1.为什么股市中普通投资者难赚钱?
对于A股的赚钱效应，大部分投资者的第一印象就是“七亏两平一赚”，认为股票市场是一个吃人不吐骨头的市场。
股票市场真赚不到钱吗？
我们先看上半年的数据。
上半年上证指数涨幅19.45%，深成指涨幅26.78%，创业板涨幅20.87%。
从基金的收益率来看，高仓位的股票型基金收益率24.21%，混合型基金收益率为16.32%。整体来看，上半年属于一个“小牛市”，指数和基金平均涨幅在20%左右。
而个人投资者在上半年有多少收益呢？
有数据显示，个人投资者在上半年平均收益13%，这个收益率是低于指数和基金的收益率，并且其实还有不少投资者的总体收益是负数。
和A股两次大牛市，最后还是有许多散户是亏钱的。
曾经有人问我们，如果牛市来临有什么建议给大家吗？回答只有四个字：顺应大势。
何为顺应大势？就是说在趋势面前，不要负隅顽抗。
如果他是处于牛市上升浪，那挑选出几只高β的个股，在确认基本面没有任何大问题后，耐心持股即可；如果指数上升至较高水平，比如5000多点，已经存在泡沫，要么提前下车，要么等待大跌，趋势由升转降的时候卖出，想要百分百精准逃顶，概率过于渺小。
那么为什么散户总是觉得不赚钱呢？
当牛市来临的时候，大部分人只能在牛市中期介入，那时候赚钱很容易，每天动不动就吃到一个涨停，于是，他们会逐渐增加资金量，在牛市的末期，随着资本积累，资金量达到峰值。
而在牛市末期到熊市初期转换时，往往指数会暴跌；这时候许多人由于尝到牛市甜头，反而拿出更多钱“抄底”，进行成本的“摊薄”。
最终市场一路下跌后，一轮牛熊周期下来，大部分人被牢牢套住。
牛市加仓，熊市减仓就成了散户的代名词。
抛开熊牛不谈，A股还存在着平稳期。
这种平稳期，指数不会上下浮动太大，因此很多投资者便开始寻找其他的炒股方式，比如题材炒作追热点，但是多数投资者难以把握行情节奏，每次都想高抛低吸，但只能发生的是，这一次我高抛对了，下一次你低吸对了。
随着交易频次的增加，样本数量越多，越接近50%概率。然后把手续费一扣，其实对投资收益来说，反而百害而无一利。
因此，不少人开始效仿巴菲特，在中国开始了价值投资之路。
2.A股的价值投资是否毫无意义？
我们知道，巴菲特虽然已经成为了价值投资的代名词，但在国内谈起价值投资，大部分投资者都深感无奈，有的甚至轻蔑。
自己上学时，大盘在2000多点，工作时大盘在2000多点，到结婚生小孩还在2000多点，而期间中国GDP增速领跑全球，登顶也是咫尺在望，说好的经济晴雨表演变成了一套荒诞剧，这也是一般人攻击价值投资的利器。
价值投资真的不适用于A股吗？
首先，我们认为价值投资的核心理念是分享企业利润的增长，长期看投资者赚的钱就是企业利润的钱，而唯一重要的指标是净资产收益率（ROE），如果再有一个就是负债率。
曾经有记者问巴菲特，如果只能用一种指标去投资，会选什么，巴菲特毫不犹豫说出了ROE；芒格也说过从长期看（比如二十年）投资者的回报非常接近ROE水平，甚至此时估值高低对投资回报的影响都不那么重要。
中国GPD高速增长，A股指数却原地踏步十多年，这一怪像如果我们从ROE角度看就会显得合情合理，后上证指数的ROE就在原地踏步，甚至整体趋势向下，可见07年以后在投资拉动、加杠杆的GDP增长模式下，上市公司资金使用效率（ROE）并没有提升，股市上涨就缺乏最重要驱动因素。
但在到间，一共有68家公司连续ROE均大于10%，这68家公司从3月底到5月15日股价平均涨幅3.7倍，年化收益14%，其中10倍牛股亦不在少数，同期上证指数却没有任何上涨。
因此，价值投资并不是毫无意义，只是对于持股对象需要仔细甄别。
理论、客观事实都充分说明价值投资在A股不完全适用，但是优秀的个股往往能获得惊人的回报，幸福版就是要帮助投资者挖掘出具备内在价值的公司，并识别ROE陷阱，拥抱价值才能获得价值。
然而，A股长期的市场经验也告诉我们，ROE持续稳定较高的公司，股价都有非常好的涨幅，但这个有效性最多仅是一个充分条件，而非必要条件，很多高估值、低盈利的公司大涨的情况在A股经常发生。
这是由A股的生态决定的，具备内在合理性，我们不能简单采取忽略态度，这里面也隐藏众多机会，这就是幸福版要改变的。
3. 为什么幸福版要改版？
之前，我们做出幸福版的初衷，是为了走价值投资的路线，毕竟巴老爷子是美国投资界的传奇，也是众多价值投资者的仰慕对象，因此价值投资是可长久发展的一条道路。
但是，随着幸福版长时间的运营，我们对股池做出了统计后，发现一味的坚守一些个股或者纳入某些周期性行业作为中长线其实并不明智。
并且四五星级的公司区分度并不明显，很容易在用户使用时，对其造成困扰。
这些问题背后，核心原因主要是没有明确分类业绩周期和投资风格。
长业绩周期的公司因估值稍高过早调出，但业绩确定性往往能承载、消化高估值，股价更平稳；短业绩周期公司更依赖估值波动，股价容易大起大落，业绩周期与幸福版2.0评级标准错配，容易造成跟踪偏离重点，这就是幸福版3.0改版的主要出发点和方向。
改版后，我们的股票池抛弃了星级概念，改为用短、中、长的风格去归类股票。
一些用户能坚守住长线股票，和巴菲特一样，用时间来换取上涨空间；
一些用户喜欢一年内的持股风格，并且这些个股和行业，在政策上或者行业周期上更有各自的特点，因此我们作为中线去跟踪；
最后还有一些事件、消息等主题驱动的短线个股，如财报公布、技术突破、产品获批、产能投放、政策发布、行业峰会和其他重大突发事件，对行业或公司基本面有改变预期的，短期股价波动较大，风险比中长线更大，我们也纳入了幸福版中。
因此相比前面的版本，幸福版3.0的机动性更为灵活，满足了不同投资风格的用户。
读过幸福版后，他们是这样说的：
适合人群：
1. 挣扎于市场，没有自己投研体系的投资者；
2. 忙于工作，没有时间进行多行业、深入基本面研究的投资者；
3. 不甘平庸，希望自我增值，或者工资之外有稳定第二收入上班族。
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客服：君小临
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