DIALOGUE
对话
近年来，合肥创新之都建设方兴未艾。尤其是在科技创新策源地提速建设、“芯屏器合”集聚领跑优势、区域综合实力不断攀升方面亮点频现。6月以来，“产投系”基金发展势如破竹、捷报频传——7月14日，合肥科威尔电源系统股份有限公司首次公开发行股票通过审核，成为合肥市天使基金群首个科创板顺利过会的企业；7月16日，集团参与投资的大陆半导体代工巨头中芯国际集成电路制造有限公司正式登陆科创板，集团旗下创新投资公司成为中芯国际上市战略投资者中唯一一家市级投资机构。这些亮点背后，都涌动着产投集团投资板块业务团队的身影。他们扎根合肥，蓬勃生长，致力于推动区域产业创新发展，同时也打造了自身的核心能力和独特品牌。
本期我们对话产投集团党委委员、董事、副总经理兼创新投资公司董事长江鑫，走近集团投资团队，解读“产投系”投资基金板块蓬勃生长密码。
Q1: 首先请您介绍一下产投集团基金投资板块的整体情况。
合肥市以政府有为促进市场有效、企业有利，推进制度创新，出台了培育新动能若干政策，逐步打造我市的基金投资体系，支持新兴产业快速发展。在此背景下，产投集团投资板块以产投资本公司、创新投资公司、国正公司等3家子公司为主体，依托市天使投资基金、市创业投资引导基金、市科创基金、市投促基金及市场化基金，不断衍生迭代子基金和专项基金，构建了涵盖天使投资、风险投资、产业基金、并购基金、引导基金等全周期的股权投资基金体系，形成错位发展、相互补充的基金投资格局，构建了覆盖全生命周期的“产投系”投资体系，投资了一批聚焦高端前沿、突破发展瓶颈、引领产业发展的创新型企业，充分发挥了贯彻国有投资导向、支持产业发展的作用。
Q2：您刚刚提到了错位发展、相互补充的基金投资格局，请介绍下集团的基金体系？
产投集团的全周期投资基金体系内，产投资本公司、创新投资公司、国正公司错位发展，形成了投资组合拳，帮助我市创新型企业“从无到有、从小到大、从大到强”。
全周期
投资
基金
体系
早期项目，基金帮助企业“从无到有”。产投集团旗下创新科技风险投资公司运营的市天使投资基金，已成为我省规模最大、投资进度最快、国内排名前列的直投型政府天使基金。同时发挥市级天使基金的辐射和带动作用，充分联动各县区，组建庐阳、包河、蜀山、大数据等10支县区天使子基金，构建“覆盖全市、深耕县区、走出合肥”的天使基金群。截至目前，市、县两级天使基金总规模超过10亿元，已实施投资项目124个，投资金额6.4亿元。经过五年的发展，天使基金一方面有力缓解了初创期企业风险大、融资难的问题，有力支持了科技创业团队在肥创新创业；另一方面实现了基金的项目退出、循环发展。
成长期项目，基金助推企业“从小到大”。，创新投资公司充分发挥母基金职能，发起设立市场化创投基金，先后组建了国耀科创、国耀伟业、国耀创投、汇智基金、新能源汽车多支市场化基金，助推企业“从小到大”成长与发展。，创新投资公司依托运营的市科创基金，发起设立合作子基金——国耀科创投资基金，与前期市天使投资基金实现优质项目对接，实现接力投资，重点支持我市具有硬科技特色、在细分市场占据重要地位的创新型企业，打造一批“隐形冠军”、“单项冠军”，助推其走向资本市场。截至目前，创新投资公司投资企业中累计IPO或并购上市12家，今年预计有8-10企业申报科创板、创业板。产投集团创投引导基金通过参股方式，参股各类子基金18支，引入华登、凯泰、中兴创投、国投等知名投资机构在合肥设立创投基金。
产业化项目，基金助力企业“从大到强”。产投集团旗下产投资本公司运营的创业投资引导基金，围绕合肥“芯屏器合”产业主线，按照“基地+基金”、“招商+基金”、“产业+基金”的思路，打造一系列的产业基金。产投集团组建专项基金，收购联宝科技境外股权，成功推进合肥市第一个跨境产业并购项目，再造新“联宝”；集成电路产业方面，组建安徽芯火基金，参股国家大基金二期，撬动国家大基金支持合肥长鑫等我市重点项目；与华登国际等知名投资机构合作，招引集成电路企业落户合肥；参股国家先进制造业基金二期，撬动国家先进制造业基金支持蔚来汽车等我市重点项目；新站基金创新实践市区两级联动投资的新模式，助力合肥视涯、新汇成等项目落地建设；国正公司参股合肥石溪产恒集成电路产业创业投资基金，做大IC产业集群，协同产投集团长鑫存储的落地投产。打造“基地+基金”、“招商+基金”新模式，从新站基金，到迭代成立合肥市投资促进基金，总规模50亿元，首期10亿元，共12家县区参与，由产投资本公司担任基金管理人，以支持合肥新兴产业发展为初衷，定位于促进优质重点产业项目落地。
Q3：基金投资板块是集团的核心业务板块，请您介绍一下板块内部如何协同推进，与集团其他板块之间如何协同增效？
一是在基金投资板块内部，形成多层级联动机制。推进不同基金产品间的协同、联动。基于产投集团已经建立起多品种、全生命周期的基金投资体系，打通各基金品种之间联接，形成接力投、联合投的合力。例如:市天使基金与县区天使子基金联接，促进科技团队扎根县区;人工智能基金与市天使基金联合投资，推动了中恒微落户中国声谷;新站基金与科创基金联动，帮助鼎材科技渡过难关;华登基金与天使基金互动，助推芯碁微装冲击科创板。
二是加强集团基金投资板块子公司、部门之间的协同作战。协调创新投、产投资本、中小担保、中国声谷、国正公司等单位，在业务开展、项目合作、人员调配等方面，在公司与公司、部门与部门多层级加强交流和协作。进一步加大不同公司之间业务人员学习交流的力度和频率，通过项目尽调立项讨论、谈判磋商等多种形式，沟通协作、补台补位。通过投资板块的协同作战，实现了集团内部资源有机整合、借能取势，延伸拉展投资链条，构建完善集团投资闭环。
Q4：在您看来，集团基金投资板块的优势和特色有哪些？
集团基金投资板块五年来发展迅速，品牌知名度和美誉度不断提升，体现出国有投资企业的发展韧性。而这种发展韧性扎根于合肥的创新土壤，深植于重点产业，源自于奋斗精神。我们历经三次迭代升级，形成目前具有“全周期、差异化、强队伍”特色的基金投资板块。
“全周期”是指，集团的基金投资体系形成了覆盖企业种子期、初创期、成长期、成熟期的全周期基金集群，板块内产投资本公司、创新投资公司、国正公司协同合作，组合发力，为优秀企业提供从“出生”、“成长”到“成熟”的股权投资支持。
“差异化”一是指，三家公司错位发展，形成基金投资板块一盘棋——创新投资公司聚焦“出生”与“成长”，产投资本聚焦“成长”与“成熟”，国正公司聚焦重点产业项目协同配套布局，三者之间优势互补，错位发展，强强联合，形成“组合拳”，蓄积发展动能，在投资策略、具体项目和专业能力等方面协同发展、合作共赢；二是指差异化竞争优势，集团基金投资专注于战略性新兴产业，市、区（县）联动，形成 “投资网格”布局，使得基金投资深耕合肥，枝繁叶茂，逐渐形成差异化优势。
“强队伍”是指，打造优质的投资团队，强化人才队伍建设，这是集团基金投资板块的核心竞争力，也是我们一直着重发展的重点。内部培育为主，外部吸收为辅，产投资本公司、创新投资公司、国正公司都围绕着投资团队建设做出了诸多尝试，逐渐形成一支优秀的投资团队。值得一提的是，产投资本投资团队（原集团基金管理部）获得CLPA -度最佳创业投资引导基金管理团队20强。
Q5：您刚刚提到的三次迭代升级能向我们介绍一下吗？
集团基金投资业务经历了“从无到有、从小到大、从大到强”的发展历程，市天使基金和市创业引导基金更是经历了1.0—3.0的迭代升级。以市创业投资引导基金为例，历经“委托管理——合作管理——自主管理”的三次迭代升级：
成立初始引入知名投资机构，采用“委托管理”的模式，撬动社会资本，放大国有资本引领带动功能。
在发展的过程中，采取与知名投资机构共同组建基金管理公司、或“双GP”的模式，逐步探索“合作管理”，跟着投、合着投，在向优秀投资机构借力的同时培养自己的投资团队。例如：合肥华登基金，利用本土优势助力优质项目落地合肥，助力中微半导体成为首批科创板上市企业，为合肥芯碁微电子装备有限公司等提供增值服务。
在投资团队“兵强马壮”后，“自主管理”模式水到渠成——与新站区合作设立直投基金，创新实践“基金+基地”的合作模式，发起设立省人工智能基金、市产业投资促进基金、芯火基金、新站基金二期等多支自主管理型基金，管理规模超100亿元，形成基金与省、市、区、县各级招商合作的高效机制，引领合肥市集成电路、人工智能、新型显示等产业投资布局。
Q6：今年的整体经济形势比较特殊，集团投资基金业务面临哪些机遇和挑战？您对基金投资板块未来发展有什么新的谋划？
初，突如其来的疫情与全球蔓延的趋势不仅打乱了人们的生活，也重创了全球经济，对中小企业的发展更是有着极大的冲击。这种形势充满危机，但也蕴含了机遇。正如三星集团在不利经济形势下的三次逆周期投资奠定了崛起之路，形成了今日三星在半导体领域的强势地位。
面对疫情，集团基金投资业务克服困难，步履不停、驭势而上，持续坚持云上看项目并逐步落实投资。产投资本公司与我市12个县区对接，开展项目调研，成功召开市产业投促基金创立大会和首次立项会、投决会，审议批准投资项目4个，投资金额1.61亿元；创新投资公司对市天使基金已投资的80个项目展开年度投后回访和管理工作，逐项分析，找出问题，确定风险等级，保障市天使基金整体运行稳定；市场化投资在疫情期间，项目投资和项目退出均捷报频传，取得良好投资收益。此外，集团基金投资相关公司密切关注困难企业的可持续发展，赋能企业疫期融资发展，与被投企业一起面对“至暗时刻”，积势蓄能，引领其走出困境。
同时，我们在基金投资方向上，始终专注“硬科技”创新，专注早中期企业投资，这些投资企业以科技为武器，实现科技抗疫成果转化，涌现出一批典型的科技抗击疫情的案例。4月30日，在安徽创新馆召开的安徽省“抓创新、抗疫情、促六稳”科技成果发布会上，市天使基金投资的中科普瑞昇公司的 “肿瘤临床精准用药技术”，作为安徽省科技抗疫及大健康最新科研成果在大会隆重发布；市科创基金投资的必欧瀚公司现场签约新药研发项目；另外还有10家企业的产品参加了科技成果发布会展示。
除了疫情的影响，，投资基金业务面临着政策和宏观环境新的变化。科创板开板、新证券法出炉、注册制落地、定增新规……新的变化需要我们快速消化，积极布局。互联网、人工智能、物联网在内的数字技术正在改造和颠覆着中国服务业和制造业，这其中蕴含的机遇也需要我们深入挖掘。
聚焦到基金投资业务，除了主动适应金融环境与投资发展的“新常态”外，随着前期投资的多支基金进入收获期，创新投资公司的市场化基金投资收益正逐年显现；市创投引导基金已运营超过4年，首批设立的参股子基金已陆续进入退出期。在收获的同时需要不断完善和提升“募投管退”投资闭环，探索具备申报IPO条件的优质项目，继续放大投资规模，锻炼好投资团队，淬炼集团基金投资品牌。
未来的发展，我们将始终贯彻服务区域发展的初心和使命，继续聚焦科技创新，对标一流投资机构，以持续发力、久久为功的发展韧性，完善全周期投资体系战略布局，构建“产投特色”基金集群，打造国有投资品牌，助力合肥产业创新发展。
本文选自《产投视野》第二期（总第十三期），欢迎前来战略发展部索刊
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