北京时间周四凌晨，美联储公布了由亚特兰大联储编制的最新经济展望调查报告褐皮书。报告显示近几周美国经济温和增长，制造业活动有所减少，农业依然面临多因素的冲击，但多数企业对未来前景表示乐观。
美国经济温和增长
美联储最新发布的褐皮书反映出持续的贸易争端带来的影响，褐皮书收录美国各地企业的活动纲要，其中多个地区的报告称，贸易争端给企业带来了压力。
消费者支出状况喜忧参半，大部分地区汽车销售有所增长，非金融服务业活动进一步增加，旅游业市场保持活跃，运输业活动持续疲软，部分地区联储将此归因于全球需求放缓和贸易紧张局势加剧。
褐皮书指出，美国企业预计不会很快出现经济衰退。美联储将在9月17-18日举行政策会议，市场普遍预期美联储决策者将降息，以应对经济放缓。
褐皮书称，尽管对关税和贸易政策不确定性的担忧仍然持续，但大多数企业仍对短期前景保持乐观态度。
美联储表示，近几周就业增长似乎“温和”，与前一个报告期间的速度持平。但美联储表示，制造业活动较前一个报告期略为疲弱。
再降息概率超90％
美联储褐皮书证实了美国制造业面临的困境，今日公布的数据显示，美国供应管理协会（ISM）8月采购经理人指数PMI自以来首次萎缩。美联储降息的预期并没有受到太大影响，CME利率观察工具FedWatch显示，市场预期美联储9月降息25个基点的概率为90.4％，降息50个基点的概率一天内提高至9.6％。
报告发布后，美国三大股指震荡走高扩大涨幅，道指上涨超200点。美债收益率小幅反弹，期美债收复日内失地。国际金价小幅回落，交投于1560美元/盎司附近。
经济学家普遍认为，尽管制造业和农业表现疲软，但不足以将美国经济推入困境。今天公布的这份褐皮书报告与今年上半年美国经济2%的增长率是相符的。
在如何应对市场担心经济衰退可能即将到来的问题上，美联储官员的意见不一，其中有些人敦促不要降息，而另一些人则认为应该在定于9月17日到18日召开的下一次政策会议上推动激进的货币宽松政策。多数经济学家认为，继7月份降息25个基点之后，美联储最安全的做法将是在两周后的下一次政策会议上再次将基准利率下调25个基点。
在评论数据对美联储的政策前景的影响时，荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示：“鉴于经济放缓可能蔓延至其他行业和其他主要央行政策放松的方向，其在推高美元，我们期待美联储向美国经济提供更多支持。”
黄金多头趋势明显
虽然褐皮书本身没有预测的价值，但人们仍然渴望看到它的内容，主要是因为联邦储备官员在聚会之前能获得该会的材料。此外，褐皮书中的信息相当及时，因为它比该时期大多数统计数据更早出现。最重要的是，投资者可以利用这份报告预测经济发展的同时，也能用来推测美联储货币政策的趋向。
利率政策是决定未来美国经济增长的最重要因素之一，它的作用无处不在。利息率的变化能影响消费支出、商业支出、公司利润、政府预算、股票和债券价格及美元的价值。
利息率的变动通常发生在萧条和经济复苏之前，如果褐皮书作为经济活动健康的证据，则对美元而言是利好消息，美国坚挺的利率将使美元更有吸引力。相反，外国投资者应该谨慎地对待报告中描述的虚弱经济，考虑美联储可能倾向于降低利率。这可能削弱美元的价值，削弱美元资产的吸引力，特别是对于美国短期和长期债券收益率。
“事实是，美联储下属负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)]在下一次货币政策举措方面存在分歧，而投资者已经考虑到了又一次降息的可能性。”市场研究公司TF Global Markets Ltd的首席市场分析师纳伊姆·阿斯拉姆(Naeem Aslam)在一份每日研究报告中写道。“美国经济数据将继续受到国际紧张形势的影响，因此我们相信金价可以在未来几周轻松突破每盎司1600美元的关口。”
美联储降息可能会提高黄金对投资者的吸引力，这是因为黄金是一种非付息资产。与此同时，美联储降息还倾向于推动美元汇率下跌，而在通常情况下，美元汇率下跌会促使黄金等以美元计价的大宗商品期货的价格上涨，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变低。
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