上半年，上证50走得牛，创业板熊成狗，下半年否极泰来？
上半年市场各大指数平稳平行结束，从年初的持续反弹，到4月份重挫，再到企稳反弹，各主要指数基本走出一个N字型走势，除了创业板指。
到了7月，头几个交易日里上证综指微涨0.63%，深证成指涨0.31%，创业板指涨幅则达1.15%，上证50则涨了0.15%，看着形势还不错，股市有句谚语“五穷六绝七翻身”，接下来行情会不会好一点?
从历史数据中，可以发现过去十年，上证指数7次上涨3次上跌，平均涨幅3.17%，中小板指同样为七成上涨概率，平均涨幅3.82%。始于的创业板指数，在过去7年统计周期中，下跌概率则超过一半。
以史为鉴，股民对7月行情难免有所期待，那么下半年市场到底要怎么走，走牛大半年的蓝筹白马能否继续？ 最近不少私募机构发表了相关下半年的观点和策略，一起跟着朝阳妹妹来看看。
上半年的蓝筹行情会继续吗？
北京清和泉认为，下半年大盘股会有所分化，创业板会反弹，但难以出现趋势性的机会，需要深挖个股。因为这波龙头白马行情大幅上涨的背后是估值与业绩的戴维斯双击，估值提升的逻辑主要有消费升级、MSCI催化、监管纠偏等因素。其中，业绩提升是主要因素，往后看逐步进入验证期，不同行业肯定会出现分化，而业绩就是分化的轴心。
广东辰阳投资则认为，下半年整体上是一个“震荡向上、中期向好”的趋势，前期“二八分化”的逆转倒是有可能的，但不可误认为是中小创的全面上涨，内在价值仍是驱动个股上行的重要因素：
首先监管仍是不可忽视的因素，这必将导致当下市场风格的延续；
其次A股纳入MSCI，加快引导险资、养老金等长线资金进场等事件或政策导向，会进一步强化注重企业内在核心价值的资金风格。
重阳投资对下半年A股市场相对乐观，下半年市场反弹的持续性可能会超出预期，主要在以下方面：
首先是市场经过去杠杆后，无风险利率被抬高到一个非常高的位置，金融系统乃至实体经济难以长时间承担如此高的资金利率，下半年资金利率大概率会出现回落；
其次从制度层面来看，IPO发行节奏有所放缓，大小非减持受到监管约束，市场的交易情绪得到边际提升；
最后下半年经济增速存在超预期的可能，以上这些因素都对市场构成边际上的利好。
下半年配置重在“业绩+成长”
北京和聚投资看好二线蓝筹，具体理由如下：
其一，减持新规下，A股小市值标的受制于退出渠道受限的影响，未来通过并购重组扩张的难度进一步加大，小市值成长股的投机氛围受到抑制。
其二，传统行业龙头估值上行天花板相对明确，当前已相对拥挤。A股传统行业龙头企业，每年ROE(净资产收益率)增速相对稳定，而刚兑性质的理财产品收益率则是其机会成本，当前银行3个月理财产品收益率已上行至年化5%左右，简单反算的估值水平约20倍，其他信托类产品的收益可能更高。机会成本的高企终将制约价值类权重估值提升。
其三，本轮分化行情的逻辑不仅只是抱团防御的交易行为所致，也是马太效应下对行业龙头的理性选择。如果放眼全球市场，本轮上涨的不仅只有更多代表传统经济龙头的上证50，代表中国新经济的阿里、腾讯等龙头标的在海外市场表现同样强势，体现出的是投资者对行业龙头强者恒强的判断。反观A股市场，除了上证50，很多景气向上的细分领域龙头标的同样有强势表现，行业龙头在未来市场竞争环境中的竞争优势凸显，价值投资有望成为未来市场的主流投资趋势。
北京清和泉资本投资则认为蓝筹内部会分化，二线蓝筹尤其是细分行业的龙头将受到重视。同时他们看好下半年消费品的投资机会：
从宏观的角度来看，消费升级大势所趋，中长期持续看好消费品的投资机会。
从市场的角度来看，当前消费板块在经历估值业绩双升后，下半年必选消费和可选消费面临一定的分化和扩散。必选消费中，看好食品饮料和医药生物；可选消费中，看好家电、家居、汽车和房地产的龙头公司。
从国际的比较来看，具备国际竞争力的公司，其估值将逐步与国际接轨，这其中除了看好消费板块的龙头公司以外，重点关注高端制造、娱乐传媒和互联网服务等投资机会。
广东辰阳投资认为，上半年的监管环境和对应的蓝筹行情，是大部分机构投资者进行主动或被动选择的结果，而从6月以来的表现看，“抱团取暖”这一高度突出“二八”甚至“一九”结构的矛盾特征，似乎正在慢慢瓦解，表现在二线蓝筹的大面积复苏，这在一定程度上可以说明市场投资风格的转变是有延续性的；从策略上说，价值股、绩优股、成长股仍然是监管导向下的下半年投资主线，不再突出大小盘股的矛盾。下半年的电子行业、特斯拉产业链或有投资机会，电子行业上半年景气度可观，且市场认可程度不高，存在低估的情况，产业链驱动的行情或有超预期表现。
鼎锋资产认为上半年市场对大股票的热衷意味着过去5年资本游戏方式的模式被政策终结，下半年顺应龙头白马趋势要储备估值合理小股票。下一阶段重点看好六大方向：
一、清节能源的利用及能源结构的变化，提升燃烧效率和能源利用效率。
二、后电商时代发展的新机遇，以及电商渗透到一定程度后，需要与传统零售结合，称为新零售。
三、两票制所带来医药商业的机会以及老龄化趋势对品牌中药的机会。
四、新的精密制造和装备制造，依托成本和工程师红利，技术进步到能和欧美日一较高下。
五、传统行业从中国第一变成世界第一。寄托庞大的市场和一路一带出海，中国很多龙头会成为世界龙头。
六、汽车产业的弯道超车，汽车电子化及新能源汽车供应链机会。
深圳翼虎投资表示，在板块配置方面，股市真正回归龙头、回归价值，在产能出清，行业集中度提升的背景下，上游原料、中游高端制造的龙头企业盈利有显著的改善，大金融底部崛起。此外，超跌优质成长股翻身在即，被错杀的优质成长股面临十年一遇的捡漏机会，市场触底反弹错杀标的的纠错行情可能以迅速猛烈的方式展开，新能源汽车、半导体、人工智能等超级成长行业可以重点关注。
重阳投资认为，下半年中小创个股可能会比上半年表现要好一些，出现反弹的可能性是存在的，但更倾向于从个股层面去挖掘机会，医药、农业及先进制造业等板块的机会可能会更多一些。
医药行业是长期的成长性行业，板块内部标的之间的特异性强，在未被市场热捧的情况下，能够带来超额收益的标的是比较多的。
农业板块后续可能会有反转。
就制造业而言，国家在智能手机产业链的优势已经被实践证明，后续可能会在汽车产业链领域体现出比较优势，看好上述领域的部分优质标的。
（文章综合自每日经济新闻、中国基金报、证券时报等来源）
如果觉得《一线私募下半年投资策略：价值 绩优 成长股仍是主线》对你有帮助，请点赞、收藏，并留下你的观点哦！
