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月度投资运作报告
5月度安稳系列
月度投资运作报告
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产品基本信息
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产品收益情况
注：安稳1902一年定开的最小赎回单位、赎回后最低持有份额、业绩比较基准等要素已于2月11日公告调整，安稳1903一年定开的最小赎回单位、赎回后最低持有份额、业绩比较基准等要素已于2月24日公告调整，安稳1904一年定开的最小赎回单位、赎回后最低持有份额、业绩比较基准等要素已于4月10日公告调整，安稳1905一年定开的最小赎回单位、赎回后最低持有份额、业绩比较基准等要素已于4月24日公告调整，安稳1906一年定开的最小赎回单位、赎回后最低持有份额、业绩比较基准已于5月28日公告调整，详见银行官网：。
安稳1902一年定开
安稳1903一年定开
安稳1904一年定开
安稳1905一年定开
安稳1906一年定开
安稳1907一年定开
安稳1908一年定开
安稳1909一年定开
安稳1910一年定开
安稳1911一年定开
安稳1912一年定开
安稳2001一年定开
注：上述数据均以产品净值估值日为依据。业绩比较基准按天数进行折算，用于比较净值。
以上安稳系列产品单位净值和累计净值已扣除各项费用，在开放时提取超额业绩报酬（如有）。该净值仅供投资者参考，实际收益以投资者收到的金额为准，详见开放日当期的净值和分红公告。
以上产品为净值型理财产品，无预期收益率，以上收益率仅供参考。业绩比较基准是管理人根据自身投资经验、对市场的预判等对产品设定的投资目标，不代表本产品的未来表现、实际收益和收益承诺。
理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。
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产品资产组合情况
截至5月31日，安稳系列产品组合情况如下：
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产品投资策略
5月份以来，欧美疫情有所改善，欧美国家普遍开始推动复工复产，市场对未来经济逐步回升的预期变强。国内的高频经济数据也显示经济延续3-4月份以来的回升态势。但与此同时，在疫情改善和经济回升的情况下，全球刺激政策的力度有所减弱。5月份美联储QE购买量较3-4月份回落，财政支出速度和信贷投放量也明显回落。5月中下旬在两会召开、货币政策无更进一步的宽松操作以及下旬资金面收紧超出预期的共同作用下，利率出现了较大幅度的调整，短端的调整幅度要大于长端，曲线有一定程度的走平。
5月份信用债发行量相较于4月份缩量接近一半，但在两会召开、货币政策无更进一步的宽松操作以及下旬资金面收紧超出预期的共同作用下，信用债跟随利率债调整，中债信用债总财富指数5月份下跌0.22%。短融全月上行约20BP，3年中票平均上行35BP，期限利差扩大，信用利差缩窄，信用债全月表现好于利率债，AA评级表现好于AAA和AA+评级。尽管信用债估值曲线上行较多，但一级市场资管类机构对于部分优质主体仍较为追捧，本月仍频繁出现一级发行利率大幅低于二级估值利率的情况。
展望后市，两会的政府工作报告明确提出未来稳健的货币政策要更加灵活适度，要创新直达实体经济的货币政策工具（如央行通过货币政策工具直接购买商业银行中小微企业贷款等），务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行，整体的货币政策宽松的基调没变，短期资金面的边际收紧更多的是对金融机构加杠杆行为的抑制。经济基本面数据目前来看并没有见到反转的迹象（中小企业资产负债表修复的过程较长，实际失业率处于较高水平，汽车、旅游和餐饮旅游等这些可选消费依然较弱，出口数据依然不乐观，最终的是地产调控政策依然较严，因去年和今年一季度拿地较少，后续投资数据有较大的回落的压力），此外以银行资管为代表的金融机构依然处于严重的欠配状态，当前十年国债的利率水平相比贷款来说具有一定的性价比，综合以上几个因素来看，短期内利率继续出现大幅调整的概率较小，上行风险可控。下行空间的继续打开取决于央行货币政策的未来导向，如降准、MLF利率下调等。
本月安稳1905打开申购赎回，首个封闭期兑付客户收益4.62%。其余安稳系列产品5月份积极建仓优质城投信用债，净值表现稳定。6月份在半年末特殊时点影响下，资金面预计将边际收紧，安稳系列将做好半年末流动性安排，提前融入跨季资金，控制流动性风险。
本产品投资策略中的数据、信息基于公开资料的统计和整理，投资策略中的观点、结论和建议等仅供参考，不作为投资建议。
注：以上产品由南京银行资产管理业务中心发行并负责管理，产品要素以产品说明书等销售文件为准。理财非存款，产品有风险、投资须谨慎。
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