号称是“非洲之王”传音控股即将登陆A股，9月19日，这家低端手机生产商将在科创板实现上市。成为小米之后，有一家上市的手机制造商。
依靠大量低端功能机、以及不受巨头重视的非洲市场，传音控股在过去几年，实现较快的发展。，公司营收为116.37亿元，净利润6300多万，而和公司营收分别为200亿元和226亿元，净利润也分别为6.71亿元和6.57亿元。
依靠在不受巨头重视的非洲市场卖低端功能机，在出货量上，传音控股一度坐上全球第四大手机制造商的位置上。然而，由于公司大量手机售价都是在66元以下，以销售额来算，传音控股在全球手机制造商排名，处在“不入流”的位置上。
历史证明，功能机是迟早将被历史淘汰的产物，全球排名靠前的手机巨头，没有任何一家现在仍然还在制造功能机。而随着小米、华为等巨头逐渐进入非洲、印度等市场，未来传音控股的生存处境或越来越艰难。
除越来越激烈的竞争外，传音控股还面临自身核心技术缺失的问题，公司的销售费用率长期高于研发费用率，导致公司只能长期处于低端领域。近年来，乐视手机、360手机，锤子科技相继倒下，毫无疑问，未来世界手机市场的格局或进一步变化，下一个倒下的会是传音控股吗？
低端手机生产商 大量产品均价在66元以下
传音控股主要产品为TECNO、itel及Infinix三大品牌手机，作为一家中国公司，这三个品牌绝大多数中国人都没有听说过。这主要是因为，传音控股销售区域，主要集中在非洲、印度等，并且主要以低端的功能机为主。
，传音控股功能机销量9021.81万台，平均售价65.95元；智能手机销量3406.56万台，平均售价454.38元，这样的价格，基本都是很低端的智能机。去年，非洲市场贡献了公司近8成的收入。
目前，国内手机市场，一款功能机难寻踪迹，而在非洲市场，功能机出货量也在下降。IDC也对此预测称，非洲功能手机出货量预计将下降5.1%。为此，以功能机为主的传音控股，如今基本上已是“巅峰”，若不能加快创新，未来公司的在非洲的市场占有率，或持续下降。
与此同时，华为、小米等国产手机企业也纷纷抢食非洲市场。近期，华为在南非等地推出线上平台“华为商城”，进一步加大市场推广。小米于1月成立非洲地区部，打理开拓非洲市场。在印度市场竞争更为激烈，三星、小米等厂商持续对印度市场的研发、营销等领域增加投入。
在此背景下， 传音控股很容易被国际大厂所复制和取代。长久来看，传音控股也很难跟得上国际大厂的节奏，并与其竞争。
这一点体现在公司的研发投入上。招股书显示，至~，传音控股研发投入金额分别为3.85亿元、5.98亿元及7.12亿元，研发投入在营收中的占比分别为3.31%、2.99%及3.14%。而，苹果公司、三星等巨头研发投入占营收比例分别达到5.36%和7.56%。
相较而言，传音控股在销售投入上却很“卖力”。~，公司销售费用分别为9.33亿元、19.45亿元及22.54亿元，在营收中的占比分别为8.02%、9.7%及9.95%，几乎是研发投入的3倍以上。
过低的研发投入将阻碍传音控股未来的长远发展。手机行业，颠覆往往来得非常快，诺基亚曾称霸在功能机时代，如今基本难寻踪迹。而缺乏强大的专利库与实施产权，传音控股在未来的世界几乎没有太多核心竞争力。
对赌上市 曾与借壳上市失败
早在3月，传音控股便计划以借壳新界泵业的方式登陆A股市场。但后来因双方未能就交易方案的重要条款达成一致意见，当年6月，传音控股借壳上市一事宣告失败。
今年3月，传音控股又急冲冲的宣布再次冲刺IPO，并欲在科创板上市。如今，其美梦即将成真。在手机行业，领导者华为、vivo、OPPO等都还没有登陆资本市场，为何传音控股急于上市呢？
原来，，传音控股曾与包括源科基金、Tetrad、香港网易互娱、竺洲展飞、苏州麦星等多家入股传音控股公司署对赌协议，约定于底前上市。因此当时传音需尽快上市，否则将面临很大的问题。
目前，传音控股依然保持增长，但营收增速明显下滑。公司，营收增长了12%左右，不过 年1-9 月，公司预计实现营业收入约 163.74~172.53 亿元，同比增长约 3.68~9.24%。
另外，传音控股在国内打不过竞争对手，只能在非洲、印度市场“苟延残喘”，大量营收依靠国外，也对公司带来汇兑损失的风险。，公司净利润为6.57亿元，同比下滑2.1%。对此，公司称，主要是由于为规避和降低汇率波动风险，购入外汇远期合约，导致在当期产生亏损7.79亿元所致。
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