管理主义时代公司控制权市场不发达，股东处于被动地位，经理人是公司的王者。现代公司的“东家”——投资人，在外部以资本市场的力量控制着公司，在内部则成为了推动公司终结创始人—经理人、引入职业管理的主要力量
从文化传统上来说，中国从政府官员到企业管理者，都不乏“庸者下、能者上”机制。在政府官员选拔上，还发展出来了一套长期领先世界的科举制度。相比之下，在企业管理者方面，虽然一直有着东家基于信任而选拔掌柜的优良传统，但是没有进一步发展出一套有效的职业经理人制度。
职业经理人制度是公司治理进步的结果，而非原因。从1860年到1870年前后，几个主要发达国家相继颁布了新的公司法规，引入“股东有限责任、董事会集中管理”的现代公司治理制度，然后经过几十年的发展，到1900年前后，大量的第一代创始人退位时，兴起了职业经理人接班这一做法。这个时候，这几个发达国家的大股东权力限制和中小股东权利保护等法律已经很健全，公司运作中董事会也已经完全到位，跟随创业者的经理人们也正好成熟到了能够继续领导公司前进的程度，创始人可以放心地退居二线、享受自己创业成功的果实了。有效的公司治理，能够保证不再介入经营的公司股东享受到公司经营的成果（当时最低的要求就是常规性的年度固定分红），而基本不必担心公司财产会被经理人偷窃或者分享不到公司经营成果。
中国的状况是，大股东的权力没有受到严格的限制、小股东的权利没有得到有效的保护、董事会更是没有真正到位，不介入经营的股东享受公司经营成果（年度固定分红）不仅没有形成常规，而且是“稀有现象”。这种情况下，如果企图在公司治理上搞“跨越式发展”，让外来的经理人完全掌控公司，其结果可想而知：即使不会“公开造反”，也肯定是“吃里爬外”，让创始人和投资者都成为“弱势群体”和“不幸的股东”。
古典大亨时代：职业经理人制度的萌芽
职业经理人的本质含义就是“拿薪水的公司管理人员”，因为早期的公司股东自己直接管理公司，往往是作为经理的薪水和作为股东的收益不作区分。后来逐渐有没有股权的经理人走上高级管理岗位，得到相应高额的薪水，人们才把这种人概括为“职业经理人”——从事公司管理工作、以之为职业的人。
古典大亨时代大致起始于1860年前后，到19代结束。统治企业的大亨有两类：一类是范德比尔特、洛克菲勒和卡内基等这类实业大亨，另一类是摩根这一类的金融大亨。大亨时代的企业英雄多为所有者兼经理人，或者所有者密切介入公司治理、经理人实为老板助手角色。这个时代里，缔造出现代巨型公司的企业并购，以追求生产效率的横向一体化或纵向一体化为主。横向一体化的典型代表是美国钢铁公司，纵向一体化的典型代表则是福特汽车公司。
从作为现代公司缔造者和统治者的角度看，实业大亨略早于金融大亨。先是原子式市场竞争中的优胜者成为实业大亨，这些实业大亨们通过托拉斯等方式寻求控制市场。然后控股公司和股票融资法案的出台，给摩根这样的金融大亨们提供了通过收购企业组建巨型公司的机会。铁路大亨范德比尔特，石油大亨洛克菲勒，钢铁大亨卡内基，美国这些实业大亨们所建立起来的巨型企业，没有像欧洲国家一些企业家族那样以家族所有或家族控制的方式延续至今，其背后，一个最重要的原因是摩根这样的金融大亨崛起和美国资本市场特别是实业公司股票市场的高度发达。
铁路大亨范德比尔特1877年去世后，威廉·亨利·范德比尔特在继承了他的95%财产的同时，也接替了他在各家铁路公司的总裁职位。1883年，威廉·亨利·范德比尔特从其所有的总裁职位上退下，安排他的儿子担任董事长，将负责日常管理和业务运营的总裁职位交给了有经验的职业经理人。范德比尔特家族从铁路公司的退出其实从1879年秋天就开始了，那时的威廉·亨利·范德比尔特想要兑现他从父亲手里继承下来的纽约中央铁路公司75%的股份，委托摩根公开发售，这使纽约中央铁路公司的控制权转移到了董事会手里，摩根自己也在董事会中占了一席。后来美国政府出台法律限制家族可以持有的铁路公司股份最高比例，进一步加速了范德比尔特家族从铁路公司的退出步伐。
洛克菲勒是创业者、领导者和管理者三重典范。标准石油公司首创了委员会制度，有效地把公司的众多分支企业整合为一个整体。委员会制度的核心是公司执行委员会，该委员会负责向直线主管人员提出建议，同时拥有重大开支和重要加薪的批准权。执行委员会下设多个专门委员会，分别负责运输、输油管道管理、国内贸易、国际贸易、生产制造和采购等事务。从1896年开始，洛克菲勒已经不再从事具体业务的管理，也不再出席公司总部的午餐例会。虽然名义上洛克菲勒还是标准石油公司的总裁，但实际行使总裁职责的人是公司副总裁阿奇博尔德。洛克菲勒唯一的儿子，小洛克菲勒于1897年从布朗毕业之后，开始到标准石油公司工作。由于不赞同阿奇博尔德的管理方式，并且个人更有兴趣于慈善和公益事业，191月1日，小洛克菲勒从标准石油公司辞职。
钢铁大王卡内基一直只是其钢铁公司的大股东，主要通过信件方式提出建议和意见。实际从事管理工作的是他的合伙人和聘任的经理人。对于优秀的经理人，其往往都要给予股份，并最终将之晋升为公司的合伙人。卡内基钢铁公司向董事会为中心、职业经理人管理的真正现代公司转变，是在出售给摩根、重组为美国钢铁公司之后完成的。
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