最大最高的一个坎，是绝大多数股民过不去的。破线(位)离场!主力绝对不会让自己的股票随意的破位，因此破位一定要在第一时间坚决离场。
在股市里博弈，坎很多，不是有了一点技术就能够战胜市场的。你得首先战胜自己，而战胜自己不是光靠知识，更重要的还要有淡定和感悟的心态。
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