作者：陈若焱
编辑：储松竹
支持：远川研究所投资组
周五，A股又给投资者上了一堂风险教育课。投资有风险，入市需谨慎，从来都不是一句空话。
市场剧烈波动，往往意味着风险和亏损。随着市场波动的逐渐加大，越来越多的投资者意识到分散投资的重要性。那么，如何在降低波动的同时，还能获得不错的收益呢？今天给大家介绍一下，震荡行情中的投资利器：股债平衡策略基金。
01. 什么是股债平衡策略？
股债平衡策略是由股神巴菲特的老师格雷尼姆提出的，最早见于他的经典著作《聪明的投资者》一书。
简单来说，即把资产平均分为两部分，50%的资产投资股票，剩下的50%投资债券，股债配比1：1。当股票价格上涨导致股票资产的仓位超过目标仓位(即50%)时，卖掉多余股票部分并买入债券，反之亦然。总之，通过动态调仓始终保持股债1：1的目标配比。
股债平衡的思想虽然简单，但是历久弥新，仍是目前市场上最为常用的资产配置方案之一。当然，股和债的配比并不是一成不变的，可以根据投资者的风险偏好、市场行情所处阶段的不同，灵活调整配置比例，如2：8或者8：2，又或者6：4等等。
这种策略最重要的出发点在于股市和债市之间具有负相关性，利用这两类资产来构建投资组合，通过低相关性的分散化投资，可以有效的对冲资产间波动的风险，减小整体资产的波动率，同时还能获得市场的平均收益，有利于提高投资组合的收益风险比。
更为重要的是，由于风险分散，投资组合回撤比例较小，投资者持有体验更佳，更拿得住资金，避免在市场暴涨暴跌中情绪化操作带来不必要的损失。
实际上，国内主动权益类基金，一定程度上也体现了股债平衡策略的精髓。我们知道，基金组合中的底层资产一般为三种：股票、债券和现金。不同类型的基金，股和债配置的比例不同罢了。
例如，普通股票型基金主要投资股票，股票投资比例80%以上，上限可达95%；偏股混合型基金股票投资比例在60%-95%，可以更多投资债券。平衡混合型基金往往介入两者之间，股票和债券资产投资比例更为均衡，一般股票投资比例为30%-65%，债券资产比例为20%-65%。
相对于股票而言，债券的波动更小，因此在震荡行情下，配置更多债券的平衡混合型基金的优势更为突出。进可攻，退可守，攻守兼备，因此这类基金素有“中场球员”之美誉。
02. 股债平衡基金长期超额收益显著
显然，在牛市行情中，由于更多的资产配置于收益较低的债券，这类基金大概率是跑不赢市场的；但是，在熊市中恰恰相反，由于股债跷跷板效应，与股票型和偏股型基金相比，下跌行情中跌幅会小很多；而在震荡行情中，这类基金也可以凭借精选个股获得超额收益，长期业绩并不比主要投资股票的权益类基金逊色。
Wind统计显示，截至8月7日，过去里，沪深300指数单年度最大涨幅为53%（），但累计涨幅仅为29%。同期，Wind股债平衡混合型基金指数涨幅91%。而从年度来看，在市场上涨的、，Wind股债平衡混合型基金指数分别取得12.01%、25.08%的涨幅；，该基金指数跌幅为17%，而同期沪深300指数的跌幅超过25%。
整体上看，股债平衡型基金长期来看具有涨时大涨、跌时抗跌的属性。按照成立年限超5年、成立以来回报翻倍、基金经理任职5年以上且任职年化回报10%以上，同时基金规模2亿元以上等条件，我们筛选出24只长期业绩优秀的平衡混合型基金，仅供参考。
在这些基金中，有3只产品不得不提。
一是，由傅友兴管理的广发稳健增长混合。
广发基金是国内较早布局股债平衡型产品的基金公司之一，代表产品即广发稳健增长混合。这只基金成立时间超过，截至8月6日，成立以来投资回报接近12倍。其中，现任基金经理傅友兴管理时间为5.7年，任职回报近165%，年化回报接近19%。
股债平衡型基金最大的特点就是分散风险，降低波动率，在较低风险的情况下获得相对较高的收益。从风险控制来看，这只基金同样做得非常不错。
数据显示，在-完整运作的15个年度中，广发稳健增长混合仅在3个年度出现亏损。是最近一次出现年度亏损的年份，但与指数相比，这只基金展现出了很强的风险控制能力。当年沪深300指数跌幅超25%，而这只基金亏损不到8%，同类排名前30%。
二是，由明星基金经理陈皓管理的易方达平稳增长混合。
这只基金成立于2002年8月，至今有，也是一只10倍牛基，成立至今获得了显著的超额收益，中长期业绩突出。数据显示，近1年、近2年、近3年的投资业绩均位于前40%；从单年份来看，表现尤其亮眼，经历股灾仍收获了62%的投资回报，超越沪深300收益达57%，同类排名前10%。
这只基金也是陈皓的代表作，管理时间接近8年，贯穿了他整个基金经理生涯。他任职期内投资回报接近3倍，年化回报超过19%。
从回撤来看，这只基金也明显优于大盘，极端行情下抗跌能力突出。、等极端行情下，该基金的整体表现要显著好于大盘和同类型其他基金，能较好的控制亏损。不过，这只基金抓住市场上涨机会获取超额收益的能力偏低，跑输市场和行业平均收益。
三是，由明星基金经历何帅管理的交银优势行业混合。
这只基金也是一只明星产品，多次斩获金牛基金奖，获奖无数。这只基金成立于，累计收益接近5.5倍。这是现任基金经理何帅管理的第一只基金，7月接手管理以来，经历一轮牛熊市的洗礼，5年时间任职回报接近2倍，这表现堪称优秀。
从年度表现来看，在-完整运作的7个年度中，这只基金均获得了正收益。也就是说，在何帅管理这只基金后，已经连续4个完整年度中获得了正收益，即使在-大跌以及的极端行情下，这只基金依然帮助投资者实现了盈利。该基金上涨0.32%，同期沪深300指数下跌超25%，同类排名前15%。
截至今年二季度末，这只基金的股票持仓占比相对较高，超过七成。而一季度股票仓位在54%左右，二季度大幅加仓股票。从行业配置来看，这只基金整体偏向估值较低的周期行业，例如房地产、金融等，尤其是房地产行业配置比例较高，前十大重仓股中有3只地产股，尽管股票持仓相对较高，但好在并没有扎堆高估值板块。
03. 最后的话
成功的投资离不开资产配置。它的核心在于通过多元化布局、分散化投资来改善投资组合的收益风险比。基金投资也是如此，合理的资产搭配可以大大提高投资胜率和性价比。当然，投资的心态也很重要。时间是投资最好的朋友。好的投资组合+长期持有的耐心，才能收获理想的回报。
现在还在纠结是不是牛市吗？不如找到那个能够带你穿越牛熊的人。“远川稳进组合”采用股债平衡策略构建，50%的权益资产+50%的固收资产，以固收打底，以权益产品增强收益，力求用资产配置的方式来化解市场波动和不确定性。
风险提示：市场有风险,投资需谨慎。文中观点不对市场走势构成任何保证,历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介，境外市场及个股情况仅供参考。
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