昔日的大白马爆雷了。
“我们也无法左右股价，公司应该披露的信息都已经披露。”7月31日下午股市收盘之后，涪陵榨菜证券办公室工作人员对经济观察网记者表示。
7月31日，涪陵榨菜开盘后不久就迅速跌停，至下午三点收盘，跌停板上还挂着4.47万手卖单，跌停价格为每股25.20元，总市值为198亿元，较上一个交易日蒸发了22亿元的市值。
前一日晚间，涪陵榨菜披露了半年报业绩，上半年，涪陵榨菜的营收为10.86亿元，同比增长了2.11%；净利润为3.15亿元，同比增长了3.14%。
表面看，这份成绩单未见明显异常，但其实低于不少人预期：以来，公司的半年报中净利润均保持了27%以上的增速，去年更是达到了惊人的77%。
最近数年来，涪陵榨菜的股价一直保持在高位，是业内公认的佐餐小菜龙头股——在半年报的核心竞争力分析中，涪陵榨菜自认公司是中国佐餐开味菜行业的领导企业，市场占有率较高，“乌江”牌榨菜、“惠通”牌红油下饭菜占有很高的消费者心智，具备较大的持续性竞争优势。
导致7月31日的涪陵榨菜股价跌停的原因，市场众说纷纭。据证券时报，涪陵榨菜的工作人员表示，
“跌停的原因不太好说，因为股价上的原因太多了，今年公司半年报业绩确实是增长比较缓慢的，未来增速虽然无法预测，但是公司的销售工作以及生产各方面肯定会继续踏踏实实地做，一家企业的经营肯定会遭遇起伏。”
公司噤声
半年报业绩披露之后，有投资者通过深交所互动易平台向涪陵榨菜提问：“公司半年报业绩增速有所下滑。去年大约同期，公司搞了大水漫灌的大力推广活动，请问今年半年业绩下滑，主要是经销商等渠道去库存的节奏性所致，还是最终的消费端的销量有一定停滞甚至下滑所致？”涪陵榨菜未回复该位投资者。
另外还有投资者质疑涪陵榨菜聘用的会计师事务所。由于涪陵榨菜度报告为瑞华会计师事务所审计，一些投资者担心涪陵榨菜是否会爆雷。
“近期曝光财务造假的公司，包括康得新、大族激光、辅仁药业，他们背后都有共同的审计所，即瑞华会计师事务所。这家会所近期已声名狼藉，涪陵榨菜也是瑞华审计的，请问公司有没有更换会计师事务所的计划？”一位投资者于7月26日向上市公司提出疑问，但未获得涪陵榨菜的官方回复。
紧接着7月29日，又有投资者向涪陵榨菜提问：“最近瑞华财报方面的事件不断扩大，贵公司的财报也是该会计师事务所审计的，不知会不会爆雷？同时该公司公布的财报中有无虚假信息？”该投资者同样没有得到涪陵榨菜的回复。
由于康得新涉嫌信息披露违法案件，作为中介机构的瑞华会计师事务所被证监会立案调查，7月26日，证监会网站曝出瑞华会计师事务所旗下29个IPO项目已处于“中止审查”状态。
7月31日的股价跌停，多少令涪陵榨菜蒙上阴影，涪陵榨菜没有对投资者回应有关瑞华会计师事务所的担忧，以及是否会更换这家已经爆雷的会计师事务所。
靠涨价赚钱的套路不行了？
近3年来，涪陵榨菜曾经历了4次涨价。
7月，涪陵榨菜以“原材料和劳动力上涨”为由，将11个单品的产品到岸价格提高8%~12%；
2月，涪陵榨菜又以“缓解成本压力”为由，上调了80g和88g榨菜9个单品的产品到岸价格，提价幅度为15%~17%不等；
四季度，涪陵榨菜将脆口榨菜从175g包装降低至150g，主力榨菜由88g降至80g，但售价不变，变相提价10%~16.7%；
11月，涪陵榨菜上调7个单品的产品到岸价格，提价幅度约10%。
公司净利润的下滑势头是否与涨价有关？
对此，涪陵榨菜方面表示“并没有感觉到（涨价影响）”，因为同行业其他公司也没有因为公司疲软而增长比较快。公司方面认为，应该说从整个行业大环境来看，今年相比去年消费有些疲软。
但客观上看，涨价的确直接拉动了毛利率上行，中报毛利率为47.96%，四次涨价后，中报毛利率达到58.55%。
产品单一瓶颈有待破解
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，涪陵榨菜最近两年业绩和股价都呈增长势头，峰值后回落符合市场规律。另外，在公司多元化发展不顺利的情况下，瓶颈进一步突显，净利润出现下滑势头也是公司自身发展短板的表现。
近两年来，涪陵榨菜曾多次探索多元化发展，但效果并不明显。
，涪陵榨菜推出了海带丝和萝卜干等新产品，但从半年报来看，公司其他佐餐开味菜（含海带丝和萝卜产品在内）营收仅占整体营收的7.68%。
，涪陵榨菜以1.29亿元收购了惠通泡菜，正式进入泡菜市场，但上半年泡菜产品营收占比也仅为6.97%。
，涪陵榨菜曾宣布拟收购国内某调味品生产企业90%以上股权，但最终因价格未达成一致终止。
3月，由于无法解决同业竞争问题，涪陵榨菜宣布终止收购四川恒星及四川味之浓100%股权。
朱丹蓬分析，在榨菜这个细分领域，涪陵榨菜本身就是老大，占有较高市场份额。但受食品安全和消费升级影响，这个行业本身存在瓶颈。未来，若要扭转当前局势，涪陵榨菜需走多元化发展道路。
21财闻汇综合自：经济观察网、每日经济新闻（nbdnews）
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