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我们都知道A股散户较多，定价相对无效，主动基金、smart beta基金、择时都能获取一定的超额收益↓
港股的参与者主要都是机构投资者，定价相对有效，普通投资者很难超越指数，即使是专业的基金经理，想要持续跑赢指数是很难的事。下图红框内是目前市面上跟踪港股的一些主动基金，右边蓝框是指数基金↓
可以看到，主动基金短期可以因为踩中风口或踏准节奏超越指数，但是3年期、5年期的长期对比，都跑输指数基金。
那么，就没有办法跑赢港股的宽基指数了吗？
有！
我们可以用smart beta指数，在港股宽基指数的收益上，进一步创造超额收益！今天我就来给大家介绍一下：
港股sb指数分为两类，一类是完全跟踪港股的smart beta指数；另一类是跟踪沪港深三市的smart beta指数，但是成分股偏向港股的，也可以当做港股sb指数。
主要的sb指数有以下这些（如有遗漏恳请补充），其中标记颜色越深表示港股权重越大。
01第一类 完全跟踪港股的smart beta指数
1、MSCI香港价值增强指数
Msci今年纳入了A股，做了很多指数，可是msci的指数我真是忍不住吐槽，网上完全查不到资料，官网又没有中文。编制规则不知道，有多少成分股不知道。真不知道这样的基金该怎么卖？！
只知道这是一个纯港股的价值指数，从wind上的历史走势来看，表现一般。
2、中证港股通高股息精选指数
编制规则：从中证香港 300 样本股中符合港股通条件的股票；中选取过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0的股票作为样本股，采用股息率加权。
零城逆影分析：
①该指数成分股只有30只，比较少，总共只包含了6个行业，其中金融地产占比54%，不太推荐。
②编制规则和长期走势都与下面要介绍的中证沪港深高股息指数差不多。
02第二类 偏向港股的沪港深smart beta指数
1、标普沪港深中国价值增强
关于指数的介绍，已经在一文介绍过了，再补充几句：
目前该指数的港股占比预计70%，应该是市面上港股占比较高的沪港深基金之一，可以当成港股基金来用。
①该指数成分股中最大市值12839亿，最小市值67亿，市值中位数219亿，市值平均数567亿，总体来说该指数是偏向大盘的。
②从估值上看，目前PE为5.9，PB,0.65，从以来估值分位数都接近0%，投资价值凸显。
③今年的市场风格偏向质量、大盘成长，价值、红利等因子都表现不好，预计这种情况还会持续一段时间，如果你打算投资这个指数，一定要做好持久战的准备。我认为这个指数最适合慢慢定投。方法是，先买入一定的底仓，然后慢慢开始定投，等待价值的回归。
④虽然今年不是价值风格，但是这个指数抗跌，前段时间的暴跌，恒生指数下跌12%，恒生国企下跌9.56%，标普沪港深价值下跌8.64%，具有一定的防御属性。
2、中证沪港深高股息指数（930917）
构建规则：以A股和中证香港 300 样本股中符合港股通条件的股票为样本；过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于 0；剔除 ROE 为负值的股票；计算其过去三年平均现金股息率并降序排列，选取排名前 100 的股票作为指数样本股，若同一家公司的 A 股和 H 股同时入选，则仅选取股息率较高的股票。
零城逆影分析：
①这个股票的编制规则有点像中证红利。可以理解为沪港深三市的红利指数。
②由于港股普遍注重分红，因此这个股票长期偏向港股，目前港股占比78%，可以当做一个港股的smart beta来使用。
③是港股通开通以来，表现最好的沪港深指数。对比全收益指数，沪港深高股息4年多上涨了106%，同期恒生指数全收益只涨了27%，恒生国企全收益只涨了12%。
3、沪港深基本面100（930723）
编制规则：采用锐联公司的基本面选股规则构建的指数，以沪股通、深股通和港股通为样本股，以过去5年的营业收入、现金流、净资产、分红4个指标进行排名，选取基本面最好的100个股票组成指数。
零城逆影分析：①港股也占了60%左右，可以当成港股smart beta使用；②基本面指数的特点就是容易偏向金融地产，这个指数的金融地产占比66%，非常高;③第一大权重股是汇丰控股，目前存在一定的风险。
目前港股的sb指数真是太少了，而且都偏向红利和价值、偏向大市值和金融。除了上面介绍的几个，另外还有中证沪港深高股息精选指数和沪港深红利成长低波等指数，港股占比不高，分别是30%和21%。这些都不推荐作为港股smart beta指数来应用。
老规矩，来张合影，看看谁的业绩最好↓
可以看到，自港股通开通以来，这些sb指数基本上都跑赢了恒生指数和恒生国企，也跑赢了代表主动选股的华安香港精选，说明利用这些sb指数基金，我们是有可能能跑赢宽基指数，从而获取超额收益的。
需要注意的是：①过去的业绩不能代表未来②由于手续费损耗和分红税费等因素，实际上指数基金跑不赢全收益指数。
明天的文章中，我还将继续讲港股，探讨一下在港股里主动选股真的没办法跑赢指数吗？欢迎持续关注我的微信订阅号（lcnylc）。如果有需要买基金的，可以点击阅读原文到蛋卷基金上购买，使用方便，申购普遍都是一折，我自己也在用。
成文日期：.8.26
作者：零城逆影
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