下表选取关乎股市流动性的15个指标,强指标10分,ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分;弱指标减半,ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分(则满分140分,最低28分)。最终通过加权来获得综合评级。
一周概述
央行上周逆回购净投放1100亿,短期利率上行:上周央行投放1300亿元逆回购,到期逆回购200亿元,净投放1100亿元。上周MLF到期3270亿元。从数据上看,上周SHIBOR(3个月)收于2.837%,上升3.80BP;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.66%/3.57%,分别变动-4/18BP;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.67%/2.78%,分别变动-8/-14BP;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.77%/2.76%/2.80%,分别变动1BP/-4BP/-3BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.62%/4.02%/4.23%,较前一周分别变动-2.57/-3.22/-5.52BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.28%/3.71%/4.03%,较前一周分别变动-0.06/1.43/0.44BP。上周长三角票据直贴利率收于2.90%,较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1年/5年/)为2.46%/3.07%/3.15%,较前一周分别变动-1.97/-2.27/-1.94BP。
上周核发3家IPO,基金发行量上升:上周证监会核准3家IPO批文,未公布募集金额;再之前一周证监会核准2家IPO批文,未公布募集金额。以成立日计,上周共有11只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计56.89亿份;上上周共有8只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,发行份额为78.35亿份。
产业资本净减持66.50亿,北上资金流入放缓:上周产业资本增持7.14亿元,减持73.64亿元,净减持66.50亿元;上上周产业资本增持50.62亿元,减持70.88亿元,净减持20.25亿元。上周沪股通流入资金28.26亿,深股通流出资金36.95亿,合计流出8.69亿。上上周沪股通流入资金25.3亿,深股通流出资金12.45亿,合计流入12.85亿。
市场活跃度方面:上周融资融券余额为9,108.15亿,占A股流通市值2.00%;上上周融资融券余额为8858.15亿,占A股流通市值2.01%。上周全A成交额4.07万亿,日均8147.70亿,截至3月22日,融资买入额占比10.0%;上上周全A成交额4.68万亿,日均9369.38亿,截至3月15日,融资买入额占比10.8%。
其他我们重点关注的指标里:截至3月25日,3月份股权融资规模601.76亿元,其中首发58.81亿元,增发40.04亿元;2月份股权融资规模1457.63亿元,其中首发34.28亿元,增发1142.10亿元。截至3月25日,3月并购重组计划上市6家(其中通过6家),通过率100%;2月并购重组计划上市6家(其中通过6家),通过率100%。
一周重要数据一览
说明:“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。
详细图表及说明
1、资金需求/资金流出
1.1股权融资/并购重组
跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模
1.2限售解禁
跟踪指标:限售股解禁
1.3交易费用
跟踪指标:交易佣金和印花税
2、资金供给/资金流入
2.1市场交易
跟踪指标:新增投资者
2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)
跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)
2.3产业资本增减持
跟踪指标:重要股东增减持
2.4杠杆资金(两融)
跟踪指标:融资融券
2.5海外资金
跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII
2.6资金流入板块分布
跟踪指标:资金净流入额
3、市场情绪/赚钱效应
3.1波动率/风险
跟踪指标:CBOE波动率
3.2参与度/活跃度
跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例
3.3风格指数
跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数
3.4折溢价
跟踪指标:AH折溢价、大宗交易
3.5股指期货信号
跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比
4、利率及汇率
4.1短端:货币市场
跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率
4.2中长端:国债/企业债市场
跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率
4.3外汇市场
跟踪指标:人民币汇率
5、货币投放与派生
5.1央行流动性管理
跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO
5.2基础货币及广义货币
跟踪指标:基础货币、广义货币
5.3货币供应渠道
跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款
风险提示:金融监管偏紧,海外不确定性升级。
注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告 《策略·上周股市流动性评级为C-两融余额突破9000,北上流入持续放缓》
对外发布时间 3月26日
报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格
本报告分析师 刘晨明 SAC 执业证书编号:
S1110516090006
李如娟 SAC 执业证书编号:
S1110518030001
许向真SAC 执业证书编号:
S1110518070006
联系人 吴黎艳
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