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成本高企利润波动加大焦化企业管理风险需求激增

时间：2020-05-19 13:30:19

“，一吨焦炭成本是300~400块钱，升至600块钱左右。目前，吨焦成本达到1000块钱以上。成本的快速提升，使得焦化企业的投入风险也在加大。”北京旭阳化工有限公司副总经理王柏秋表示。

面对高企的成本以及利润的大幅波动，不少实体企业纷纷利用场外期权、基差贸易等新模式新工具来管理企业风险的需求激增。

企业利用期市管理风险

大商所总经理王凤海表示，近年来影响焦煤焦炭价格运行的不确定、不稳定性因素明显增多，焦煤、焦炭现货价格波动加大，企业稳定经营面临巨大挑战，利用期货市场管理风险的需求不断增强。

1~7月，大商所焦炭期货日均成交量和日均持仓量分别达到24.21万手和18.84万手，同比分别增长11.24%和19.77%，焦炭期货市场在不断发展成熟。

“实体企业要想用好金融衍生品，首先要对衍生品有足够的了解和认识。衍生品是依赖于基础资产价值变动的合约，衍生品的存在和发展的‘初心’就是为实体企业的风险管理服务。”大商所产业拓展部副总监李华表示。

基于大商所价格的基差定价模式在钢铁、煤炭现货贸易中逐步应用。越来越多的企业通过参与期货市场管理价格波动风险，期货功能发挥充分。

在服务产业企业个性化风险管理需求方面，大商所推出商品互换业务，开展了27笔业务，累计成交名义本金近3亿元。并基于焦煤焦炭期货开发了8只商品指数，为产业企业、机构客户提供多样化的风险管理和资产配置服务。

拓展多种衍生工具

值得注意的是，近年来大商所不断丰富和拓展衍生工具服务实体经济的新模式——开展场外期权服务产业试点，开展基差贸易试点，推出商品互换业务。

其中，场外期权就是一种“类保险”产品，可以帮助企业在管控风险的同时保留获得收益的权利，具有个性化程度高的特点。

据证券时报记者了解，江苏伟天化工计划在10月19日卖出1万吨焦炭，担心焦炭价格下跌会对销售收入造成不利影响，因此花费121.8万元买入了以J1901合约为标的、执行价格为2471元/吨的欧式看跌期权。由于到期时J1901合约价格只有2270元/吨，企业获得了201万元的赔付，即使扣除权利金也有79.2万元的净收益，为企业远期销售提供了价格保护。

基差贸易则是期货市场服务实体经济的另一种新模式。

例如，河钢集团与海明集团在8月29日签订了焦煤的采购协议，约定河钢集团以“焦煤1901合约价格+150元/吨”的价格向海明集团采购焦煤，点价权在河钢集团一方。到11月14日，1901合约价格为1330元/吨，焦煤现货价格为1580元/吨。基差扩大至250元/吨。此时河钢选择点价，实际采购价为1480元/吨(1330元+150元)，比当日直接从现货市场采购焦煤每吨节约了100元。

此外，还有商品互换也是一种可以用于服务实体企业的业务模式。

文章来源：证券时报许孝如

（第七届）中国煤焦化行业技术发展论坛

各有关单位：

为引导煤焦化行业高质量发展，进一步推动我国煤焦化产业集约发展、清洁发展、低碳发展、安全发展和可持续发展。中国化工报社定于9月25日-9月27日举办“(第七届)中国煤焦化行业技术发展论坛”。会议将邀请国内煤焦化领域专家、研究院所、高等院校、工程设计院及广大生产企业，针对当前煤焦化产业技术与市场发展中的热点和难点问题进行深入探讨。

一、会议组织

指导单位：

中国石油和化学工业联合会

主办单位：

中国化工报社

中国化工产业发展研究院

协办单位：

江苏燎原环保科技股份有限公司

小黄人工业互联平台

支持单位:

山西省化学工业协会

山西省焦化行业协会