康美药业和康得新暴雷之后，“存贷双高”俨然成为了一个令投资者胆寒的词。
然而实际上，“存贷双高”这么一个热点词在知网等学术论文网页上查找，并未发现类似的分析/定性文献指出存贷双高与公司实际价值、市值之间的关联。原因是不同“存贷双高”的企业，异质性太强，导致仅仅通过这个现象无法定性一个公司好或者不好。
什么叫存贷双高？顾名思义是指企业一方面货币资金充足，另一方面却又有很多短期借款、应付票据甚至发债。
如何看待存贷双高？存贷双高一般指账面显示的货币资金与有息负债同时处于较高水平。如果企业背后的货币资金存疑，将可能使投资者对企业的短期偿债能力产生误判。对于存贷双高现象应给予重视，仔细甄别。
那么问题来了，存贷双高一般有哪几种情景？
一：集团型企业在合并报表层面可能出现存贷双高。对于子公司较多的集团型企业，可能有的子公司账面现金充裕，而有的子公司更多依赖外部融资满足经营资金需求，从而在合并报表层面表现为存贷双高。这种情况不一定是爆雷，不过也反应出了集团内部资金配置不合理的情况。
二：虚增货币资金。企业在虚增收入的同时，为了满足会计等式，需要相应的虚增资产或者少计负债。
三：货币资金中存在未披露的大额受限资金。当货币资金中存在大额受限资金时，公司实际能使用的现金很少，资金需求可能由外部融资满足，从而产生存贷双高的情况。受限资金未披露可能的情况一是被关联方或者大股东占用，二是为大股东或关联方提供贷款质押、担保。
存贷双高的两个典型
虚增货币资金
在299亿财务造假甚嚣尘上之际，康美药业（康美药业股份有限公司）董事长马兴田曾表示他们只是财务错误而非财务造假，但证监会却实力打脸。
证监会官方通告开门见山，康美药业一方面靠虚假银行单据虚增存款，一方面又通过伪造业务凭证进行收入造假。
企业进行财务造假的方式千差万别，但虚增资产与虚增利润是最原始（cū bào）的切入点。在实际中，企业虚增收入对应的通常都是应收账款等往来科目。但也有企业在造假时通过银行存款、应收账款、预付账款等多个科目来进行集体性财务虚构。
查询康美药业最新公布的年报，银行存款已经从期初的41亿降低至17亿，但本期主营业务收入仍高达191亿元。
此前康美药业才表示，营收多计88.98亿元，销售商品多计入102亿元，货币资金多计入299亿元。
对于“虚增货币资金”的情况，识别方法是对比平均货币资金收益率与活期存款利率。“虚增货币资金”的背后是企业日常账面上并没有这么多的现金，那么就可以通过平均货币资金收益率与活期存款利率对比、或者与融资成本进行对比来识别。
如果平均货币资金收益率和活期存款利率差不多，甚至低于活期存款利率，就应引起警惕。如果与融资成本进行对比来识别，货币资金收益率又明显低于融资成本，就该引起重视。
货币资金中存在未披露的大额受限资金
康得新（康得新复合材料集团股份有限）的财报显示，账面上的122亿元“突然没了”，公司称钱存在北京银行。而北京银行却表示，账户余额为0，这让市场大为震惊。
随后在交易所的步步追问之下，康得新公告称不排除资金被存入大股东账户：“根据《现金管理合作协议》，康得投资集团与康得新的账户可以实现上拨下划功能；因此，康得投资集团有机会从其自有账户提取康得新账户上拨的款项。”
在存贷双高的情况下，如果要识别货币资金中存在未披露的大额受限资金的情形？
可以关注大股东是否存在大额融资需求，以及是否有资金紧张的信号，比如高比例股权质押等新闻舆情。
例如康得新在122亿元消失被交易所问询之前，根据公开资料显示，康得集团控股股东在一直在解除质押和质押股票之间循环操作，共计新增股票质押业务12笔，其股票质押率曾飙升至99.45%。
存贷双高不一定爆雷，但存贷双高属于异常财务信号之一。特别是通常三种情形中的后两种情形涉及财务粉饰嫌疑，需要引起相当的警惕。
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