在学校里有个优等生定律，大概就是说一个学生如果每次考试都考得很好，那么下一次考试大概率也会考的很好。
我们假设企业也是一个学生，每年的业绩都是他过往的考试成绩，那么下一年的业绩，我们从他过往的业绩中可以大概率的推断一下，那怎么评判他的业绩呢，按照巴菲特老先生的说法，就是ROE。他曾说过：“公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是净资产收益率的高低。”
什么是净资产收益率（ROE）?
度娘是这样说的：净资产收益率（ReturnonEquity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
通俗点说，ROE就是股东每投入100块钱能带来多少的利润。
ROE要到多少才能算成绩好呢？
老巴同志又说过：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。
OK，答案出来了，ROE>20%，算是成绩好。
那我们看一下，这些成绩好学生都有谁，我们先看一下，近ROE都大于20%的公司
一共只有12家公司，包括了着名的大牛股贵州茅台、伊利股份、格力电器、恒瑞医药、海天味业、海康威视。
其中茅台涨了35倍，海康涨了32倍，格力涨了27倍，太神奇了。
再看一下，连续7年ROE大于20%的公司
一共52只，即使是从牛市上来，很多股票也有10倍甚至20倍的涨幅。
老巴的好伙计芒格说：
长期持有一只股票的收益率接近该股票的ROE。
后来有人通过戈登模型推导出：投资股票的长期收益率=ROE*(1-分红率）+分红率/PE。
当然，老巴同志持有的大多是消费、金融和公用事业类的股票，对于地产、有色等周期股和科技、医疗等技术更新快的股票不一定适用。
如果你用连续3年ROE大于20%的指标筛选公司的时候，你可能会筛选出许多新股和次新股，对于这种情况，需要对标的持续进行观察，因为这种获利能力往往不能持续。
其原因是，上市募集资金扩充股本会使企业净资产的增加，企业必须开拓新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。
但这对于企业来说是一个很大的挑战，这主要是在考验一个企业领导者对行业发展的预测、对新的利润增长点的判断以及他的管理能力能否不断提升。
简单理解，企业通过上市融资，股东权益不断的在增加，企业获得净利润的能力很难持续与之相匹配，就会出现下滑。
因此，当一家上市公司随着规模的扩大，仍能长期保持较好的净资产收益率，说明这家公司的领导者具备了带领这家企业从一个胜利走向另一个胜利的能力。对于这样的企业家所管理的上市公司，可以给予更高的估值。
说一个很笨的选股逻辑 没错 就是净资产收益率（ROE） 再说一遍 是ROE！！！ 在学校里有个优等生...
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