今日导读
网络安全：招商刘泽晶认为，四季度是预期不断兑现的阶段，前期热门的板块正在面临考验，超额收益不会太明显，但网络安全板块在四季度的边际变化相对更值得关注。信息安全产商此前主要是民营背景，但今年行业龙头逐步引入国企。比如美亚柏科引入国投智能；中国电科入股绿盟科技等。巨头加入之后，一方面龙头公司研发能力提升，另外一方面行业格局也会更进一步集中化。刘泽晶重点推荐：绿盟科技、启明星辰等。
养猪：中泰陈奇认为，养猪股之所以出现分化行情，是由于以牧原股份、正邦科技为代表的头部养猪股出现了一些积极的边际变化，比如：生产性生物资产环比大幅增加，完全成本可控等。考虑各大生猪养殖公司出栏量增长与完全成本管控的兑现程度，龙头猪企利润兑现的确定性更强。
主题一
巨头纷纷进入，行业边际向好，四季度计算机板块这个“细分领域”边际变化明显
财联社10月22日讯，招商计算机刘泽晶近期发布网络安全深度报告。报告认为，从三季报角度看，计算机细分行业边际变化最大的为网络安全板块。
从今年计算机行业行情演变来看，云计算板块不论是涨幅空间和时间，都已经有比较不错的表现。刘泽晶认为，四季度是预期不断兑现的阶段，前期热门的云计算面临考验，超额收益不会太明显，但网络安全板块在四季度的边际变化相对更值得关注。
梳理计算机板块业绩预告来看，网络安全和医疗信息化超预计迹象明显，这也是招商计算机近期这篇行业性深度报告的缘由。
网络安全整个行业的需求变化正在边际变好体现在两个方面。
①等保2.0带来的需求拉动效应。
今年12月1号开始，等保2.0才会开始正式实施。在政策正式实施之前，网络安全的订单增长比较疲弱，但四季度来自政府公用事业的订单会逐步落地，明年也会逐步加速。
②市场对于安全可控的预期。
虽然目前网络安全已经实现了国产化，尤其是软件都是自己生产的，但硬件（芯片/内存/主板）大部分还是国外厂商生产。对于明年来说，安可存在明显的释放周期，目前资本市场对安可领域新的目录公布预期增强。目录公布之后，明年后年对于硬件设施需求上的拉动会非常明确。
综上，信息安全行业迎来需求双重叠加。对于上市公司来讲，招商计算机刘泽晶认为，龙头公司在这波周期中会受益更加明显。
信息安全产商此前主要是民营背景，大股东更多是个人或者投资机构，但今年行业龙头逐步引入国企背景。比如美亚柏科引入国投智能；中国电科入股绿盟科技等。巨头加入之后，一方面龙头公司研发能力提升，另外一方面行业格局也会更进一步集中化。
绿盟科技：中国电科入股后业务边际改善持续加强
绿盟科技是国家重点发展的信息安全企业，截至，公司WEB应用防火墙连续八年市场领先，漏洞管理连续七年蝉联市场第一。今年上半年，外资股东IAB退出，中国电科旗下电科投资及其一致行动人中电基金、网安基金合计持有公司15.50%股权成为公司第一大股东。
启明星辰：加快向安全运营服务转型，奠定长期成长能力
公司主营业务中，安全产品占主导地位，多年来在公司收入中占70%左右份额，其中公司主要产品安全网关、数据安全平台、安全检测上半年分别实现收入3.00/1.62/1.45亿元，分别实现同比增长11.17%/11.33%/18.11%。
随着网安行业进入新的高景气周期，以及军改落地，公司城市级安全运营中心投入运营节奏加快，公司业务发展将再度提速。
风险提示：国内网络安全政策推出低于预期。
主题二
新高主要靠实力！这家公司近期股价超越同行的原因找到了
中泰陈奇认为，养猪股之所以出现分化行情，是由于以牧原股份、正邦科技为代表的头部养猪股出现了一些积极的边际变化，比如：生产性生物资产环比大幅增加，完全成本可控等。
对于养殖股，市场担忧的负面因素已经逐步呈现：
①市场对疫苗的担忧正逐步消除，其负面解读已经充分体现；
②下半年开始，单月出栏量普遍偏低是为了大规模留种，出栏高增可期；
③9月生猪、能繁存栏仍然环比双降，供给持续缩减。
在以上负面因素被市场演绎之后，随着三季报逐步披露，一些积极的变化正逐渐展开（个别公司生产性生物资产环比大幅增加，完全成本可控），个股走势也逐步分化。
在新一阶段，猪价上涨已经不存在分歧，目前市场最为关注的是上市公司的“底能繁母猪存栏量”以及“完全成本管控情况”。
中泰陈奇认为，从目前三季报的已披露情况来看，牧原不论是留种规模（预计底能繁母猪存栏达到130万以上），成本管控（三季度商品肉猪完全成本约为14.04元/千克，全行业依旧最低），还是出栏预期上（预计生猪出栏2500万头），均构建了自身区别于行业的护城河，利润兑现的确定性较高。
进入四季度，市场预期差依旧来自于能繁母猪存栏量。
所以当前对于生猪养殖股来说，利润兑现（出栏量增长、完全成本管控）是未来股价的主要驱动力，考虑各大生猪养殖公司出栏量增长与完全成本管控的兑现程度，龙头猪企利润兑现的确定性更强。
三季度牧原、正邦等企业的母猪量进一步大幅提升，陈奇认为，从当前的复产速度看，优质企业有望实现出栏量的显着提升。
声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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