时间:2020-03-25 02:46:43
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5G产业链化工新材料专题报告:5G新基建进入加速期,核心化工新材料国产替代迎来良机5G商用初期设备端集中投入,相关化工新材料加速发展我们对5G新基建相关的化工新材料产业链进行了全面的梳理,盘点了核心零部件所需的关键材料及其对应市场空间,整理了各材料主要相关标的以及相关产业链投资图谱。5G新基建产业链可以大致分为基站建设和终端设备两个部分,其核心零部件需求量提升主要集中在光纤光缆、射频前端、散热技术、电磁屏蔽、电子用胶等领域,我们认为这些领域所需要的关键化工新材料将在未来几年加速发展。运营商CAPEX回暖,开始5G建设进入加速期5G商用前期设备建设加速,运营商CAPEX逐渐回暖。由于4G扩容和5G建设启动,三大运营商资本开支经历连续三年下滑后开始复苏,为5G建设元年,预计-5G基站建设规模将迎来大爆发。三大运营商资本开支总额约3348亿元,预计同比提升12%,行业景气度提升。国内新建5G基站数量达到15万站,预计新建65万站,-将每年新建超过100万站。我们预计国内5G基站部署总量有望达到80万站左右,未来两年进入快速部署期。5G新基建对材料性能要求提升,核心化工新材料国产空间广阔5G时代由于传输信号向高频高速发展,对核心化工新材料的性能要求明显提升。其中在5G产业链中有重大应用的化工新材料包括光固化涂料(光纤光缆涂覆用)、高纯四氯化硅(光纤预制棒用)、PTFE(高频高速PCB板用)、LCP/mPI(FPC天线和基站振子用)、PI(石墨散热片用)、陶瓷背板/PC和PMMA复合板(背板材料用)、胶粘剂(导电导热及UV压敏胶等电子用胶)。这些产品目前都属于高端化工新材料,国产占比较小,市场规模还有较大的增长空间。我们认为未来随着5G新基建的逐步实施到位,toB和toC等领域的终端设备的数量急速增长,有望带动核心化工新材料的需求爆发。风险提示1、国内5G新基建建设增速不及预期;2、关键化工新材料的国产渗透率低于预期;3、宏观经济政策波动,国家对5G新基建产业链的政策支持力度下降。证券分析师:龚诚 S0980519040001;商艾华 S0980519090001;欧阳仕华 S0980517080002;
5G产业链化工新材料专题报告:5G新基建进入加速期,核心化工新材料国产替代迎来良机
5G商用初期设备端集中投入,相关化工新材料加速发展
我们对5G新基建相关的化工新材料产业链进行了全面的梳理,盘点了核心零部件所需的关键材料及其对应市场空间,整理了各材料主要相关标的以及相关产业链投资图谱。5G新基建产业链可以大致分为基站建设和终端设备两个部分,其核心零部件需求量提升主要集中在光纤光缆、射频前端、散热技术、电磁屏蔽、电子用胶等领域,我们认为这些领域所需要的关键化工新材料将在未来几年加速发展。
运营商CAPEX回暖,开始5G建设进入加速期
5G商用前期设备建设加速,运营商CAPEX逐渐回暖。由于4G扩容和5G建设启动,三大运营商资本开支经历连续三年下滑后开始复苏,为5G建设元年,预计-5G基站建设规模将迎来大爆发。三大运营商资本开支总额约3348亿元,预计同比提升12%,行业景气度提升。国内新建5G基站数量达到15万站,预计新建65万站,-将每年新建超过100万站。我们预计国内5G基站部署总量有望达到80万站左右,未来两年进入快速部署期。
5G新基建对材料性能要求提升,核心化工新材料国产空间广阔
5G时代由于传输信号向高频高速发展,对核心化工新材料的性能要求明显提升。其中在5G产业链中有重大应用的化工新材料包括光固化涂料(光纤光缆涂覆用)、高纯四氯化硅(光纤预制棒用)、PTFE(高频高速PCB板用)、LCP/mPI(FPC天线和基站振子用)、PI(石墨散热片用)、陶瓷背板/PC和PMMA复合板(背板材料用)、胶粘剂(导电导热及UV压敏胶等电子用胶)。这些产品目前都属于高端化工新材料,国产占比较小,市场规模还有较大的增长空间。我们认为未来随着5G新基建的逐步实施到位,toB和toC等领域的终端设备的数量急速增长,有望带动核心化工新材料的需求爆发。
风险提示
1、国内5G新基建建设增速不及预期;
2、关键化工新材料的国产渗透率低于预期;
3、宏观经济政策波动,国家对5G新基建产业链的政策支持力度下降。
证券分析师:龚诚 S0980519040001;
商艾华 S0980519090001;
欧阳仕华 S0980517080002;
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