A股火爆行情里，一位女性对冲基金经理的产品业绩却出现了惊人的年内负收益。不过这位基金经理的人气还在上涨。
本周，上海半夏投资李蓓发布了一篇文章，认为近期股市上涨并无基本面支撑，场内场外资金流动仍具不确定性，市场天平在后续面临逆转。
该文在投资圈传播甚广引起热议，引发诸多投资大佬评点。
不过，根据朝阳永续的统计数据，李蓓操盘的宏观对冲策略产品年内收益在-6%。翻看她之前对市场的判断，应该属于“看错了，也做错了。”
市场不看基本面？
本周三，李蓓在《基本面这个大笑话？》中指出，“最近妖股的活跃程度，没有节操的程度，日内和日间的波动的激烈程度，在过去10几年都属罕见。天地板，地天板，前一天涨停第二天跌停，层出不穷。”
她认为后续行情存在变数，并给出了如下逻辑：看基本面的产业资本被压制了发挥负反馈机制的能力；政策不确定加剧游资的炒作力度；机构的趋势性追涨行为在本轮达到历史最强。但机构仓位基本加满，场外资金没有也暂时不会大量入场，外资存在不确定性，产业资本减持加速。
该文在投资圈传播甚广，也引来了热议。
比如，投资大佬葛卫东在朋友圈写道：“人会犯错！基本面不会犯错？其实是人解读基本面犯了错！人和基本面都是组成市场的一部分，都是驱动市场的因子。这就是索罗斯的反身性理论！市场不会因为所谓基本面利空而永远喋喋不休，也不会因所谓基本面利多而涨到天上去！是人都会犯错，犯错很正常！不接受自己会犯错的事实才是错中打错！”
业绩负收益，错判市场？
我们来看看李蓓近期的管理业绩。
据朝阳永续，截至3月1日，李蓓管理的“半夏宏观对冲”产品年内收益-6%左右。
如果李蓓曾经发表的市场观点与操作策略一致，那么可推断她对今年市场出现了一定误判。
误判一：A股继续下行
李蓓此前预测，12月-底，A股会走出W形，有可能先往下突破2200。第一阶段特征是“盈利下滑超预期，金融系统也出现一些动荡，金融机构出现一些风险事件。投资机构互相砍重仓股，血流成河。”
然而，市场走势与其判断截然不同。开年以来，沪指最低点是2440点，截至3月7日，上证指数已突破3100点，年内涨幅高达24.56%，沪深两市成交已站上万亿规模。
误判二：一季度PX和PTA下跌确定性高？
李蓓在中信证券年会上曾指出，“到底，工业品总体下跌的方向是比较清晰的。但如果看1个季度则面临着很大的不确定性，只有PX和PTA等少数品种下跌的确定性比较高。”然而，年初以来PTA和PX现货价格涨幅分别达到19%和10%。
大胆直言或是“另类营销”？
对于李蓓在市场情绪高涨之时，为何会勇敢泼冷水？这背后或许是一种另类营销手法。
据了解，半夏投资8月成立，李蓓曾担任交银施罗德专户投资经理、泓湖投资的基金经理。她更有“金融小魔女”之称，在宏观策略私募颇有名气。
去年12月底，她曾发布了一则引发业内“歧视”争议的招聘广告，要求基金经理职位的应聘者“不能太胖，外型在人群的前1/2”、“我们希望您年轻一些，底线是年龄不能比李蓓更大”。
然而，6月份，李蓓在采访中却有不同观点，她认为对于热爱并适合职业投资的人来说，二级市场非常公平。“不要求你具有背景和资源，不会看你是男是女，颜值和身材如何也基本没有意义。”
短短半年，便出现了上述价值观逆转。
私募寒冬或已远去，另类营销在行业激烈竞争背景下，仍会层出不穷。
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