受资金面紧张影响，国内金融业各股大幅下挫，上证指数击穿2000点大关，重挫5.3%创8月31日以来最大单日跌幅，深成指也创出12月8日以来新低，沪深两市近200只非ST个股跌停，422只个股跌超9%，1699只个股跌超5%；仅71股上涨。
在股市带动下，沪铜下跌1190点，跌幅2.42%；螺纹钢下跌43点，跌幅1.23%；天胶下跌445点，跌幅2.56%；沪金下跌2.04，跌幅0.79%；沪银收跌84点，跌幅2.06%。农产品方面郑麦9月下跌9个点，跌幅0.34%，郑麦1月合约较上日持平；白糖1月下跌21个点，跌幅0.42%；豆粕9月跌37点，跌幅1.07%；豆油9月跌136点，跌幅1.84%；菜粕1月下跌43个点，跌幅1.93%；棕榈油1月下跌118点，跌幅1.95%；连豆9月跌26点，跌幅0.56%；连玉米9月合约下跌4个点，跌幅0.17%，1月合约下跌7个点，跌幅0.30%。
大国政策博弈，央行借机调控
市场上多数将本日的股灾归咎于流动性趋紧带来资金的挤出效应，但究其实质是政府强势调控宏观经济积弊的直接结果，从本次政府对事态的应对手段上来看，本届政府一改前期“政策随市场而动”的被动状态，而是通过政策手段实现某种市场运行效果。目前国内市场流动性已突破100万亿水平，5月份央行正回购到期资金及外汇占款的入境数量，6月份市场资金注入量约在3000亿人民币以上，因此在理论上国内资金市场并不缺乏流动性注入，但庞大的M2货币存量为何会导致国内出现“钱荒”局面，更多的原因是由于整个市场对于“资金盈利”的追逐，包括上半年入境的15000亿外汇占款在内的大量资金，注入国内资本市场资金“空转”，而没有进入实体经济当中。
根据当前国家政策的战略布局，无论是对内农村经济改革和建设，还是对外的人民币国际化政策，都要求国内货币政策维持稳定（详情，点击阅读《本年央行降息概率较低，“微调”仍是主基调》）。尽管当前市场对美联储退出宽松货币政策的担忧情绪甚嚣尘上，就境外经济体的实际运行状况来看，量化宽松政策退出市场的可能性很小，原因在于9-10月份美国政府债务上限面临调整，但市场已有预期美联储将在今年9月缩减资产购买额度，如果联储不对新增债务进行购买，美债收益率将被迫推升，联储也将不得不背负随之而来的利率上行压力，由于前期超发的巨额货币存量，美联储将面对难以承受的债务压力，因此9月将成为货币利空政策出现翻转的关键时点。基于这样的前提，政府不会对当前国内市场实施类似于“降息、降准”的激烈的货币调控政策，而会借此机会维持市场资金的紧张状况，倒逼市场空转资金进入实体经济，由此可以判断9月份人民币汇率及国际大宗商品价格将继续出现上涨。
年度末期优质玉米供应趋紧
在资本市场本日的狂泻中，玉米和小麦合约表现出了明显的抗跌性，近月合约的下跌幅度仅分别为0.17%和0.34%，小麦价格的稳健更多的是基于本年新季作物的供需基本面，但玉米价格的底部支撑则更多的来源于市场价值的低估。
在宏观经济、销售节奏、库存结构、天气、疫情等多重因素的影响之下，本年东北玉米现货价格受到市场持续压制，产区农户余粮霉变率增加，中小贸易主体推出市场购销环节，优质粮源减少市场有效供给量下降，当前市场库存高度集中，特别是优质玉米库存多集中在大型贸易集团手中，粮源供应寡头的存在，意味着玉米价格的上涨结局已经成为必然。
本年中储粮在东北产区收购大量现货库存，按照国家“顺价销售”的原则，根据成本推算，只有在港口平舱价格攀升至2400-2420元/吨以上时，政府才有可能启动拍卖计划，当前港口平舱价格仅为2370元/吨，与国储临界价位尚存一定距离。但本年国家放宽玉米收购标准，导致收储质量参差不齐，国标四等及以下玉米比重较大，且难以对饲料行业进行有效供应，而按照中储粮拍卖的惯例，劣质粮源将会率先供应市场，因此即便国家启动拍卖政策，短期内也难有优质粮源供应市场。近期中储粮将进行跨省移库，该举措将大量挤占港口运力、库存，这将严重影响后期南方港口的玉米到货数量，特别夏季7、8月份是台风多发季节，一旦台风登陆，船只难以靠港，南方港口玉米库存将快速消耗。
进入5月份国内利空因素出尽，市场本寄希望与新季小麦丰产，而从实际的收获情况来看，容重下降、芽麦等现象普遍存在，本年小麦总体产量不容乐观，考虑到上年国内小麦产量出现变向减产，社会库存较低，本年小麦已很难替代玉米进行饲料生产。
下游需求方面，随着禽流感疫情的消散，在政府的扶持之下，禽类养殖也逐渐恢复，但疫情引发的市场惯性使得动物性蛋白消费向猪肉转移，近期生猪价格快速回暖，下游养殖热情提高，前期补栏生猪在7月份将陆续进入育肥阶段，饲料日粮采食量将逐步提高，对于优质低霉变玉米的需求量将持续增加，因此综合当前现货供需情况，新粮上市之前，优质玉米供应量将整体偏紧。
玉米期货价格被低估
期货市场方面，9月合约持仓总量仍保持在47.36万手高位，这相当与236.8万吨玉米交割量，而当前东北产区已难找到如此大量的符合交割标准的玉米，即便空方资金能够筹集如此多的玉米合格品，也必然会导致玉米现货价格的暴涨，因此对于9月合约而言，前期多头资金逼仓条件已经成熟，7月中旬以前，C1309空方资金必然会加快平仓节奏，避免被动局面，因此近月合约具备上行条件。
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