《波浪趋势分析——现货黄金：深V涨跌皆机会》
金价超短线深V走势，价格通道显示涨跌皆机会。
#国泰基金一周黄金市场观点#
截止至上周五（1月27日），伦敦现货黄金报收1,927.29美元/盎司，较1月13日累计上涨7.9美元/盎司，涨幅0.41%；上周金价冲高回落，最高上行至1,945.78美元/盎司，最低下探至1,927.29美元/盎司。回顾上周以来海外主要市场动态：上周PCE物价指数等经济数据显示出通胀持续放缓，但GDP分项数据、低于预期的12月零售销售数据或反映出内需有所走弱，加上PMI有所回升但仍位于荣枯线之下，整体来看当前通胀压力暂缓但仍具有衰退风险，市场风险偏好抬升对贵金属构成一定利好。短期风险在于，加息结束前市场交易或偏谨慎，美联储依然可能审慎控制市场预期，加上近期金价上升较快，黄金短期或面临一定的调整波动风险。可关注本周鲍威尔发言及PMI、ISM数据。
上周公布的PCE物价指数、PPI等数据显示出通胀持续放缓，但GDP分项数据、不及预期的12月零售销售数据或反映出内需有所走弱，PMI有所回升但仍位于荣枯线之下；整体来看，当前通胀压力暂缓但仍具有衰退风险，“高通胀+高利率”的后果——经济下行趋势依然正在显现，美元指数下挫、黄金震荡上行。此外美国债务突破法定上限，市场风险偏好抬升，对贵金属依然构成一定利好。但需要注意的风险点是，美联储后续可能审慎控制市场预期，市场交易或更为谨慎，货币政策真正转向之前黄金或高位震荡；经济数据喜忧参半，美国宏观经济趋势仍需要进一步观察，且近期金价快速上涨，短期内或面临一定的波动调整风险。中长期来看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金、俄乌冲突升级带来的地缘政治风险因素扰动加大，贵金属有望具备进一步上行动能。后续依然需关注货币政策的边际转向趋势及美国宏观经济数据，可关注本周鲍威尔发言及PMI、ISM数据；长期仍需继续观察全球宏观经济走势及地缘政治局势发展，警惕通胀反复、美联储超预期紧缩的风险。
风险提示
市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。
美利率决议超级周临近，金价高位回落维持震荡
行情回顾：
黄金周五（1月27日）维持震荡走势，开盘价1928.54美元，最高价1935.02美元，最低价1916.49美元，收盘价1928.02美元。
今日重点关注：
16:00 瑞士1月KOF经济领先指标
17:00 德国第四季度未季调GDP年率初值
18:00 欧元区1月工业及经济景气指数
18:00 欧元区1月消费者信心指数终值
23:30 美国1月达拉斯联储商业活动指数
技术面：
黄金周五再度震荡收跌，周五早间亚盘交易时段金价最高上探1934一线后短线震荡走低，进入下午盘金价自短线低点1919一线震荡走高，欧盘时段金价维持偏温和震荡走高，美盘初期金价加速上探1934一线后震荡走低，美盘时段金价最低下探1916一线后再度回踩1922，周六凌晨金价逐步企稳于1925-1932整理区间（短线金价自1949一线震荡走低，连续区间下行并未体现明显空头单边下行延续动能，维持短线偏震荡趋势参考）。#现货黄金#
全球央行大买黄金 看好黄金上行趋势
据世界黄金协会数据，全球央行在22Q3增持黄金储备399.27吨，为以来单季度最大增幅。11月和12月，中国央行黄金储备出现了自8月以来的再次增长，央行两个月合计增持黄金储备200万盎司，最终规模达到6464万盎司。复盘央行历史上多次购金时点，发现后期国际金价均出现明显上涨。
美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，预计美联储或将在 今年Q3-4 释放降息预期或者进行降息操作，而通胀下降需要时间，因此预计美元实际利率中枢将因此而下降，最大压制因素消除，从而推升黄金价格。
目前国际黄金期货价格距离历史最高价不到10%，黄金高位盘整时间已经超过2年半，一旦突破势必引发新一轮上攻行情，国际局势依然较为紧张，国内黄金公司紫金，赤峰，银泰股价也开始集体异动，年内值得重点关注。
分析师：黄金年内将回到2000美元以上，但短期内存在风险
经纪公司DeCarley Trading的联合创始人Carley Garner本周在接受Kitco News采访时表示，黄金自去年11月以来已经累计上涨了300美元，这是向更大行情发展的开始，但是投资者切勿追涨杀跌，因为短期内不排除价格向下调整的可能性，不过，金价今年最终会突破到每盎司2100美元以上的历史高点。
她补充道，突破2100美元后，下一个主要阻力位置将是2600美元左右，这是以来长期趋势线的延伸。但很显然，黄金并不是一夜之间就能创下新高，也不会在不经历调整的情况下连续上涨。
Garner指出，在短期内，金价如果回落到每盎司1800美元左右是很正常的，事实上，很多错过这轮反弹的投资者应该都在等待价格回调。投资者现在期待金价上涨，一个关键原因是去年通胀飙升到40年高点时黄金的表现令人失望。一直到去年年底时，对黄金的兴趣也是寥寥无几。
伴随着金价在每盎司1940美元上方遇到阻力，Garner指出，美元也在寻找支撑，美元指数现在在102以下运行。Garner表示，下周的美联储货币政策会议可能为美元提供一些短期看涨势头，这将对黄金构成压力。不过，她补充道，长期来看，美联储更接近于紧缩周期的终点，这可能最终推动美元指数回落到90左右。
看涨黄金的另一个理由来自于加密货币市场，Garner最近在推特上发表评论称，比特币可能会继续走高，但投资者已经厌倦了所有的这些波动，并准备好将资金投入到更多的传统资产中。
Garner还看涨白银，尽管她认为价格修正可能将银价推动至每盎司20美元出头的水平，但是从长远来看，分析师认为白银价格将在30美元上方运行，可能会达到每盎司36美元。#黄金##白银#
金价已创出自夏天以来最长连涨记录，下周是否会因为美联储而生变？
周五收盘后，贵金属黄金价格创出自夏天金价站上每盎司2000美元以来最长连涨记录，连续六周上涨。不过，在一些分析师看来，短期内获利回吐可能在所难免。
金价在本周早些时候曾录得年初以来超过6%的涨幅，是自以来最强劲开局，每盎司1949美元的价格也创出近9个月以来新高。纽约商品交易所的2月黄金期货合约周五收于1930美元附近，上涨0.10%。
Walsh Trading联合董事Sean Lusk周五告诉Kitco News，“下周是美联储会议和重磅经济数据发布的日子，所以市场现在有所收敛也是在意料之中的。”
下周最值得关注的事件无疑是2月1日的美联储会议，随后是央行主席鲍威尔的新闻发布会。Lusk指出，会有很多关于加息步伐可能放缓的声音，但美联储仍可能出人意料地采取鹰派姿态。根据CME FedWatch工具的数据，市场目前对下周加息25个基点的可能性定价为98.9%，但Lusk认为不排除加息50个基点的可能性。
他提醒投资者，如果价格跌破每盎司1917美元，后市有可能重新测试1890美元和1860美元的水平。即便是看到多头溃不成军，也不会感到意外，原因是贵金属自11月初以来已经大幅反弹，行情修正迫在眉睫。
OANDA高级市场分析师Edward Moya告诉Kitco News，市场认为美联储已经接近完成任务了。然而，由于通货膨胀仍然居高不下，美联储可能会释放信号，表示需要更多的加息。美联储更看重的通胀指标–核心PCE指数–周五显示，年度通胀率仍然是美联储目标的两倍多。
与此同时，许多分析师认为黄金在目前的水平上是超买的。道明证券指出，在农历新年之前，中国的大量购买推动了黄金价格。接下来，比美联储会议更重要的是，中国的大规模购买是否会在中国春节假期后继续，这是对黄金更大的推动力之一。
从长期来看，大多数分析师继续看涨黄金。RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly告诉Kitco News，贵金属上升趋势仍然完好，市场还没有成功地站到1966美元以上，说明现在正处在喘息的阶段。一旦黄金能够越过每盎司1966美元，价格将很快看到每盎司2000美元的水平。
下周关注的数据
下周还需要密切关注的另一个数据是美国1月份的就业报告，市场预期将看到新增18.5万个就业岗位，失业率从3.5%攀升至3.6%。同时，欧洲央行和英国央行的货币政策会议也在市场关注之列。
周二：美国CB消费者信心指数
周三：美联储会议、美国ADP非农就业、美国ISM制造业PMI
周四：欧洲央行会议、英国央行会议、美国申请失业救济人数、美国工厂订单
周五：美国非农就业报告、美国ISM服务业报告 #黄金# #金价#
黄金周线从周K线来看，金价下方支撑稳固，近几周多头得以止住8月以来的跌势，并有望迎接一波反弹行情，上方初步阻力在50%回撤位1763附近。一条长期上行趋势线显得尤为重要，若能持续交投于此线上方，则长期行情有望迎来反转，周线震荡下跌后反弹；KDJ金叉，金价自布林线下轨附近反弹，后市偏向进一步试探布林线中轨1857.69附近阻力。不过，MACD死叉信号仍在，留意5后均线1771.91附近支撑，若回落至该位置下方，则削弱后市看涨信号。
最新消息：★【中信证券：看好年底至明年的黄金行情 四季度黄金具备左侧配置机会】中信证券研报表示，我们复盘了1970s以来金价走势认为，影响金价的主要因素有三个：黄金产量（判起点）、美国实际利率（看趋势）、美元指数（定幅度）。其中，实际利率和美元指数是影响金价的核心因素。尽管金价短期内仍承压，结合年底至明年美国经济预期将呈现出的“通胀高企、衰退渐进、美元冲顶、利率震荡回落”的阶段特征，我们看好年底至明年的黄金行情，四季度黄金具备左侧配置机会。
从4小时线来看，金价昨日回踩1815一线支撑后起飞，明显多头信号大阳线直接拉伸，动能十足，阳包阴继续看多头如何冲破上方1900大关，目前价格站稳1800上方，持续震荡是多头蓄力的过程，多次洗盘必然有波大的拉伸，抓住这个多头趋势上涨。
4小时金价再次跌至价格下行趋势线的承压下方，均线死叉向下运行，多头势能消耗，整体技术形态趋向回调格局；关注技术指标回调带动的空头势能，价格短线关注上方1783一线的承压，结合市场当前的大环境基本面的影响，下周价格势能整体暂时大的趋势依然保持看空的思路，短期价格回撤支撑关注1770附近，交易建议依然不要追单；短线交易可以考虑反弹承压分批高空，均价防守5个点；
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