消息：
本周豆粕期现市场走势分化，期货表现较强，现货则继续呈现下跌趋势。由于阿根廷产区较为干燥，导致国内外豆类期价小幅回调。此外，美国转基因玉米以及DDGS遭到拒收，一定程度上支撑粕类价格，导致豆粕期价震荡走高。现货方面受供需偏空打压，价格持续走低。
国内外豆类期货震荡走势为主
美豆震荡走势为主，围绕1320-1350美分区间。炒作点或将围绕南美天气以及运输问题，需关注南美分析机构消息及美豆对其的反应。国内连盘豆粕受到进口粕受阻的影响，菜粕强势上行，提振豆粕市场。另一方面过大的期货贴水，让期货价格仍有相对的支撑。建议05合约维持3300-3400区间震荡观点。
供需利空影响豆粕价格下跌
受供需利空影响，本周国内豆粕现货市场保持下跌趋势。截止27日，豆粕现货成交均价跌破4000元，约为3940元/吨，较上周下滑近70元/吨。目前国内沿海港口地区豆粕价格基本跌破4000大关，大型外资油厂豆粕出货价格维持在3900-3980元/吨，集中下调60元/吨。内资九三油厂跌幅也维持在60-80元/吨。采购较为谨慎，成交不足，日成交量维持在6万吨左右。
本周压榨总量下降至164.955万吨较上周下降5.05%;油厂开机率为59.99%，较上周下降3.2%。由于下周将进入元旦假期，加上本周后半周停机的油厂，大多要在下周的后半周才恢复开机，因此，下周压榨量将继续下降。预计下周全国各油厂大豆压榨总量继续下降至144万吨，较本周下降12.70%。预计12月份大豆总压榨量高达700万吨以上，进入1月份，大豆到港量将有所减少，届时国内油厂开机率或将逐步下降，但仍将高于往年1月份水平。
市场供应方面：截止19日，国内港口大豆库存总量约为417万吨，较上周小幅减少近100万吨。油厂库存方面，截止51周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量50.45万吨，较上周增长10.44万吨;豆粕未执行合同250.97万吨，较上周增长4.22万吨。从港口大豆库存以及豆粕库存情况来看，目前油厂压榨良好，市场供应逐渐宽松。从未执行合同量来看，当前下游备货需求保持历史同期偏高水平。
下游需求方面：从生猪存栏情况来看，11-12月存栏量较大，一定程度上提振豆粕价格。北保定爆发H5N2高致病性禽流感，扑杀12万只鸡;北京也有多家养殖场关门。对于原料市场而言，若疫情蔓延，对于主要蛋白原料豆粕的打压是首当其冲的。
后市预测
近期来看，尽管现货市场成交不足，下游接货谨慎预;不过油厂并未作出大幅降价举措，预计春节前豆粕现货难有深跌。长远来看，在全球大豆丰产的预期背景下，整体豆粕价格水平相对偏低。
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