下半年，美国经济面临衰退，
美联储将转入降息周期；
这必然会引发新一轮的通货膨胀。
美元贬值和购买力下降，
美债价格下跌，收益率上升，流通性变差。
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中国会怎样？
对比中美M2,你会想到什么？
为了抑制通胀，美联储的“印钞机”逾62年来首度在一年的周期内出现了停转。美国12月M2货币供应量减少了近3000亿美元，同比下降1.3％。这是美国62年来首次出现M2货币供应量同比下降。这表明，美联储的“印钞机”暂时停机休息了。
再看一看国内，12月末,广义货币(M2)余额266.43万亿元,同比增长11.8%。咱们的“印钞机”还在努力工作。
看了这两组数据，不知道敏感的你首先会想到什么。
本轮加息周期即将结束
昨晚大佬美12月的PCE核心通胀是4.4符合预期，那么
1、接下来加息就基本上只剩下两次了
2月1日，加息25个基点
3月22日，加息25个基点
5月3日，25个基点可能加也可能不加，属于美联储后手，大概率不加
按照大佬美倒数第二次加息，必然引发市场权益全面最后一跌的规律，那么下周就有可能引发市场暴跌
2、美国实体经济实质利率即将转正
目前EFFR的联邦资金有效利率是4.38，2月2日加息后，就变成4.63>4.4，美国的实体经济实质利率正式翻正，回测过去，实体经济实质利率翻正，同样也是美股下跌的标志，同样全球资本市场都将被拖拽着下跌
3、宏观
3.1、全球权益市场将在2月-3月发生暴跌，下跌幅度各个市场不同
3.2、在之后1-2个月内，这一跌将会彻底结束之前的权益市场的下跌走势，见到大底，之后在最后一次加息落地，市场会开启一波强烈的反弹。
3.3、建议操作，3月中开始潜伏进入股市或币市，吃这波反弹
【全球经济软着陆，联储加息减码，资金流向新兴市场（包括港A股】
风险资产市场继续增杠杆，投资情绪变乐观。美元汇率回落，将资金吸出美元区，欧洲股市造好。今年以来，基金更以平均每天10亿美元的速度买入新兴市场，港A股尤其受惠。上周IMF、美联储和欧央行分别对增长前景表达出乐观态度，从市场到政客对衰退风险的焦虑明显舒缓。美国第四季度GDP增长好过预期，同时通货膨胀的压力在下降。股市憧憬软着陆，大宗商品价格多数上扬，欧洲天然气价格暴跌，石油价格下挫。日本银行拒绝调整债市干预政策，日元转强。
美国经济在去年第四季度增长了2.9%，好过预期的2.6%，慢过上季度的3.2%。最近美国的宏观数据显示，经济在放缓，但仍有足够的韧性，而通货膨胀明显回落，给货币政策转向温和提供了空间。美国股市交易主题转向disinflation（非通胀），或曰软着陆。
细节上看，美国经济的动力并不像表面数据那么强劲。库存因素为增长贡献了1.5个百分点，也就是说GDP增长的一半，来自卖不出去的库存。服务业消费比较旺盛，贡献了1.2个百分点，其它项目的增长动力都明显不足。经济学家最关注的国内购买增长（扣除了库存、外贸和政府开支后的内需）增长只有0.2%，远低过上季度的1.1%，笔者预计第一季度这项指标就到零了。
消费下滑和疫情救援支票所带来的超额花费已经进入尾声有关，和房价预期迅速恶化有关。消费是美国经济的最强动力，则是引领经济下滑的主要因素。尽管美国经济陷入衰退并非必然，不过出任何一点意外，就可能出现负增长。
本周美国联储将作出的第一个利率决定。政策利率已经接近中性水平，通货膨胀也有明显下滑，决策者有进一步下调利率政策力度的空间和底气。但是另一方面，就业市场依然炽热，工资增长还是太快，工资和物价连环攀升并没有得到解决，所以联储需要继续踩刹车，还需要为金融市场的预期降温。
在2月1日的FOMC会议上，笔者预计政策利率会被上调25点，这也是市场的普遍预期。看点在鲍威尔在记者会上的言论。到底他会暗示距离停止加息不远了，还是为市场预期降温？笔者认为是要降温。太多市场人士预期联储今年减息，鲍威尔需要强调控制通胀的斗争还远未结束。笔者相信这是一次鹰派的利率减码，打左灯、向右转。
欧洲股市今年表现明显好过美国，市场和官员对经济前景的看法也出现了急转弯。IMF总裁格奥尔基耶娃说，“欧洲情况没有两个月前想象的那么坏”。ECB总裁拉加德对经济的表述是“a lot better（好多了）”。德国总理朔尔兹表示确信德国经济不会陷入衰退。的确，从达沃斯论坛言论到市场价格表现，大家对欧洲经济突然感到乐观了。
这种乐观情绪建立在三个理由之上。首先，能源价格大幅下降，欧洲批发天然气价格从最高峰更下跌了八成，决定性地跌破了俄乌冲突开始时候的水平。欧洲国家在储备天然气上做足了功夫，又遇上暖冬，预言中的能源危机没有出现，这使得消费者的购买力可以少受物价上涨的蚕食，重化工业生产得以重启。
同时由于通货膨胀可能迅速回落，欧洲央行的货币政策有了较大的缓冲。欧洲央行行长拉加德暗示，未来可能还需要加息50点，紧缩政策还需要“时间和决心”，欧洲停止加息的时间会晚过美国，但是加息周期应该可以看到尽头了，估计就在今年春末夏初。
第三个理由是欧元汇率经过去年的大幅贬值，已经明显低过它的历史趋势和公允价值。欧洲出口因此受惠，更重要的是全世界的游客都涌向欧洲，对服务业出口帮助很大。另外，中国优化疫情防控措施，市场憧憬中国订单涌来，这对欧洲的火车头德国经济尤其重要。
其实欧洲并没有完全走出衰退的阴影，期货市场的价格数据隐含还有三分之一的机会欧洲经济连续收缩两个季度，不过只要能源价格不出现巨大的反弹，欧洲形势不至于太差，这就给欧元和欧股带来了机会。最近就业市场开始涨工资了，在能源价格和供应链通胀回稳之后，惰性通胀是一个新的困扰。
一月份欧元区PMI升到50.2，重回荣枯线上方，商业信心录得两年半来最大的上升。对于经济，这是好消息。不过能源以外的成本压力和工资压力在上升，工资-物价的连环攀升开始形成。对于央行，这是坏消息。用拉加德的话讲，“政策利率还要稳定地上升一段时间，直至（对经济）产生足够的抑制作用。”预计欧洲央行在未来两次加息中，各加50点，幅度大过美国联储，然后再加1-2次25点。
本周有五大焦点：1）美国联储预计加息25点，但言论偏鹰。2）欧洲央行预计加息50点，强调利率还有较大的向上空间。3）英格兰银行加息50点。4）美国一月非农就业数据，预计新增就业225K，时薪同比增加4.4%。5）欧元区第四季度GDP增长，预计在零左右，预测误差风险在上方。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱
#专家称大宗商品将上涨#应该说专家的这个预测是基本符合当前全球经济实际的，全球大宗商品将上涨也应是大概率事件。
为何这么说？原因是美联储大幅加息的周期将至，美元有可能走软，这对全球大宗商品尤其是黄金来说是一个利好消息，刚刚进入黄金价格上涨了5%就是一个最好的标志。
同时，我们也要看到，全球经济衰退并不如之前设想的那么糟糕，欧洲经济复苏的现状好于美国，同时欧洲似乎正在恢复现状，现在已经度过了能源危机最糟糕的时期，这对全球经济加快复苏带不了较大的推动力，这预示经济前景看好，民众的消费预期也会上升，这对大宗商品价格的上涨也必然带来了推动效应。
总之，随着全球经济复苏的进程好好预期，全球各国消费者对大宗商品的消费需求与消费能力都会有较大幅度的提升，这对于全球大宗商品价格的回升将提供巨大的动能。
浙商证券宏观李超团队也认为，未来美国仍然面临衰退压力，各项前瞻指标趋势也形成印证，在此背景下，预计美联储的货币紧缩步伐将进一步收敛，本轮加息周期可能于一季度正式结束。
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美国M2出现历史上首度负增长 会影响美联储决策吗？
在美国加息周期的末期甚至想进入降息的周期，他表面上会对其他国家相对友好，其实是在笑里藏刀，但可以利用好这点，今年表面上中美关系会有所缓和，但其实更激烈！
Will Rhind：大宗商品价格上涨，有这两个理由就足够了
GraniteShares的首席执行官Will Rhind表示，包括黄金在内的大宗商品将上涨，原因是美联储放松紧缩性的货币政策以及经济软着陆。他表示，今年上涨5%的黄金已经预示了这一积极的市场前景。Rhind拥有超过20多年的金融行业从业经验，曾担任世界黄金协会（WGC）以及iShares的重要职位。
按照他的预测，大宗商品市场将迎来第2个“牛年”。目前我们正在抵达加息的终点，黄金市场透露出的也是这一信息。他说，这并不必然意味着我们已经达峰，但紧缩周期基本已经结束。在他看来，这是经济软着陆的信号，而衰退的恐慌情绪是被放大了。
基本面强劲
去年年底前，中国快速终结了严厉的清零封禁政策，经济重现开放，大宗商品的供给和需求预计都将上升。Rhind表示，综合下来，这将提振大宗商品价格。中国放开叠加欧洲经济表现好于预期，这预示着大宗商品将迎来盈利之年。
尽管恐慌情绪还很浓厚，但欧洲似乎已经挺过来了，能源危机最严重的时刻也过去了。事实上，欧洲市场去年跑赢了美国：德国DAX指数下跌12.7%，同期标普500指数下跌19.4%。
此外，Rhind表示美元下跌将降低大宗商品的购买成本，同时可能提振黄金需求。美元指数（DXY）去年达峰（超过114），但过去3个月下跌7.7。如果说是强势美元之年，今年将是弱美元之年，这对黄金构成利好。
铂族金属将迎来上涨行情
Rhind看好铂金，理由是该金属用于汽车的催化转化器，而政策制定者推动汽车更加环境友好的政策将提升铂金的需求。过去两年，铂金价格上涨2.2%，同期它的工业替代品钯金的价格下跌26.2%。南非和俄罗斯是全球最大的铂金生产国，而钯金主要产自俄罗斯。
Rhind表示，俄乌局势或许已经改变了市场的格局。如今有了ESG因素的注入，在能够以便宜得多的价格从南非获得铂金，为何还要采购俄罗斯的钯金？这将成为市场需求转向铂金的一个加速剂，进而带动铂金价格的大涨。#大宗商品#
据今日俄罗斯电视台网站1月27日报道，美国五角大楼智库兰德公司在27日发表的一份新报告中称，俄乌冲突向“持久战”发展并不符合美国的最大利益，尽管莫斯科和基辅都认为它们将从持续的战斗中获益。
咱家评论：美国不是信心满满地压制乌克兰不允许：俄乌谈判，因为打持久战对美国设计通过拱火俄乌战争有利，怎么智库兰德公司发表对乌克兰事态发展逐渐对美国不利的评估，
咱家评论：当战争被拱火打起来的时候，以为美国可隔岸观火坐收渔翁之利，初期内事实上确实得利的是美国，再配合美元加息周期，认为欧洲资本会因为安全问题驱赶到美国本土，当下美国加息周期己见顶，美国发现美国经济不见得改善，通账率依然在高位行走，最要命的是美元霸权可能不保，各国在去美元的高速上再度踩下油门狂飙，金融市场危在旦夕，美国的GDP全靠全球金融衍生品交易贡献，真正的货贸服核心交易贡献甚少：
引用一段新闻：目前SWIFT系统每日结算额达到5+万亿美元，全年约2000万亿美元。但是全球贸易额只有32万亿美元，其中货物贸易近25万亿美元，服务贸易近7万亿美元。看以上的数据就会明白，四大水币的全球占有率高就是金融衍生品泡沫。
在32万亿美元的货物贸易和服务贸易里面，中国是全球第一大国，货物贸易我们是四分天下有其一，货贸加上服贸我们一共是7+万亿美元且有8000亿美元的贸易顺差，我们的货币使用量是2%，40+万亿美元，与我们的贸易+投资+借贷是对的上的。 再看四大水币，他们的贸易量是我们的两倍，但资金使用量是我们40倍。 这说明他们的海量资金都是金融衍生品交易带来的汇兑交易，是赌资在各国之间高速流通换手，没有货贸和服贸作为内核。 注意，欧元区各国之间还算国际贸易本身就是注水，他们货币一样，本质上类似于我们国内各省协作。
咱家评论：俄乌战争持续打下去的话可能会危及美元霸权，兰德公司评估对美国不利应该是中肯客观的，乌克兰事态继续发展下去，美国赢家变输家，俄罗斯经济上受打击但没有伤筋动骨元气还在，如果局势持续发展，那么也许乌克兰全境都会在俄罗斯的控制之下，司机或者成为流亡政府，美国在俄乌冲突中完败，俄罗斯宣告惨胜，而欧洲却要为美元霸权的崩塌陪葬，而最终的是：天佑我种花家，中国人民国际化躺赢。
#美国4Q22实际GDP超预期
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