【全面注册制的影响】
1、首先最大最快的影响应该是新股不败神话，经常打新的人应该知道，以前A股新股是无脑打，而在科创板、创业板实施注册制之后，遇到这两个板块高估值的就不打了，因为很容易破发，剩下主板的可以继续无脑打（都是23PE+44%的标准开局），而往后大概率主板也不能无脑打了。只能说我一直坚持的看新股招股书写新股分析的研究有了意义（过去港股的新股研究对打新价值更大，A股研究对于打新基本没帮助）。正常的市场新股破发是稀疏平常之事，好的公司获得追捧，垃圾的公司就该破发。
2、注册制后企业上市门槛大幅降低，市场供需关系必然改变，不再和以前一样因为没得选（行业内就那么几个上市的）长期给垃圾高溢价，有更多的选择，自然就会给出更有效的定价。A股恒时高估的现象会慢慢消散，特别是中小公司的估值会越来越接近成熟市场，垃圾股大部分时间就是应该被市场唾弃（小部分时间会被炒作）。注；A股中小市值公司的中位数估值在连续下滑多年后仍是全球最高一档，主板大蓝筹相对便宜。
3、供给的增加不仅会带来高估值溢价的消失，也会让整体A股的换手率下滑。疯牛的时候，A股换手率接近300%，而美股牛市时也就50%左右换手率，至于港股则就更低了，其他日韩欧等市场也类似。注册制之后，创业板的换手率显著下滑，相信未来A股整体换手率会继续下滑（这几年中小盘股的成交量占比每年都在不断下滑（见图，现在科创板就有很多公司没有成交量，每天几百万甚至几十万成交，未来会进一步港股化）。
4、随着上市企业越来越多，散户对市场的认知越来越难，市场同一性会大幅下滑，不再是同涨同跌，很多时候可能指数涨了，个股完全没反应，海外市场为什么指数基金行业ETF大行其道（美股被动投资已经超越主动投资基金），散户要么趋于指数化投资，要么就被淘汰，整体占比也会越来越低（A股散户占比应该是几个主流市场中最高的），当然对专业投资者的要求也会越来越高，企业越多，研究基本面需要的精力也越多。市场方面，如果再以现在的标准去投资，给企业过于宽松的基本面和估值要求，要么一不小心就会追高，要么一不小心就会抄底在半山腰，以前你认为的合理在未来会变成高估、你认为的低估可能在未来只是合理（看看隔壁港股的例子，包括美股，就算是在熊市很便宜的价格买入，也经常会抄在半山腰）。
注册制的改革是正确且深远的，我一直坚持认为，只有取消管制、彻底市场化，才会造就一个正常的市场。A股或许会有垃圾公司借着注册制粉墨登场，但也必然会有优秀的中小企业诞生。A股港股化”不可避免。各位投资者如想要在这个市场长期的活下去，那么请趁早远离抛弃垃圾股的负和博弈游戏，这些将注定成为历史长河中的涟漪，唯有买入并持有优质低估好公司或优质股构成的成份股指数才是长久获胜的投资方法（不论在A股港股还是美股）。
PS.虽然前几年港股伤人不浅，但现在看更早的熟悉港股这种地狱难度的市场环境，也为未来注册制后难度越来越大的A股积累了不少经验。
高毅资产邱国鹭：
一定要一分为二地看待投资的风险：一种风险是本金永久性丧失的风险；另一种是价格波动的风险，这种风险可能短期会跌但也会涨回来，价格波动的风险是投资者必须承担的。
邱国鹭认为，本金丧失的风险属于高风险低回报，因为本金丧失的风险越大最后亏钱的概率就越大；而价格波动的风险属于高风险高回报，它属于在合理估值区间的一种波动。
股票价格变化一般由两个因素决定：一个是市盈率；一个是企业的净利润。
买入股票的投资者之所以会产生永久性亏钱的原因，是因为市盈率的压缩和公司利润出现高点时买入。比如欧美股市和中国香港股市的整体市盈率都在8—22倍之间，如果你买入的估值太高，而企业又没有什么成长性，那么你这笔亏损掉的钱可能就回不来了。另一个原因是企业在最辉煌的时候买入，公司的利润从此开始下滑，也可能永久丧失本金。
而在股票价格波动的风险中，我们选出的某只股票质地优良，而股票市场的平均估值在市盈率15倍左右，选出的股票市盈率只有10倍，我们分析认为具有投资价值，于是买入了。那买入这只股票是不是最低点呢？不一定，它也可能会跌到8倍市盈率。像这样的损失一般风险不大。
因为大多数公司的盈利是波动向上的，也就是说的大多数企业长远看会越来越赚钱，何况我们选择的是优质企业呢？
#如何判断一支股票的估值是偏高还是偏低# 股票的估值高低要辩证分析 不可一味的看市盈率高低 要看主营业务收入 要看主营业务收入增长率 要看公司利润 及扣非利润 不能仅仅看固态净资产市盈率 还要看未来公司的成长性
对于这些非常优秀的公司来说，我们所面临的可能情况：高估值。那应如何从价值投资的角度来思考这一问题。价值投资不是一成不变的，一个时代有一个时代的表达。如果回溯价值投资的两位大师：本杰明•格雷厄姆和沃伦•巴菲特，我们会注意到两句话：格雷厄姆说“短期市场是投票机，长期是称重机”；巴菲特说“价格是你付出的，而价值是你得到的”。
我认为上面两点在数字经济时代也是适用的，是价值投资理念中不变的要素。格雷厄姆的话隐含的是，买股票就是买公司，永远都是以公司的研究为基础来做判断，这个不会变。巴菲特的话翻译过来，好的投资是用好价格买到好价值，这个理念也不会变。
变化的是不同时代的估值表达。在巴菲特的时代，已经鲜有价格低于净资产的好公司，如果教条的按照格雷厄姆的方式，就很难选出投资标的。巴菲特偏爱消费品公司，他对于估值做了顺应时代的调整。回顾过去十几年，巴菲特对于新经济，特别是以数字经济为代表的科技股，似乎有所滞后。前几年通过对于苹果公司的投资扳回一城，可以讲巴菲特是因为苹果的科技属性在弱化，而消费属性在增强的原因。可以认为，巴菲特在这个年纪仍然在成长自己的能力圈。
过去十几年大型的科技平台企业在美国远远跑赢其他行业，就资本市场的周期而言，一般3-5年都会有均值回归，科技类公司这么多年没有回归。如果我们简单买低估值，或者参考巴菲特去买可口可乐这些消费品公司，也是跑输的。我们在思考，是不是一个新的时代到来了，在坚持价值投资不变理念的情况下，是否可以有新的视角去理解数字经济时代的估值表达。
坦率讲，对我来说这是个困惑，基于自己在行业的经验，大概知道基于数字经济的模型，基本上和我们原来理解的传统经济的模型，本身有很多基本规律是不一样的，比如说传统经济模型里面的正态分布，边际效应递减，在数字经济里面很多都不能完全适用。
我们相信科技大趋势，我们希望我们对事物的理解，能够跟世界的真实表达相对一致。如果世界的真实表达已经进入数字化、虚拟化，我们不应该纠结在马车还是汽车，或者是电动车，而对自助驾驶和在线沟通视而不见。我们希望能够避免这样一个情况，在时代大潮来的时候，站在了时代对立面。我们更希望有能力在突出重围的赢家公司当中，优中选优，为我们的持有人创造长期回报。
如何降低投资难度
降低投资难度的第一个方法是限定行业。虽然说360行，行行出状元，但有些行业赚的就是辛苦钱，有些行业就是高利润。经过对百年美股历史的研究，结合A股30年的发展历史，本人将投资限定在六大行业：①能源；②科技；③金融；④消费；⑤医疗保健；⑥优势制造业。前5个行业的特点是：第一，属于大行业，行业几乎没有天花板的限制，科技、金融、消费、能源四大行业在巅峰期都可以占到美股总市值的30%左右，属于超级大行业，水大鱼大；第二，属于基业长青的行业，基本属于永续性行业，企业的生命周期更加长久；第三，属于规模逐渐变大的行业，在规模不萎缩甚至逐步变大的行业里，企业会有稳定的预期，企业更容易做大；第四，属于牛股辈出的行业，在牛股堆里找牛股，事半功倍。
降低投资难度的第二个方法是限定企业。A股有3000多家企业，都研究一遍会累到吐血，而且是属于浅层次研究的无用功，所以限定企业就非常必要了，在限定企业内做深度研究，深度研究才具有投资价值。
降低投资难度的第三个方法是限定买入价格。如何避免买贵？答案是限定买入价格。股票的合理估值是很难界定的，但股票的高估值和低估值区域则是很容易判断出来的，我们需要注意的第一点就是不在高估值区域买入，不在低估值区域卖出，这样就规避了80%以上的操作风险。第二点是我们需要知道股票投资收益的来源：①企业发展的收益；②企业分红收益；③估值提升的收益。前两个收益是我们稳定的收益来源，也是通过努力可以把控的，第三个收益可遇而不可求
张靖东
目前，市场上最新的“高估值”个股名单汇总，整理分享在这里，主要是按照估值来进行排名的。
PE，也就是市盈率，是衡量一个企业估值高低的重要维度，可以根据近期的市场走势，题材，量能，股价等，整理了他们最新的股价，市盈率，所属细分行业等，做出综合评判。
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是的，不能追高！
小六忠诚
今后选股非常重要，如果买进高估值的股票，很可能牛市成为出货的烟雾弹，选对低估值的股票，牛市才会成为股票上涨的助推器！#头条发现计划#
放心买吧，买近几年没大涨的，还处于底部的低估值好股票！
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