投资理财是一门复杂的学问，但说白了，其实很大程度考验的是资产配置能力。今天，我们就聊聊经典的“美林时钟”理论，在我们进行“大类资产”配置时，这个理论能让我们做到心中有底。
美林时钟主要涉及两个指标，GDP与CPI。
虽然二者都是“总量”的概念，但一般情况下，我们重点看的是“增量”，也就是增速。GDP的增长速度也被视为经济增长率，而CPI的增速可视为物价上涨的速度。
换句话说，依据市场的普遍看法，我们也可以将这两个指标理解为“经济增长”与“通货膨胀”。前者每季度公布一次，后者每个月公布一次。
美林时钟的四种经济周期
经济增长（GDP增速）和通胀速度（CPI增速）始终处于动态变化中，增速有高有低。我们将增速按照高低划分，就出现了4种可能，这就是美林时钟所描述的经济周期的4种状态。
如图：水平横轴代表CPI（通货膨胀），垂直纵轴代表GDP（经济增长），复苏期、过热期、滞涨期、衰退期以顺时针的方式顺序循环，好像一座时钟。
美林时钟理论认为，以上四种经济状态会顺序轮动，就好像春夏秋冬四季更替一样。
那么问题来了，如何判断这两个指标是高是低？
一般认为，CPI增速超过3%就属于较高的通胀水平，否则就属于低通胀。
但是，GDP的判断并没有一成之规，比如在之前，我们习惯用8%来做经济高增长的分水岭；而在这之后，GDP维持6.5%~7%的增长水平。
目前来看，我们可以6.5%作为经济增长率的分界线。但随着经济体量的进一步增大，再过一两年，这个标准或许还会继续下降。
经济周期的运转方式
我们以复苏期为起点。
复苏期的重要标志是较高的GDP增长率，以及相对较低的物价水平（因为刚刚度过衰退期）。这一时期由于公司业绩回暖，带动了市场工资水平的提高，进而促使消费意愿增长。
由于大家有更多的钱去买买买，物价也逐渐被带起。于是，经济增长水平变得更高，物价也越来越高，经济由此进入过热期。
物价飞涨带动的通货膨胀会产生两个影响：一是造成企业成本的大幅提高，二是央行采取紧缩政策，以加息等方式回收流动性。虽然经济增速被抑制下来，但是物价回落速度并没有那么快，甚至可能继续上涨——这就是糟糕的经济滞涨期。
滞涨期经济的低迷致使大多数公司业绩下滑，公司和员工的购买力都会下降，买东西的人少了，物价自然就下来了，这就是衰退期。
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